Technische Belegger Jaargang 25 • Nr 10 • 7 oktober 2019

Het was de tweede achtereenvolgende maand waarin in Amerika de Index die het vertrouwen van producenten meet onder 50 kwam. En de daling van september was niet mis. 49,1 ging naar 47,8. Het was de trigger voor een aanmerkelijke koersdaling op de beurzen wereldwijd. Het triggerde ook een discussie onder commentatoren of dit nu wel of niet een indicatie was voor een zwakke beurs. Men haalt vele cijfers uit het verleden aan en misschien is het waar dat een productie index onder 50 veel meer een indicatie is van een recessie dan van een zwakke beurs (ook al werd het op de beurzen onmiddellijk hard gevoeld). Voor de beurs is het inderdaad veel belangrijker, dat het gemiddelde winstcijfer van de bedrijven al sinds eind 2018 aan het dalen is. Dat zal zich ongetwijfeld doen gevoelen als het jaar 2019 zal zijn afgesloten want daar lijkt het nu nog iets te vroeg voor. Het sentimentDe emotionele gemoedstoestand van de gemiddelde belegger. Copyright Vladeracken van de belegger is echter onvoorspelbaar of misschien gezegd onbegrijpelijk. Het slechte banenrapport vanuit Amerika deed op vrijdagmiddag de koersen stijgen, “omdat er nu wel haast zeker een renteverlaging zal volgen”. Kun je het nog zotter eten!! Maar erkend moet worden dat dit rapport vooral een bevestiging was van een mindere economische gang van zaken. Het WTO deed ook nog een duit in het zakje door Europa een forse boete op te leggen in de vorm van toestemming aan Amerika om importtarieven te verhogen. En dat betekent een uitbreiding van de handelsoorlog. Het impeachment proces begint Trump zwaar te vallen en iedere dag komen er nieuwe onthullingen. Maar Trump wees ook op positieve ontwikkelingen in de onderhandelingen met China. Dit betekent uiteraard niet meer dan wat de uitlatingen van Trump waard zijn. De Noord Koreanen liepen weg van de onderhandelingstafel (boontje komt om zijn loontje). Boris is bot aan het vangen in Europa en daarmede lijkt zijn einde als premier aanstaande tenminste als hij niet staande zal blijven, omdat de oppositie geen gezamenlijke afspraken kan maken. De chaos wordt nog steeds groter en de wereld staat met dit alles toch aardig in brand.

De reactieEen korte termijn daling in de prijzen. Copyright Vladeracken die al rond drie weken geleden was aangekondigd sleepte zich voort en aan de ingezette consolidatieEen periode waarin de koersen tijdelijk in zijwaartse richting ten opzichte van de aan de gang zijnde trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken bewegen. In het algemeen geldt dat de prijzen even rust nemen alvorens hun weg te vervolgen. Zie ook congestieperiode. Copyright Vladeracken leek geen einde te komen. Een trigger was nodig en die diende zich afgelopen dinsdag aan. Het verwachte gevolg was dat de beurzen fors onderuit gingen. De Dow Jones Industrial Index liet 800 punten liggen. De AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken verloor er 22. Inmiddels heeft zich hierop een herstel ingezet, maar vergis u niet. U mag voorlopig niets van een dergelijk herstel verwachten. De markt zit in een reactieEen korte termijn daling in de prijzen. Copyright Vladeracken en er zijn op de grafieken weliswaar enkele korte termijn indicatoren die herstel aanduiden, maar de middellange termijn indicatoren zijn allemaal negatief. Alleen Amerika ziet er iets sterker uit. Of de markt het daarvan moet hebben is natuurlijk toch een grote vraag, want in dat land zitten nou net de problemen. Voorlopig moet het herstel aangemerkt worden als een doodgewone reactieEen korte termijn daling in de prijzen. Copyright Vladeracken op een sterke daling. Het oversold verschijnsel moet worden opgeruimd. De lange termijn grafieken zijn nog steeds positief, maar daar kunt u in dit stadium niet op bouwen anders dan dat het een reden is om niet te overhaast te verkopen. Het is overigens nooit een goed idee om in een dalende beurs te verkopen. Als u reden hebt om afstand te doen van bepaalde investeringen maak dan gebruik van een opleving en investeer, als u dat niet laten kunt, in farmaceutische bedrijven, nutsbedrijven, basisbehoeften of vast goed. Niet dat er met deze aandelen niets zal gebeuren als de markt daalt maar zij bieden in het algemeen meer stabiliteit in zwakke markten.

