Martha Stokes stelt dat cycli door de onderscheidene deelnemers aan het marktgebeuren, ieder volgens zijn eigen gedragsregels, verschillend van elkaar, hun invloed op de markt en daarmede op de cyclus, uitoefenen. Hierdoor ontstaat een nieuwe cyclus die zij de Cycle of Market Participation noemt. Zij onderscheidt 8 niveaus die elkaar opvolgen in de trend: 1. Institutional Investor; 2. Institutional Trader; 3. Corporations, Midsized Funds; 4. Individual wealthy Investors; 5. Small Funds, Nonprofit Funds, Investment Groups; 6. Retail Traders; 7. Small Investors; 8. Odd-Lot uninformed Investor.
