Beurscommentaar: Wij blijven negatief

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft. Copyright Vladeracken (2014-07-07: 418,7)

Onze conclusies:
Korte termijn: reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken aan de gang / op komst
Middellange termijn: correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken op komst
Lange termijn: correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken op komst
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Wij hebben ons best gedaan om iets positiefs in de grafieken te vinden, maar dat was moeilijk. De CPR blijft achter, de AD-lijn is negatief, de NewHighs blijven achter, het VolumeOmzet. De hoeveelheid aandelen (in stuks) welke op een gegeven dag wordt verhandeld. Copyright Vladeracken is laag (te laag), de indicatoren divergeren overal negatief, of men nou naar de daggrafiek kijkt de week- of de maandgrafiek, overal ziet men negatieve divergentieWanneer twee of meer gemiddelden, indexen of indicatoren nalaten elkaar de confirmeren. Copyright Vladeracken en nergens worden de laatste toppen bevestigd. De VIX (waar wij vorige week nogal wat aandacht aan hebben besteed) is verder gedaald, naar het huidige dieptepunt van 10,3 en het MA20 daarvan lag vrijdag op 13,2 (kritieke niveau 11,15). De overbought situatie is nergens opgeheven. In Amsterdam blijft de AMX achter bij de AEX en dat is negatief want in een gezonde, stijgende beurs stijgen de small caps harder. En zelfs bij Royal Dutch, Unilever en Unibail-Rodamco, die gedrieën de laatste stijging van de AEX hebben gedragen worden de laatste toppen niet meer bevestigd en wordt er op alle niveaus negatief gedivergeerd. Het enige positieve dat wij gevonden hebben in de vele grafieken, die ons oog gepasseerd zijn in de afgelopen dagen, zijn de koersen. Deze stijgen en de markten tonen geen enkel gevoel voor de negatieve berichten, die met de regelmaat van de klok overal opkomen. En om de stijging gaat het toch, zal men zeggen, dus waarom getreurd? Inderdaad stijgen zij, maar wees gewaarschuwd. Dit blijft niet doorgaan. Vandaag of morgen breekt dit zeer broze lijntje en gaan de markten omlaag. Hier is niets aan te doen. Het is een zekere wet. En hoe langer de markten doorstijgen hoe zwaarder de val zal zijn.

In de afgelopen tijd hebben wij regelmatig grafieken getoond van indicatoren die wezen (en nog steeds wijzen) op een aanstaand probleem in de markt. Vandaag laten wij U de Vladeracken IndexEen index welke gebaseerd is op het aantal volgens de Vladeracken selectiesystematiek koopbare fondsen. Copyright Vladeracken zien met daarbij een Money-Flow Index.

BLOG 20140707 VL INDEX FIG1

Figuur 1.

In eerste instantie ziet U de koersen van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken. Een nieuwe top werd afgelopen week gezet. Als U de geschiedenis in de bovenstaande grafiek even doorloopt dan ziet u dat toppen in de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken altijd vergezeld gingen door toppen in de daaronder staande Vladeracken IndexEen index welke gebaseerd is op het aantal volgens de Vladeracken selectiesystematiek koopbare fondsen. Copyright Vladeracken. Deze index wordt door ons zelf samengesteld uit het aantal aandelen dat in ons universum en volgens onze maatstaven koopbaar is. De vergelijking met de AEX gaat dan niet helemaal op omdat ons universum bestaat uit meer dan 700 aandelen verspreid over de gehele wereld. Als de markten op een top komen dan wordt dit in een gezonde markt bevestigd door een hoge stand van de Vladeracken IndexEen index welke gebaseerd is op het aantal volgens de Vladeracken selectiesystematiek koopbare fondsen. Copyright Vladeracken. Vele aandelen geven dan koopsignalen. Maar sinds het tweede kwartaal van 2013 zijn er geen hoge toppen meer in de Vladeracken IndexEen index welke gebaseerd is op het aantal volgens de Vladeracken selectiesystematiek koopbare fondsen. Copyright Vladeracken. Hij beweegt zich horizontaal. De top in de AEX van afgelopen week werd zelfs gehonoreerd met een dalende Index. Dat betekent dat er minder en minder aandelen meedoen aan de marktstijging. Uiteindelijk mondt dit dus uit in een markt waar meer aandelen dalen dan er stijgen en waar dan ook indexen dalen. De correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken van de index heeft zich dan ingezet, maar was in feite al veel langer aan de gang. Andere indexen bevestigen het achterblijven van vele aandelen in de stijging. Wij noemden hierboven bijvoorbeeld de NewHighs, maar onderaan in de figuur ziet u een Money-Flow indicator. Deze indicator meet de hoeveelheid geld die in de markt stroomt (aankopen van aandelen minus verkopen). Tijdens toppen van de markt toont hij ook toppen want er gaat veel kapitaal naar de aandelenmarkten. Als het aantal aandelen dat gekocht wordt daalt (of het aantal aandelen dat verkocht wordt stijgt) daalt de indicator. Hij ligt nu bovenaan in de grafiek en dat duidt er op dat de instroom in de aandelenmarkten momenteel op zijn hoogtepunt ligt. Van hieruit kan hij alleen maar dalen. Maar tezamen genomen met de Vladeracken IndexEen index welke gebaseerd is op het aantal volgens de Vladeracken selectiesystematiek koopbare fondsen. Copyright Vladeracken, die aantoont dat er al minder en minder aandelen aan de stijging meedoen, betekent zijn hoge ligging dat de verkoop van aandelen nog niet op gang is gekomen. De schrik zit er dus nog niet in. Maar zodra het proces van verkopen op gang komt zakt de markt onherroepelijk in. Wij zijn en blijven dus negatief aangaande de aandelenmarkten.

