Een obligatie waarbij de uitkering afhangt van de prestaties van de onderliggende waarde, zoals een aandeel of een index. De waarde van de Note wordt periodiek op de zogenaamde peildatum berekend. Als deze waarde hoger of gelijk ligt aan de referentiekoers, meestal de beginwaarde, dan volgt uitkering. Er zijn vaak meerdere peildata. De Callable Note biedt een zekere kapitaalbescherming maar er is in het algemeen een groot eigen risico ingebouwd. Een ondergrens van 80% van de referentiekoers is vrij normaal.