De AEX Index op dagbasis (fig. 1)

Fig. 1. AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken, daggrafiek

Heel even zag het er naar uit dat een daling de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken uit zijn consolidatiepatroon zou stoten, maar een nieuw hoogtepunt werd al weer na 3 dagen van lagere koersen gezocht. Tegen de trigger die zich op dinsdag aandiende was echter geen kruid gewassen. De markt viel en daarmede werd een nieuwe top bevestigd, die inderdaad lager lag dan zijn voorganger. Hiermede is in feite het Kopschouder patroon klaar. Maar een patroon moet altijd bevestigd worden en dat gaat pas gebeuren als er een slotkoers op de borden verschijnt, die beneden de neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is. Copyright Vladeracken op 526 ligt. Er is dus nog een hele weg te gaan en ondertussen kan van alles gebeuren dat wil zeggen, dat de markt ook een herstel kan inzetten. Zie bijvoorbeeld in figuur 1 toen, in mei van dit jaar,

Best presterende product van Vladeracken in 2019:
Vladeracken Europa Selector                           + 16,7%
 

na de vorming van de linker schouder en de doorbraak van het MA50, een herstel volgde tot het topje op 559,15. In feite is hetzelfde ook donderdag en vrijdag gebeurd. De koers viel door het MA50 maar de Pull-Back bracht hem terug daarboven. Het herstel wordt bevestigd (zie ook bij de linkerschouder) door het verloop van het MACDMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken Histogram en men kan het ook zien in de CCI Index. Dit zijn de heel snelle indicatoren, maar als er werkelijk een herstel op komst is dan moeten deze aanduidingen op een veel breder front te vinden te zijn. U mag zich niet laten verleiden door alle mogelijkheden die zich kunnen of gaan aandienen. Zolang de top op 586 niet doorschreden is blijft de markt negatief en is de mogelijkheid van een doorbraak aan de onderzijde (op 526) als de meest gerede volgende belangrijke stap van de markt. Als een negatief patroon eenmaal is ingezet betekent dat altijd dat de markt in mineur is. Ieder herstel is dan tijdelijk en is alleen maar een onderbreking van de daling, zolang er geen bewijzen zijn (doorbraak door 586 in dit geval), dat de markt is gedraaid. Op de weg naar omlaag komt de koers het gebied tussen 551 en 547 tegen. Dit gebied kan worden herkend door een eerder dieptepunt en de voorgaande neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is. Copyright Vladeracken (van een positief Kop/Schouderpatroon). Het MA 200 (nu op 547) sluit dit gebied af. Velen gaan ervan uit dat een doorbraak van het MA200 de markt officieel in een baisseEen term die gebruikt wordt voor een beurs waarop over een breed front de koersen dalen. Copyright Vladeracken brengt. Maar voor de technische analist is de neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is. Copyright Vladeracken op 526 nog belangrijker, want er is dan een doel te berekenen dat in ieder geval beneden 470 ligt.

Een aantal daggrafieken (fig. 2)

Figuur 2. 4 daggrafieken

In figuur 2 hebben wij 4 indexen opgenomen en dat dan alleen maar met hun dagelijkse slotkoersen. Het zijn, met de bovenste te beginnen, de S&P500 Index, de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken, de DAX IndexEen gemiddelde van de 30 meest verhandelde en grootste aandelen van de Duitse beurs. Copyright Vladeracken en de ASCX Index.

