De Technische Belegger • Jaargang 20 • Nr 12 • 1 december 2014

Het is geen goed nieuws dat wij u vandaag brengen. De beurzen hebben het prachtig gedaan. Veel beter dan twee weken geleden werd gedacht. Maar de rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie. Copyright Vladeracken, die toen opnieuw werd ingezet, is nu toch echt aan zijn eind gekomen. Althans alles wijst daarop. Het wachten is slechts op de trigger. En deze is er nog niet, maar zoals wij het inschatten op basis van de vele technische gegevens die wij de in afgelopen week en in dit weekeinde hebben gezien, is dat een kwestie van dagen. Wij verwachten dus dat wij komende week short gaanHet verkopen van effecten die men niet in bezit heeft. Ook de aankoop van Putopties valt onder dit begrip. Copyright Vladeracken in de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken.
Overal hebben de markten hun lange termijn hausse trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken bevestigd. Wat dat betreft ziet alles er dus zeer gunstig uit. Maar de markten zijn het er eveneens over eens dat zij op dit moment overbought zijn en dat de korte termijn signalen negatief zijn. Wij kennen daarop geen uitzondering. Een korte termijn reactieEen korte termijn daling in de prijzen. Copyright Vladeracken is natuurlijk vrij gemakkelijk te overkomen. Het gevaar komt echter vanuit de middellange termijn. Als de komende reactieEen korte termijn daling in de prijzen. Copyright Vladeracken een beetje langer zou duren of iets feller zou uitpakken, dan komt ook de middellange termijn in een negatief scenario. Als dat gebeurt staan wij voor een langer durende periode van dalende koersen. En gegeven het feit van de onverwachte continuatie van de aan de gang zijn de rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie. Copyright Vladeracken, welke veertien dagen geleden werd ingezet, is de ruimte voor een reactieEen korte termijn daling in de prijzen. Copyright Vladeracken veel groter geworden dan normaal. De DAX IndexEen gemiddelde van de 30 meest verhandelde en grootste aandelen van de Duitse beurs. Copyright Vladeracken bijvoorbeeld sloot vrijdag af met een zwarte candle, die negen dagen van witte candles afsloot. De inzet van deze serie kwam op een moment dat de eerste exitsignalen gegeven werden. Bij de 900 punten die gewonnen waren tijdens het eerste deel van de rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie. Copyright Vladeracken, waarvan toen gedacht werd dat hij afgelopen was, kwamen er nog eens 700 bij in een laatste onverwachte push omhoog. De DAX kan dus ver vallen zonder dat er enige echte schade aan het patroon wordt aangericht. En op deze mogelijkheid dient u voorbereid te zijn.