De Rente

Het ziet er naar uit dat de Dead Cat Bounce, die wij vorige week meenden te moeten constateren in de rentegrafiek van de 10- jarige Amerikaanse TreasuriesSchuldpapier van de Amerikaanse overheid uitgegeven door het Bureau of Public Debt. Men onderscheidt Treasury bills, Treasury notes, Treasury bonds en TIPS. Copyright Vladeracken, zich toch niet heeft voltrokken. De uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken uit de dalende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken die wij veertien dagen geleden omschreven werd afgelopen week bevestigd. Het begin van de richtingverandering in de rente heeft zich misschien in Amerika dus voltrokken. Het is mogelijk nog een beetje vroeg om dit te concluderen, maar het ziet er wel naar uit. Het effectieve rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat. Copyright Vladeracken op 10-jarige Nederlandse Staatsleningen doet aan deze stijging echter nog niet mee. De stand hiervan bereikte de afgelopen week een ALLTIME Low met 1,47%. Dit hoeft overigens niet te verwonderen. Vergelijkbare maatregelen, die de FED de laatste jaren heeft uitgevaardigd zijn recent ook aangekondigd door de ECB. Maar dat was dus laat en de pressie op de (dalende) rente die hierdoor ontstond is dus nog pas zeer recent. Toch zal Europa zich niet kunnen onttrekken aan de stijging als deze in Amerika doorzet. Voorlopig echter is er nog geen reden om te zeggen dat Europa volgt.

De US$ in €’s uitgedrukt

Hij stijgt, maar het gaat nog niet van harte. Het niveau van 74,2 moet echt doorschreden worden wil de financiële wereld positief gaan staan ten opzichte van de dollar. De dollar heeft er wel een vriend bij gekregen in de afgelopen weken in de vorm van de aantrekkende 10-jaars rente in de Verenigde Staten. Het zou dus ditmaal misschien kunnen lukken, dat er zicht komt op een positieve dollarontwikkeling en daarmede op positieve berichten voor de Europese economie.

De prijs van een troy ounce Goud

Met een licht plusje sloot de p rijs van een troy ounce goud de week af. Het houdt allemaal niet over en het doel van US$1.350 is nog niet bereikt zij het dat hij er dicht bijkomt. De daggrafiek is nog steeds negatief zodat het nog even kan duren voordat er nog eens 30 punten bijgeschreven worden. Wij hebben er echter alle vertrouwen in dat de barrière op US$1.350 gebroken zal worden.

De prijs van een vat Brentolie

De prijs van een vat Brentolie is weer terug in zijn hok. Dat wil zeggen dat hij teruggekeerd is in het horizontale kanaal dat als grenzen heeft US$113 en US$105. Er zijn geen redenen te vinden die hem daar weer snel uit zullen stoten, maar met de grote onrust in het Midden Oosten kan er iedere dag verandering optreden. Technisch gesproken echter is het kalmte die de markt (en de prijs) beheerst.

Strategie

Wij blijven rustig aan de kant staan. Maar wel zullen de liquiditeiten vergroot worden.

NB

In de week rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze maandelijkse nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.devermogensbeheer.co welke u rechtstreeks kunt opzoeken of via onze website www.vermogensbeheer.co.

Den Haag, 7 juli 2014
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

www.vermogensbeheer.co

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

0 antwoorden

Plaats een Reactie

Meepraten?
Draag gerust bij!

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Deze website gebruikt Akismet om spam te verminderen. Bekijk hoe je reactie-gegevens worden verwerkt.