De drie eersten zijn zeer vergelijkbaar met elkaar en tonen hetzelfde Kopschouderpatroon. Het beeld van de ASCX Index De Amsterdam Small Cap Index. Een gemiddelde van 25 kleine en middelgrote bedrijven genoteerd aan de beurs in Amsterdam. Copyright Vladerackenwijkt duidelijk af en derhalve beginnen wij met de laatste. Hier is geen sprake van een Kopschouderpatroon maar wel van een dalende trendlijn. Hij heeft in mei zijn hoogste top van dit jaar gezet. Sindsdien is hij aan het dalen. Hij heeft zijn MA200 doorschreden. Hij is dus in een baisseEen term die gebruikt wordt voor een beurs waarop over een breed front de koersen dalen. Copyright Vladeracken situatie. Dit is negatief, niet alleen voor de aandelen die opgenomen zijn in deze index, maar ook voor de totale markt want de markt voor de kleinere wordt gezien als zijnde veel volatieler en daarmede is hij ook een voorloper van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken.

De grafiek van de S&P500, die wel een Kopschouderpatroon laat zien, heeft zijn stijgende neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is. Copyright Vladeracken reeds bereikt. Hij is klaar voor een Pull-Back, die ook al ingezet is. Er is dus voorlopig niets aan de hand, maar een koers beneden 2.885 bevestigt het Kopschouderpatroon. Op korte termijn zou hier een doorbraak door de neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is. Copyright Vladeracken moeten volgen als de markt inderdaad in een baisseEen term die gebruikt wordt voor een beurs waarop over een breed front de koersen dalen. Copyright Vladeracken terecht gaat komen. Het MA200 ligt daar op dit moment nog een 50-tal punten onder. Dit MA200 wordt cruciaal voor de middellange termijn. Het doel dat te berekenen valt uit het Kopschouderpatroon, als dit bevestigd wordt, ligt rond 2.625.

 De DJIA (hier niet getoond) is zeer vergelijkbaar met het beeld van de S&P500 met dien verstande dat hier het MA200 boven de neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is. Copyright Vladeracken ligt. Een doorbraak van de neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is. Copyright Vladeracken laat een doel berekenen van 24.200. Als dat gaat gebeuren is het een forse stap terug.

De AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken en de DAX IndexEen gemiddelde van de 30 meest verhandelde en grootste aandelen van de Duitse beurs. Copyright Vladeracken zijn zeer vergelijkbaar. Zij liggen nog duidelijk verwijderd van hun dalende neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is. Copyright Vladeracken waar het MA200 boven ligt en dit laatste is intradayHet koersverloop binnen een handelsdag. Copyright Vladeracken al bijna geraakt. De conclusie uit figuur 2 is duidelijk. De hoofdindexen uit drie landen zeggen allemaal hetzelfde. De markt is met een Pull BackEen koerspatroon dat kan ontstaan na een koersuitbraak. Koersen hebben vaak de neiging om terug te keren naar het punt van uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken en pas daarna wordt de trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken begonnen die in eerste instantie door de uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken werd ingezet. Copyright Vladeracken begonnen die in principe een inleiding is tot een doorbraak van de neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is. Copyright Vladeracken en als dat scenario zich ontrolt dan liggen er veel lagere koersen in het verschiet. De ASCX Index De Amsterdam Small Cap Index. Een gemiddelde van 25 kleine en middelgrote bedrijven genoteerd aan de beurs in Amsterdam. Copyright Vladerackenuit Nederland duidt hier reeds op.

De AEX Index op weekbasis (fig. 3)

Figuur 3. AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op weekbasis

Figuur 3, waarin u de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op weekbasis

De DJIA (hier niet getoond) is zeer vergelijkbaar met het beeld van de S&P500 met dien verstande dat hier het MA200 boven de neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is. Copyright Vladeracken ligt. Een doorbraak van de neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is. Copyright Vladeracken laat een doel berekenen van 24.200. Als dat gaat gebeuren is het een forse stap terug.

De AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken en de DAX IndexEen gemiddelde van de 30 meest verhandelde en grootste aandelen van de Duitse beurs. Copyright Vladeracken zijn zeer vergelijkbaar. Zij liggen nog duidelijk verwijderd van hun dalende neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is. Copyright Vladeracken waar het MA200 boven ligt en dit laatste is intradayHet koersverloop binnen een handelsdag. Copyright Vladeracken al bijna geraakt. De conclusie uit figuur 2 is duidelijk. De hoofdindexen uit drie landen zeggen allemaal hetzelfde. De markt is met een Pull BackEen koerspatroon dat kan ontstaan na een koersuitbraak. Koersen hebben vaak de neiging om terug te keren naar het punt van uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken en pas daarna wordt de trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken begonnen die in eerste instantie door de uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken werd ingezet. Copyright Vladeracken begonnen die in principe een inleiding is tot een doorbraak van de neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is. Copyright Vladeracken en als dat scenario zich ontrolt dan liggen er veel lagere koersen in het verschiet. De ASCX Index De Amsterdam Small Cap Index. Een gemiddelde van 25 kleine en middelgrote bedrijven genoteerd aan de beurs in Amsterdam. Copyright Vladerackenuit Nederland duidt hier reeds op.

aantreft, laat er geen twijfel over bestaan waar de markt op dit moment zit. Er is een zwarte candle verschenen. Het is een Bearish EngulfingZie Engulfing patroon. Thomas Bulkowski stelde vast dat deze candlestickEen manier om koersen in een grafiek te tekenen. Hierbij worden de hoogste en de laagste koers verbonden door een rechte lijn en worden horizontaal op deze lijn de openingskoers en de slotkoers getekend. Deze laatste twee worden vervolgens verbonden door een verticale balk breder dan de eerst getekende lijn. De balk ook wel body of lichaam genoemd, is gearceerd of zwart wanneer de openingskoers onder de slotkoers ligt. De balk is open wanneer de openingskoers boven de slotkoers ligt. De dunne lijnen die boven en onder het lichaam kunnen uitsteken worden shadow of schaduw genoemd. Copyright Vladeracken in een uptrend in 79% van de gevallen waarin hij voorkwam, op correcte wijze een bearish reversal aankondigde. Hiermede bestempelt hij het als het beste omkeerpatroon in een bullmarkt. Thomas N. Bulkowski zet dit patroon op de derde plaats van de acht meest betrouwbare candlestickEen manier om koersen in een grafiek te tekenen. Hierbij worden de hoogste en de laagste koers verbonden door een rechte lijn en worden horizontaal op deze lijn de openingskoers en de slotkoers getekend. Deze laatste twee worden vervolgens verbonden door een verticale balk breder dan de eerst getekende lijn. De balk ook wel body of lichaam genoemd, is gearceerd of zwart wanneer de openingskoers onder de slotkoers ligt. De balk is open wanneer de openingskoers boven de slotkoers ligt. De dunne lijnen die boven en onder het lichaam kunnen uitsteken worden shadow of schaduw genoemd. Copyright Vladeracken patronen. Copyright Vladeracken, een notoir omkeerpatroon. De vorige top werd niet doorschreden (584,29 versus 586,32). Het MA50 fungeert nog steeds als steun. De CCI Index zowel als de Slowed Stochasticsvan George Lane. De formule is gebaseerd op het gegeven dat wanneer koersen stijgen de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de hoogste koers van de dag te komen terwijl in dalende trends de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de laagste koers van de dag te komen. Er worden twee lijnen getekend de %K en de %D die elkaar moeten kruisen. De formule luidt: %K = 100*[(Slotkoers – L5) / (H5 – L5)]; %D = 100*(H3 / L3) waarbij L5 = Lowest Low van de laatste vijf dagen; H5 = Highest High van de laaste vijf dagen. Men gebruikt een Slowed Stochastics en een Fast Stochastics. De Slowed Stochastics is in tegenstelling tot de Fast Stochastics verzacht door het gebruik van een voortschrijdend gemiddelde. Copyright Vladeracken hebben de daling ingezet (zie bij de pijltjes). Ze hebben hun bovenste steunlijn doorschreden maar ze zijn nog niet door hun gemiddelde gebroken. De Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken daaronder heeft de daling ingezet. Het koerspatroon zowel als de indicatoren zijn eenstemmig in hun boodschap. Zij wijzen er dus duidelijk op dat de markt gedraaid is. Natuurlijk kan een goede week dit nog doen keren, maar zelfs als dat zou gebeuren ligt alles erg hoog