De Onderstroom

TB 20141201 FIG1 AEX BREEDTE
In figuur 1 vindt u de daggrafiek van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken met daaronder twee studies (wij hebben ze u al eerder getoond) waarvan de eerste de Advanced Decline betreft en de tweede de Call/Put Ratio. In de koersgrafiek is een horizontaal kanaaltje getekend. Dat ontstond toen de koersen aarzelden om de vorige top op 425 te breken en waardoor er zoveel exitsignalen ontstonden in de korte termijn handelssystemen. Wij verkochten toen onze longposities en als voorzichtige belegger dient men dit bij een dergelijke stagnatie ook te doen. Het is voor de belegger altijd onverstandig om te proberen het onderste uit de kan te halen. Laat het deksel maar op andermans neus vallen. Bij de uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken door de koersen uit het kanaaltje was het natuurlijk onverstandig om weer long te gaan. Want een reactieEen korte termijn daling in de prijzen. Copyright Vladeracken zat in het vat. Het ziet er dus nu naar uit dat de inzet hiervan imminent is. De laatste candle (van afgelopen vrijdag) was een Hanging ManKubitsuri. Een witte of zwarte candlestick in een uptrend met aan de onderzijde een zeer lange schaduw, die 2 tot 3 keer zo groot als het lichaam. Het is een omkeerpatroon. Copyright Vladeracken. Met een lager slot aanstaande maandag wordt hij bevestigd. Het zal voor velen een signaal zijn om inderdaad short te gaan. De Hanging ManKubitsuri. Een witte of zwarte candlestick in een uptrend met aan de onderzijde een zeer lange schaduw, die 2 tot 3 keer zo groot als het lichaam. Het is een omkeerpatroon. Copyright Vladeracken vindt men in bijna alle markten. Als dat niet het geval is ziet men een Bearish EngulfingZie Engulfing patroon. Thomas Bulkowski stelde vast dat deze candlestickEen manier om koersen in een grafiek te tekenen. Hierbij worden de hoogste en de laagste koers verbonden door een rechte lijn en worden horizontaal op deze lijn de openingskoers en de slotkoers getekend. Deze laatste twee worden vervolgens verbonden door een verticale balk breder dan de eerst getekende lijn. De balk ook wel body of lichaam genoemd, is gearceerd of zwart wanneer de openingskoers onder de slotkoers ligt. De balk is open wanneer de openingskoers boven de slotkoers ligt. De dunne lijnen die boven en onder het lichaam kunnen uitsteken worden shadow of schaduw genoemd. Copyright Vladeracken in een uptrend in 79% van de gevallen waarin hij voorkwam, op correcte wijze een bearish reversal aankondigde. Hiermede bestempelt hij het als het beste omkeerpatroon in een bullmarkt. Thomas N. Bulkowski zet dit patroon op de derde plaats van de acht meest betrouwbare candlestickEen manier om koersen in een grafiek te tekenen. Hierbij worden de hoogste en de laagste koers verbonden door een rechte lijn en worden horizontaal op deze lijn de openingskoers en de slotkoers getekend. Deze laatste twee worden vervolgens verbonden door een verticale balk breder dan de eerst getekende lijn. De balk ook wel body of lichaam genoemd, is gearceerd of zwart wanneer de openingskoers onder de slotkoers ligt. De balk is open wanneer de openingskoers boven de slotkoers ligt. De dunne lijnen die boven en onder het lichaam kunnen uitsteken worden shadow of schaduw genoemd. Copyright Vladeracken patronen. Copyright Vladeracken met dezelfde impact (met de DJIA als uitzondering maar een Gravestone zal daar gemakkelijk gezet worden). De twee indicatoren daaronder bevestigen geen van beiden de laatste top(pen). Het zijn met dit beeld onbetwiste aanzeggers van een reactieEen korte termijn daling in de prijzen. Copyright Vladeracken, zij het dat hun impact geen onmiddellijke is zoals van de Hanging ManKubitsuri. Een witte of zwarte candlestick in een uptrend met aan de onderzijde een zeer lange schaduw, die 2 tot 3 keer zo groot als het lichaam. Het is een omkeerpatroon. Copyright Vladeracken. Het beeld in figuur 1 is dus negatief althans voor de korte termijn.

