Beurscommentaar: Het goede seizoen dient zich aan

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft. Copyright Vladeracken (2014-10-20: 387,06)

Het is in deze dagen een genoegen naar de grafieken te kijken. Het is alsof de lente is aangebroken, overal ziet men de knoppen ontluiken. En op de grafieken zijn deze knoppen de eerste koopsignalen. Vorige week schreven wij nog dat de markt zwaar overbought was. De heftige beweging van deze week heeft de markt nu in een sterke oversold positie gebracht. In Europa kan men spreken van een forse correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken. In Amsterdam zakte de koers vanuit de laatste top op 425 tot aan de bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem. Copyright Vladeracken uit oktober 2013 op het niveau van 366. Een val van 59 punten en dat is bijna 14%. Overal in Europa ziet men dezelfde cijfers. In Amerika deed men het wat rustiger aan. Op 2 indexpunten na daalde de S&P500 met 10%, de DJIA hield het met 5,5% voor gezien. De DAX was in eerste instantie de grote boosdoener, wij lieten u vorige week zien hoe belabberd zijn grafiek eruit zag. Maar op maandag reeds, dus ver voor de sterke val van donderdag en vrijdag gaf de DAX een eerste aanwijzing dat de markt ging draaien. Op dit moment toont de DAX de meest positieve grafiek van de Europese beurzen. De vraag die men zich zal stellen is of dit het nu was. Kunnen wij de rest van oktober rustig slapen gaan? Moeten wij onze liquiditeiten nu omzetten in aandelen? Een overduidelijk signaal dat de beurs nu omhoog zal gaan is er niet. Maar er zijn een tweetal opmerkingen te maken. Op dit moment is de markt sterk oversold. Dit moet gecorrigeerd worden. De maand oktober – lees de meest zwakke maand van het jaar volgens de statistieken – is al halverwege. Het goede seizoen staat dus te springen om te beginnen. Wij gaan ervan uit dat de correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken voorbij is, maar voor alles wat wij doen wachten wij op bevestigingen, want op dit moment zijn het alleen nog maar de daggrafieken die op kopen staan.
Wij gaan in dit commentaar nu verder met Amsterdam en daartoe laten wij u hieronder de weekgrafiek zien van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken.

Figuur 1.

Wij hebben met een aantal horizontale lijnen de vele steunniveaus aangegeven vanuit de top gezien. Zij braken in de afgelopen twee weken als luciferhoutjes. Een uiteindelijke steun werd verleend door de bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem. Copyright Vladeracken uit oktober van vorig jaar. In twee weken tijd werden dus alle resultaten van een jaar lang beleggen weggevaagd. Althans bij de belegger die zijn heil zoekt in de Buy and Hold strategieQuis est tam dissimile homini. Cur id non ita fit? Tum Triarius: Posthac quidem, inquit, audacius. Ut proverbia non nulla veriora sint quam vestra dogmata Copyright Vladeracken. Maar inmiddels is het weerstandniveau in het gebied 388-391 al weer in werking getreden. Het herstel bedroeg reeds 21 punten. Dit was voldoende om in de daggrafiek koopsignalen te laten zien maar het was duidelijk nog onvoldoende om de weekgrafiek positief te maken. De Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken is nog steeds dalende en zolang deze niet gedraaid is, is de middellange termijn nog niet positief. De vraag blijft dus staan of het herstel in de daggrafiek, waarin koopsignalen gegeven worden, voldoende zal blijken in de komende week om de middellange termijn van richting te doen veranderen. Als dit gebeurt ligt de correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken achter ons. Zolang dat niet het geval is, moet u aan de kant blijven tenzij het korte termijn investeringen zijn. Maar mocht het zo zijn dat de MomanMomentum analyse. Een combinatie van twee momentum indicatoren (Oscillator en MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken komende week draait dan kunt u er zeker van zijn dat het zwakke seizoen achter ons ligt.

Voor de lange termijn ligt het plaatje iets moeilijker. Met een dieptepunt op 366 werd een nieuwe bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem. Copyright Vladeracken gezet. De vorige op 388 werd dus gebroken.    Met een hoogtepunt 5 weken geleden op 425 werd er wel een nieuwe top gezet, dus op dit moment mag men stellen dat de hausse in Amsterdam nog steeds in takt is. Maar als de komende opgang geen nieuwe top laat zien dan is Leiden in last, want dan zal de markt voor langere tijd gedraaid zijn. Een top beneden 425 moet dus voor iedereen, die met voorzichtigheid en inzicht belegt, de reden zijn om zijn investeringen op de aandelenbeurs op te ruimen. Wij doen geen voorspellingen, wij baseren onze conclusies op de actualiteit zoals deze te zien is in de koersgrafieken weke wij doen vergezellen van indicatoren die van de koersen worden afgeleid. Wij zijn dus optimistisch voor de korte termijn, wij worden optimistisch voor de middellange termijn indien de Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken op de weekgrafiek draait en wij blijven pessimistisch voor de langere termijn zolang de koers niet boven 425 komt.