en zal de daarop volgende stap opnieuw een omkeer zijn. Al het andere wat men zich nog kan bedenken moet men met het beeld in figuur 3 voor ogen op het conto van wishful thinking schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft. Copyright Vladeracken.

De BEL20 Index op weekbasis (fig 4.)

Figuur 4. BEL20 Index op weekbasis

Sinds enkele maanden heeft Vladeracken ook een aantal cliënten in België mogen verwelkomen en daarom zal in de Technische Belegger in het vervolg ook zo nu en dan aandacht aan de Belgische Beurs worden besteed. In de Benelux Selector beleggen wij al jaren ook in Belgische ondernemingen, maar in technische zin is het lang geleden dat wij aan de BEL20 Index aandacht hebben besteed.

U ziet in figuur 4 een weekgrafiek van deze hoofdindex van de Beurs van Brussel. Wij hebben ditmaal bewust gekozen voor een zeer lange termijn grafiek, een die bijna zes jaar beslaat. Want ook hier is een Kopschouderpatroon te zien, maar nu een nog veel grotere dan de patronen die wij hiervoor hebben besproken. De rechter schouder met een neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is. Copyright Vladeracken die nu op 3.400 uitkomt, is de steunlijn die vergelijkbaar is met de neklijnen uit de figuren 1, 2 en 3. Waar de S&P500 nog een kopschouderpatroon laat zien boven deze lijn is hier sprake van een bijna gelijkbenige driehoek. Ook dat kan als topformatie optreden. Maar hier loert een veel groter gevaar dan bij veel andere indices. Want op 3.150 ligt de uiteindelijke neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is. Copyright Vladeracken van het meerjarige patroon en als die gebroken wordt in neerwaartse zin, dan gaan we in de BEL20 naar een majeure bearmarkt. Het doel dat zich dan laat berekenen voor deze index is 2.100!!! Als men dat met een zes-jarige grafiek van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken vergelijkt, dan is dit beeld veel gevaarlijker. Waarom dit beeld er zo veel gevaarlijke uitziet dan bij de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken, zal waarschijnlijk met de samenstelling van de index te maken hebben. Zo is Koninklijke Olie een zwaargewicht in de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken, terwijl de BEL20 Index niet zo’n grote oliemaatschappij als onderdeel van de index kent. Wel zijn er meer grote financiële bedrijven zoals banken onderdeel van de BEL20 Index dan bij de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken het geval is en de BEL20 Index kent ook geen Adyen als onderdeel van de index.

De rente in €-gebied (fig 5.)

Figuur 5. Rente in €-zone, weekgrafiek

Dat de rente in de wereld is gezakt zal niemand zijn ontgaan. Dat die rentedaling veel scherper is geweest dan menigeen (waaronder wijzelf) had voorzien, zal ook niemand zijn ontgaan. Interessant is echter dat er weliswaar een bodem is gezet in het rentebeeld, maar dat de grafieken nog niet wijzen op een einde van de dalende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken, noch op het korte vlak (zie figuur 5, onderin in rood de grafiek van het 3-maands Euribortarief), noch op het langere vlak (de bovenste grafiek in dezelfde figuur, waar u de 10-jaars rente in Duitsland aantreft). En daar is feitelijk ook alles mee gezegd. Niets wijst er op dat de rente op korte termijn zal gaan stijgen. En wie rekent op een stijgende aandelenmarkt moet ook uitgaan van een stijgende rente op dit moment!