De DJIA op dagbasis

TB 20141201 FIG2 DJIAIn figuur 2 vindt u hem, de Dow Jones Industrials IndexEen gemiddelde van de 30 meest verhandelde en grootste (industriële en financiële) aandelen van de beurs in New York en op de Nasdaq. Copyright Vladeracken. En u ziet dat hij tijdens deze rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie. Copyright Vladeracken met meer dan 2.000 punten gestegen is. Dit zijn ruim 500 punten meer dan de voorafgaande daling. Maar een verdere stijging lijkt even afgelopen. Want kijkt u maar mee. De koers van afgelopen vrijdag was geen Hanging ManKubitsuri. Een witte of zwarte candlestick in een uptrend met aan de onderzijde een zeer lange schaduw, die 2 tot 3 keer zo groot als het lichaam. Het is een omkeerpatroon. Copyright Vladeracken en geen Bearish EngulfingZie Engulfing patroon. Thomas Bulkowski stelde vast dat deze candlestickEen manier om koersen in een grafiek te tekenen. Hierbij worden de hoogste en de laagste koers verbonden door een rechte lijn en worden horizontaal op deze lijn de openingskoers en de slotkoers getekend. Deze laatste twee worden vervolgens verbonden door een verticale balk breder dan de eerst getekende lijn. De balk ook wel body of lichaam genoemd, is gearceerd of zwart wanneer de openingskoers onder de slotkoers ligt. De balk is open wanneer de openingskoers boven de slotkoers ligt. De dunne lijnen die boven en onder het lichaam kunnen uitsteken worden shadow of schaduw genoemd. Copyright Vladeracken in een uptrend in 79% van de gevallen waarin hij voorkwam, op correcte wijze een bearish reversal aankondigde. Hiermede bestempelt hij het als het beste omkeerpatroon in een bullmarkt. Thomas N. Bulkowski zet dit patroon op de derde plaats van de acht meest betrouwbare candlestickEen manier om koersen in een grafiek te tekenen. Hierbij worden de hoogste en de laagste koers verbonden door een rechte lijn en worden horizontaal op deze lijn de openingskoers en de slotkoers getekend. Deze laatste twee worden vervolgens verbonden door een verticale balk breder dan de eerst getekende lijn. De balk ook wel body of lichaam genoemd, is gearceerd of zwart wanneer de openingskoers onder de slotkoers ligt. De balk is open wanneer de openingskoers boven de slotkoers ligt. De dunne lijnen die boven en onder het lichaam kunnen uitsteken worden shadow of schaduw genoemd. Copyright Vladeracken patronen. Copyright Vladeracken. Het was een DojiEen candlestick waarvan de opening en het slot geheel of bijna geheel samenvallen. Dit patroon geeft besluiteloosheid van de markt aan. Copyright Vladeracken met een zeer kort been aan de onderkant. Het is een Gravestone of een eerste candle van een Evening StarEen patroon van drie op elkaar volgende candlesticks waarbij de eerste een lang wit lichaam heeft. De tweede opent duidelijk hoger dan het slot van de eerste en heeft een klein wit of zwart lichaam en de derde opent lager dan het slot van de voorgaande dag en sluit diep in de eerste (grote witte) kandelaar. Het is een bearish omkeer patroon. Copyright Vladeracken. In beide gevallen een negatief signaal zoals men in de andere markten ziet.
Onder de koersen vindt u eerst een Zone Oscillator. Hij is dalende en bevestigt de laatste top dus niet. Hij ligt in overbought gebied, maar hij heeft de bovenste horizontale lijn nog niet doorschreden. Zodra dat het geval is, is er een bevestiging van de reactieEen korte termijn daling in de prijzen. Copyright Vladeracken waarin de Dow Jones Industrial Index zich dan bevindt. Het wordt daarmede een duidelijk short signaal.
Daar weer onder liggen de beide componenten van de Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken. Zij zijn al sinds begin november aan het dalen. Sindsdien werden nieuwe toppen in het koerspatroon dus niet meer bevestigd. Als u naar de zwarte pijtjes kijkt dan ziet u de exit-waarschuwingen. De voorzichtige korte termijn belegger zou op grond daarvan bij het rode pijltje (onder de koersen) op diezelfde ochtend zijn posities hebben opgeruimd. Veel te vroeg zoals later zou blijken, maar een niet bevestigde markt is voor een korte termijn belegger geen markt om actief in te zijn. Op dit moment is de daling in de Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken nog steeds aan de gang. Tezamen met de negatieve candle kunt u dus niet veel verwachten van de nabije toekomst maar het positieve is dat de Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken al bijna op nul ligt, Veel van de beschikbare ruimte is dus opgebruikt. En dat wijst erop dat de reactieEen korte termijn daling in de prijzen. Copyright Vladeracken bescheiden zal kunnen zijn.
Bij een daling zal de DJIA steun vinden op de voorgaande top op 17.350. Hij zal daarvoor wel weer terug moeten keren in het oplopende kanaal waar natuurlijk ook steun zal liggen, maar die lijkt ons niet erg belangrijk. De onderzijde van het kanaal rond 17.000 lijkt het aangewezen niveau waar de bodem gevormd zal worden.

