Three Factor Model Eugene F. Fama en Kenneth R. French zagen dat er twee groepen aandelen waren die het beter deden dan de markt als geheel. Dit waren de Small Caps en de groei aandelen. Zij breidden daarom het Standard Capital Asset Pricing Model uit met twee factoren waardoor de volgende formule ontstond: r -Rf = beta3 x (Km-Rf) + ( bs x SMB) + by x HML + alpha waarbij r = de return rate van de portfolio; Rf = de risicovrije return rate; Km = return van de gehele stockmarket; Beta3 = de klassieke beta met de twee additionele factoren; SMB = Small Cap minus Big; HML = high Book/Price min Low; bs = coëfficient tusen 0 en 1(bs = 0 = large Cap portfolio; 1 = small Cap portfolio); by = coëfficient tusen 0 en 1(by = 1 = high book/price ratio; 0 = low book/price ratio).