De Rente

Het beeld van de 10-jaars rente in Amerika is volledig vergelijkbaar met de grafiek hierboven van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken. Er is een val geweest, deze val draaide op een belangrijk steunniveau. De markt zette een nieuwe bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem. Copyright Vladeracken, en in de daggrafiek is een duidelijk koopsignaal (rente stijgt) gegeven. De middellange termijn echter moet nog draaien en zo is het eveneens met de lange termijn. Ook in Nederland, in de grafieken van het effectieve rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat. Copyright Vladeracken op 10-jaars Nederlandse Staat leningen, ziet men eenzelfde beeld. Maar hier is de ontwikkeling ook al iets verder. De Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken in de weekgrafiek is al aan het draaien naar boven en in de maandgrafiek is hij al helemaal gedraaid. Een en ander duidt op een aanstaande langerdurende stijging van de rente. Dit is voorlopig niet negatief voor de aandelenmarkten. Het is voor vele andere zaken zelfs positief, Hierbij moet men bijvoorbeeld denken aan de waardering van de reserves van de pensioenfondsen. Maar de waardering van de obligatieportefeuilles wordt minder doordat de koersen van de obligaties zullen gaan stijgen. Als voorbode kan men dit reeds enige tijd constateren bij de aan de gang zijnde daling van de hoger rentende bedrijfsobligaties. Onze conclusie is dat wij met grote mate van waarschijnlijkheid aan de vooravond staan van de zo lang verwachte rentestijging.

De US$ in €’s uitgedrukt

De dollar is aan het reageren op de afgesloten periode van sterke stijging. Hij is op weg naar de eerste steun op 77. De daggrafiek is al weer positief en men kan dus rekenen op enig herstel, maar de daling zal zich daarna nog doorzetten, ook al zal daar dan ook geen bloed uit gaan vloeien, want de dollar zit duidelijk in een hausse periode.

De Prijs van een vat Brentolie

Zoals gezegd is de markt overal aan het keren. Dit is ook het geval met de olieprijs. Deze staat voor een periode van stijging. En ook hier is het de vraag of deze sterk genoeg zal zijn om het negatieve weekplaatje te veranderen. Op deze middellange termijn grafiek is de markt sterk oversold. Men zou dus mogen verwachten dat er een draai op komst is, maar daar is nog geen teken van te bespeuren. Als de daggrafieken dus mooi zijn dan wachten wij op een keer in de weekgrafieken.

Het Goud

De World Gold Index heeft zich in de afgelopen week van zijn beste kant laten zien. Zowel de week als de daggrafiek laat een stijging zien. In hoeverre eens stijgende aandelenmarkt roet in het eten kan gooien is niet te zeggen, maar los daarvan is het goud op weg naar een volgende weerstandKoersniveau waaronder koersen de neiging hebben om na een stijging te stabiliseren. Copyright Vladeracken op US$1.270.

Strategie

Wij hebben inmiddels een longpositie in de DAX ingenomen en maandagochtend zullen wij mogelijk een longpositie innemen in de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken. Op heel voorzichtige wijze zijn wij ook begonnen met het aankopen van aandelen. Deze activiteit zal kalmpjes aan vervolgd worden in de komende weken.

NB

In de week rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze maandelijkse nieuwsbrief De Technische BeleggerEen maandblad dat de ontwikkelingen op de wereldwijde effectenmarkten analyseert en becommentarieert uitgaande van de Technische AnalyseEen vorm van markt analyse die uitgaat van vraag en aanbod en handelsvolume, waarbij men met behulp charts en formules gebaseerd op marktgegevens probeert vast te stellen in welke fase van haar ontwikkeling de markt zich bevindt. Copyright Vladeracken. Het wordt uitgegeven door Vladeracken BV en wordt gratis aan haar klanten ter beschikking gesteld. Copyright Vladeracken, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vermogensbeheer.co welke u rechtstreeks kunt opzoeken of via onze website www.vermogensbeheer.co.

Den Haag, 20 oktober 2014
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

www.vermogensbeheer.co

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.