De AEX Index op weekbasis

TB 20141201 FIG3 AEXIn figuur 3 hebben wij de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op weekbasis opgenomen. Het positieve in figuur 3 is het feit dat de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken met een koers van 426,99 de vorige met top op 425,77 verslagen heeft. De Uptrend is dus nog volledig in takt. Het gevaar zit hem echter in twee dingen. De eerste is de Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken. Hij heeft deze top niet bevestigd. Nou hoeft dat nog niet erg te zijn, want hij is nog steeds stijgende en hij kan dus nog steeds zijn eigen toppen van september van dit jaar verslaan voordat hij weer gaat dalen. Maar daarvoor is het wel nodig dat de daling van het koersniveau in de komende weken beperkt blijft. Een tweede probleempunt in de grafiek vormen de twee gemiddeldes. Zij zijn onder invloed van de correctie van september/oktober van dit jaar wel erg dicht bij elkaar komen te liggen. Een kruising is een ernstige waarschuwing voor problemen. Beide mogelijke problemen zijn op dit moment niet actueel, maar zij hangen wel in de lucht. In het koerspatroon hebben wij ook een aantal horizontale lijnen getekend. Zij geven de toppen en bodems aan die even zovele steunniveaus voorstellen. Hierbij dient bedacht te worden dat de bodem rond 366 ook een belangrijk FibonacciIs een Italiaanse wiskundige die een reeks getallen heeft gedefinieerd waarvan het kenmerk is dat de breuk van twee elkaar opvolgende getallen in de limiet gelijk is aan 1,618, ook wel het gouden verhoudingsgetal genoemd. De reeks wordt verkregen door steeds de twee opeenvolgende getallen bij elkaar op te tellen waardoor het volgende getal verkregen wordt. De getallenreeks is als volgt: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, etc. Copyright Vladeracken steunniveau is. Maar 408 is het eerste belangrijke steunniveau. Hier liggen ook de beide gemiddeldes, zodat u mag verwachten dat de reactieEen korte termijn daling in de prijzen. Copyright Vladeracken misschien wel tot een daling van 4 of 5% beperkt blijft. Hieronder vindt u nog andere steunpunten zoals 498, 490 en verder, maar pas op 366 komen de zorgen, want daar wordt het ritme van hogere bodems gebroken.

Conclusie

Onze conclusie is duidelijk. De markt staat op het punt een reactieEen korte termijn daling in de prijzen. Copyright Vladeracken in te gaan. Deze hoeft geen grote vorm aan te nemen. Maar de uitzonderlijke stijging die heeft plaats gevonden maakt dit wel mogelijk en voor velen voor de hand liggend. Een eindejaarsrally lijkt er niet meer in te zitten. Daarvoor lijkt de beschikbare tijd te kort, maar mocht de reactieEen korte termijn daling in de prijzen. Copyright Vladeracken beperkt blijven dan is er nog een kleine mogelijkheid. Zolang de reactieEen korte termijn daling in de prijzen. Copyright Vladeracken zich in Nederland boven de 366 beweegt zijn er geen zorgen voor de eerste maanden van het nieuwe jaar. Voorlopig houden wij het op dit positieve uitgangspunt.

De Rente

TB 20141201 FIG4 RENTE
In Amerika heeft de rente op de 10-jaars Treasury weer een daling ingezet, maar met 2,2% ligt hij nog steeds aanzienlijk boven de Europese tarieven, waar zelfs een economisch gezien ongezond land zoals Frankrijk nu de 10-jaars rente heeft zien dalen tot beneden 1%. Gegeven het optimisme dat er heerst ten aanzien van de Amerikaanse dollar is het niet zo vreemd dat men de oversteek wil wagen. Want bijvoorbeeld het effectieve rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat. Copyright Vladeracken op de 10-jaars Nederlandse Staatsleningen stond afgelopen week op het onwaarschijnlijk lage niveau van 0,82% (zie figuur 4). Hoe lang kan deze daling nog doorgaan? Als het aan Draghi ligt dan zijn wij er nog niet. En de grafieken geven geen steunniveaus meer aan want het niveau is ongekend laag. Wel is er de positieve divergentieEen situatie waarbij een koersbeweging van een aandeel of van een index niet bevestigd wordt door het koersverloop van een indicator of van een andere index. Het is een vroege indicatie voor een mogelijke trendomkeer. Copyright Vladeracken (ook op maandbasis begint dit te komen). Bovendien zijn koersen van High Yield BondsZeer hoogrentende obligaties van minder solide ondernemingen met een rating van C3 of lager. Bij een C3 rating schat de markt in dat de kans dat de debiteur in het eerste jaar failliet gaat 25% bedraagt en dat de kans dat de onderneming in het tweede jaar failliet gaat 50% bedraagt. Copyright Vladeracken al enige tijd zijn aan het dalen en dat is een tweede aanwijzing dat er verandering op til is. Maar zolang de Centrale Banken de markt beheersen blijft het in wezen koffie dik kijken.

