Obligatie waarvan de rente jaarlijks alleen wordt uitbetaald onder bepaalde voorwaarden, maar waarbij het ook mogelijk is dat de rentebetaling wordt uitgesteld tot een volgende rentebetaaldatum, als op dat moment wel aan de voorwaarden voldaan wordt. Op zo’n moment is de lening cumulatief. Wordt gedurende de looptijd niet aan de voorwaarden voldaan, dan vervalt echter de rentebetalingsplicht.