De US$ versus de €

TB 20141201 FIG5 USDHet gedrag van de dollar begint op een Scherpenheuvel Processie te gaan lijken. Drie stappen vooruit en twee achteruit. De daggrafiek geeft daarbij aan dat de indicatoren wijzen op een verdere stijging, maar de weekgrafiek, die wij in figuur 5 laten zien wijst op moeilijkheden die zijn gerezen bij de aanval op het weerstandniveau op 81. Het probleem zit hem daarin dat hier de onderkant van een toppatroon ligt uit 2012. Er is sprake van negatieve divergentieWanneer twee of meer gemiddelden, indexen of indicatoren nalaten elkaar de confirmeren. Copyright Vladeracken en de twee gemiddeldes liggen ook veel ter ver van elkaar. Een verklaring voor de verzwakking van de positie van de $ kan liggen bij de hernieuwde daling van de rente in de VS maar ook bij de daling van de olieprijzen.
In figuur 5 zijn dus geen aanwijzingen te vinden dat het 81-niveau op korte termijn genomen gaat worden, maar als men de maandgrafiek er bij betrekt dan wordt de wereld voor de dollar zonniger. Het is dus afwachten geblazen wie gelijk krijgt. Voorlopig gaan wij uit van een consolidatieEen periode waarin de koersen tijdelijk in zijwaartse richting ten opzichte van de aan de gang zijnde trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken bewegen. In het algemeen geldt dat de prijzen even rust nemen alvorens hun weg te vervolgen. Zie ook congestieperiode. Copyright Vladeracken maar op iets langere termijn zien wij de dollar boven 81 noteren.

De prijs van een troy ounce goud

TB 20141201 FIG6 GOUDBij het bereiken van het 50-daags Voortschrijdend GemiddeldeEen voortschrijdend gemiddelde is het gemiddelde van een getallenreeks bijvoorbeeld de slotkoersen van een aandeel in een bepaalde periode. Het wordt dagelijks berekend bijvoorbeeld over de afgelopen tien dagen, waarbij de oudste dag (i.c. 11 dagen geleden) vervangen wordt door de meest recente slotkoers. De term voortschrijdend wordt gebruikt omdat het gemiddelde als het ware voortschrijdt in de tijd. Moving Averages worden gebruikt om kleine fluctuaties en ruis weg te werken zodat beter zicht wordt gekregen op de onderliggende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken. Copyright Vladeracken stortte de prijs van een troy ounce Goud weer in. Er zijn ons geen fundamentele redenen bekend, die voor deze voortijdige daling verantwoordelijk zijn. In de markt wordt de daling geweten aan het referendum dat zondag 30 november in Zwitserland gehouden is. Daar wordt onder anderen gestemd over de vraag of de Zwitsers een minimum percentage van de balans van de Zwitserse Centrale Bank in goud in de kluizen moeten houden. Ondertussen blijven analisten beweren dat de markt een aanbod tekort kent. De vraag uit India, China en zelfs Rusland is nog steeds overmatig, maar de prijs kelderde opnieuw. Toch wijst de weekgrafiek in figuur 6 op betere kansen. Er wordt positief gedivergeerd. De beide gemiddeldes liggen ver uit elkaar dus de Mean ReversionTerugkeer naar het lange termijn gemiddelde. Copyright Vladeracken kan niet ver weg meer zijn. Wij houden het daarom op een toevalligheid of een ongelukje zo men wil. Wij gaan er dus vanuit dat de weerstand op het niveau van het 50-daags gemiddelde in de komende periode gebroken gaat worden. Een afwijzing van het referendum in Zwitserland kan al genoeg zijn hiervoor.

De prijs van een vat Brentolie

TB 20141201 FIG7 OLIEDe reactieEen korte termijn daling in de prijzen. Copyright Vladeracken op het (onvermijdelijke en verwachte) besluit van de OPEC was desastreus maar ook zwaar overtrokken. Reeds langere tijd was het duidelijk dat Saoedi Arabië zou weigeren zijn productie aan te passen. Dit zat dus al lang in de prijs verwerkt. Maar ook als zij de productie wel verlaagd zouden hebben, zou de invloed op de wereldwijde productie gering zijn gebleven, want deze is in de overige wingebieden veel te groot om nog erg afhankelijk van de OPEC te zijn. De daling onderbrak een tijdelijke herstelpoging van de prijs zoals te zien is op de technische chart in figuur 7.
De prijs van een vat Brentolie bleef afgelopen week hangen op een oude steun uit 2009. Er zijn geen aanwijzingen dat deze steun sterk zal worden doorschreden. Eerder verwachten wij op korte termijn een hernieuwd herstel ook al zal de prijs voorlopig in een negatieve trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken blijven. De daling die in de Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken vorige week optrad is geen lang leven beschoren, daarvoor ligt hij al te diep. En de twee gemiddeldes in de grafiek zullen binnenkort het effect gevoelen van een poging dichter bij elkaar te komen (Mean Reversal).

Beleggen bij Vladeracken

Met nog maar een maand te gaan dit jaar ziet het er naar uit dat 2014 een verloren jaar gaat worden. Nadat wij maanden lang een behoedzame positie ingenomen hebben met veel liquiditeiten, dook de aandelenmarkt uiteindelijk toch in elkaar. Maar het herstel daarna verliep zo snel, dat tegen de tijd dat onze modellen weer koopsignalen genereerden, de korte termijn alweer een “overkochte” marktpositie indiceerden. En dat betekent dat opnieuw gewacht moet worden op een, al was het maar korte, reactieEen korte termijn daling in de prijzen. Copyright Vladeracken. En ondertussen daalt alles wat ook maar enigszins conjunctuurgevoelig is verder. De koersen van cyclische aandelen zijn veel minder hersteld dan die van defensieve hoogdividend aandelen. En dat is geen goed teken. Maar bovendien zijn de koersen van bedrijfsobligaties gestaag verder gezakt. En dat is op zichzelf vreemd. Want de rente op staatsobligaties is gedaald. En als de koersen van bedrijfsobligaties dan ook dalen betekent dat juist dat de rente op bedrijfsobligaties is gestegen. Het gat tussen de rente op staatsobligaties en de rente op bedrijfsobligaties is daarmee aan het groeien. En dat proces is al enkele maanden aan de gang. Daarmee is het hoge percentage liquiditeiten in de portefeuilles van onze cliënten prima, omdat daarmee koersverliezen worden voorkomen. Maar er wordt dan ook niets verdiend. Dat percentage is bovendien opgelopen door de aflossing van twee obligaties (van Heidelberg en RBS) en doordat wij zijn ingegaan op het bod dat ASR op de 10% stepup-obligatieEen schuldbekentenis aan toonder voor een bepaald bedrag (nominale waarde) met een van tevoren vastgestelde rentevergoeding en met een terugbetalingconditie van de hoofdsom op een van tevoren vastgesteld tijdstip. Copyright Vladeracken van ASR heeft uitgebracht. Deze obligaties werden verkocht tegen 132%.

En als klap op de vuurpijl daalde de Noorse Kroon afgelopen dagen flink (hetgeen in onze obligatieportefeuilles van invloed is omdat daarin één obligatieEen schuldbekentenis aan toonder voor een bepaald bedrag (nominale waarde) met een van tevoren vastgestelde rentevergoeding en met een terugbetalingconditie van de hoofdsom op een van tevoren vastgesteld tijdstip. Copyright Vladeracken in Noorse Kronen wordt aangehouden) en daalde ook de koers van de Rickmers-obligatieEen schuldbekentenis aan toonder voor een bepaald bedrag (nominale waarde) met een van tevoren vastgestelde rentevergoeding en met een terugbetalingconditie van de hoofdsom op een van tevoren vastgesteld tijdstip. Copyright Vladeracken flink. Aan dit laatste probleem zullen wij in een separaat artikel op onze website deze week extra aandacht besteden. In deze nieuwsbrief volstaan wij met een korte toelichting:

Rickmers

Deze onderneming heeft een bancaire kredietfaciliteit die in 2015 en 2016 afloopt. Hij moet dan opnieuw worden uitonderhandeld met de betrokken banken. Maar het Duitse rating-bureau Creditreform heeft twee weken geleden in een persbericht aangegeven dat zij de onderhandelingen te traag vindt gaan. Gelet op de slechte omstandigheden in de markt voor containerschepen denkt dit rating-bureau dat de kosten van deze nieuwe faciliteit misschien te hoog zullen uitvallen terwijl Creditreform ook inschat, dat de resultaten van het bedrijf in de rode cijfers zullen belanden in de tweede helft van 2014. Zij heeft vervolgens de conclusie getrokken dat de kredietwaardigheid van het bedrijf is verminderd en Creditreform heeft daarom de rating voor het bedrijf verlaagd van B naar CCC. Maar dit betekent dat menig belegger niet langer in deze obligatieEen schuldbekentenis aan toonder voor een bepaald bedrag (nominale waarde) met een van tevoren vastgestelde rentevergoeding en met een terugbetalingconditie van de hoofdsom op een van tevoren vastgesteld tijdstip. Copyright Vladeracken mag beleggen. Er is vervolgens een verkoopgolf op gang gekomen die echter in een zeer illiquide markt plaats vindt. Het gevolg is een scherpe koersdaling. De koers daalde van 100% naar een voorlopig dieptepunt van 73% om afgelopen vrijdag weer iets op te veren naar 76,6%. Wij hebben besloten de obligaties vast te houden en een moment te zoeken waarop er kan worden bijgekocht.

Tabel 1 Resultaten vermogensbeheer Vladeracken BV *

Risico profiel

Methode

2009
2010
2011
2012 2013 2014 t/m 28 nov. Doel per jaar
Zeer defensief

Stamrecht
portefeuilles

8,3 %

8,2 %

-/- 1,6 %

7,8 %

4,0 %

1,0 %

4,0 %

Defensief

ObligatieEen schuldbekentenis aan toonder voor een bepaald bedrag (nominale waarde) met een van tevoren vastgestelde rentevergoeding en met een terugbetalingconditie van de hoofdsom op een van tevoren vastgesteld tijdstip. Copyright Vladeracken
portefeuille

9,8 %

10,0 %

3,2 %

7,9 %

3,2 %

1,9 %

4,0 %

Matig

Mix aandelen
/ obligaties

17,8 %

13,3 %

-/- 7,4 %

11,6 %

6,5 %

-/- 1,1 %

6,0 %

Matig / fondsen

Fund Selector

34,3 %

13,1 %

-/- 12,7 %

-/- 1,1 %

6,6 %

4,0 %

6,0 %

Normaal aandelen

PRIJS<Waarde Methode

44,8 %

14,2 %

-/- 38,5 %

8,8 %

10,8 %

-/- 17,1 %

8,0 %

Actief aandelen

Amsterdam
Selector

14,3 %

16,8 %

-/- 15,9 %

3,5 %

15,3 %

-/- 3,4 %

8,0 %

Wereld
Selector

6,0 %

14,0 %

-/- 10,5 %

16,0 %

47,7 %

-/- 3,6 %

8,0 %

Benchmark

AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken

36,4 %

5,7 %

-/- 11,9 %

9,8 %

17,2 %

3,5 %

EuroStoxx 50Een van oorsprong door de Dow Jones Corporation samengestelde index waarin de 50 grootste Europese beursgenoteerde ondernemingen zijn opgenomen. Copyright Vladeracken

21,0 %

-/- 5,4 %

-/- 17,1 %

13,8 %

17,9 %

4,4 %

 

* Het gaat hierom het netto behaalde rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat. Copyright Vladeracken, ná alle kosten van de beheerder. Voor oudere cijfers verwijzen wij u naar onze website.

Meer informatie over vrijwel alle effectentransacties, welke wij in de portefeuilles van onze cliënten hebben uitgevoerd en andere beleggingsoverwegingen, welke uit onze dagelijkse analyses voortvloeien, treft u aan op onze website, www.vermogensbeheer.co, en/of op de website van De Technische Belegger, www.vermogensbeheer.co, waar u onderaan de meest recente uitgave, het laatste artikel op onderwerp gegroepeerd aantreft met een link naar het feitelijk stuk.

De volgende uitgave van de Technische Belegger verschijnt op maandag 5 januari 2015.

Den Haag, 1 december 2014
Vladeracken Vermogensbeheer

Reeds besproken onderwerpen / publicaties:


Vladeracken beleid t.a.v. bestandsvergoedingen en plaatsingfees Obligaties
Hoe spreken de statistieken voor 2014? Eurobonds, Euro Treasuries, staatsobligaties van de “PIGS”-landen, van Italië en van Nederland

Onze macro-economische visie (29-06-2012)

Onze macro-economische visie (27-12-2013)

De Japanse beurs (31-05-2013)

Bedrijfsobligatiefondsen en rentegroeifondsen zoals Lux-O-Rent en ING Renta Grf
Aandelen Credit Linked Notes
Hoogdividend aandelen: Corio, Koninklijke Olie, Unibail Rodamco 31-01-2014 en Unibail dagboek, Wereldhave Floored en Reversed Floaters van Rabobank en RBS
De “Dogs of Amsterdam” (2007 – 2012) High yield obligaties van Air Berlin, Altice, Bombardier, Cirsa Gaming, Clondalkin, ConvaTec Healthcare, FCE Bank, FGA Capital, Findus Group (25-07-2014 en 01-08-2014) Gazprom, Gazprombank, Heidelberg Zement, ING, Praktiker, Rickmers, Servus en Stork TS
Aandelen: Aalberts, Arcadis, BAM, Bourbon, CGG Veritas, Colruyt, Fugro, Heineken (Holding) , Imtech, Saipem, Samsung, SAP, SBM Offshore, Schneider Electric, Sligro, Unilever, Technip, Tenaris, Vallourec, Hybride en variabele renteobligaties van Linde Inflatielinkers en de HICP Inflatie Index
Afdekken van aandelenrisico’s m.b.v. calls, puts, short sprinters en short trackers met een hefboomMen laat een gulden meermaals zijn invloed uitoefenen ten opzichte van de standaard investering. Dit kan bijvoorbeeld door in plaats van één aandeel, voor dat zelfde geld meerdere opties op dat aandeel te kopen. Zie voor een formule onder Leverage. Copyright Vladeracken Perpetuele obligaties en effecten van Achmea, Aegon, ASR, Casino Guichard, Credit Agricole, Depfa, FrieslandCampina, Fürstenberg, ING, SNS Reaal, SRLev en Tennet
Sprinters op de AEX combineren met Calls Steepeners (incl. renteherziening) van BNG, NIBC, Ned. Waterschapsbank en Rabobank
Grondstoffen, metalen en valuta Overige onderwerpen
Goud en Zilver Volatility, strategieën, derivaten, ETF’s
De Amerikaanse Dollar (25-03-11 en 16-09-11), de Australische $, het Britse £, de Canadese $, de Japanse ¥en, de Noorse kroon, de BRIC Valuta en een BRIC Valuta note Woodies CCI & Martingale op de beurs, handelssystemen
Coppock Indicator en het Hindenburg Omen, TA indicatoren

 

0 antwoorden

Plaats een Reactie

Meepraten?
Draag gerust bij!

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Deze website gebruikt Akismet om spam te verminderen. Bekijk hoe je reactie-gegevens worden verwerkt.