De US$ en de € (fig. 6)

Figuur 6. US$ versus €, weekgrafiek

We kunnen de boodschap van een maand geleden zo ongeveer herhalen. Er is weinig gebeurd, de $ kabbelde weer iets verder omhoog, maar is ook opnieuw onderweg omlaag. Toch moet u zich niet door dit ogenschijnlijk stabiele beeld in slaap laten wiegen. Want het patroon dat zich ontwikkelt, maakt het steeds waarschijnlijker dat er zich ergens een forse verzwakking gaat voordoen van de US$. Wij beleggen momenteel zo weinig mogelijk in $’s.

De prijs van een vat Brentolie (fig 7.)

Figuur 7. Olie in $, weekgrafiek

Als het niet goed gaat in een economie, dan zal ook de vraag naar olie dalen. En dat betekent dalende prijzen. Als men dan naar figuur 7 kijkt valt het allemaal eigenlijk wel mee. De steun op US$58 heeft het nog steeds gehouden. Maar er is een nieuwe test onderweg, en men moet verwachten dat deze steun het dit keer niet gaat houden. Edoch, pas onder US$56 wordt het hier alle-hens-aan-dek!

Goud (fig. 8)

Figuur 8. Goud in €, weekgrafiek

Waar moet je dan wel in beleggen? Welnu, in goud! Op korte termijn is er een reactieEen korte termijn daling in de prijzen. Copyright Vladeracken omlaag aan de gang, niet iets om veel zorgen over te hebben, want op de langere termijn is het goud onderweg naar US$1.700 per troy ounce. En aangezien de grafiek van goud uitgedrukt in € hetzelfde positieve beeld laat zien, is dit de plek om uw posities in uit te breiden. Natuurlijk kan de pullback die nu aan de gang is het goud terugbrengen naar de neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is. Copyright Vladeracken op US$1.360 per troy ounce, maar dat zal slechts een tijdelijke terugval zijn zo denken wij.

Beleggen bij Vladeracken

Beleggen betekent, wij hebben dat al vaak op deze plaats geroepen, vooral heel veel geduld hebben. Er gebeurt per saldo als het goed is heel vaak niets in een portefeuille en zo nu en dan wel iets. Afgelopen maand is er wel her en der wat gedaan, wij hebben nog weer meer aandelen verkocht. Van winst nemen wordt niemand armer, maar als je dat doet op een niveau waar de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken rond 560 – 570 staat en hij gaat daarna naar 583, dan is dat op zijn minst storend te noemen. Want de vraag doet zich dan voor, heb je het als belegger en analist wel goed gezien? Gelukkig heeft Vladeracken voor haar beleid een strak gedefinieerd set spelregels en kunnen wij daaraan onze strategieQuis est tam dissimile homini. Cur id non ita fit? Tum Triarius: Posthac quidem, inquit, audacius. Ut proverbia non nulla veriora sint quam vestra dogmata Copyright Vladeracken toetsen. En wat almaar overeind bleef is dat grotere indices weliswaar opnieuw de hoogste niveaus van het jaar bezochten, maar dat onderliggend het aantal aandelen dat de weg omlaag al had gevonden bleef toenemen. Dit is een markt waarin plotselinge scherpe dalingen maanden van koersstijgingen in enkele dagen ongedaan kunnen maken. En dat hebben we afgelopen week weer eens kunnen ondervinden. Maar bij onze cliënten vloeide, om in beursjargon te spreken, geen bloed. Want overal is het saldo liquiditeiten hoog. De Amsterdam en de Europa Selectorportefeuilles zijn zelfs ca 70 resp. 80% liquide. En dat betekent saaie resultaten, want waar de beurskoersen op en neer vliegen blijven de portefeuilles keurig stabiel liggen. Natuurlijk, ook wij verliezen nog steeds geld op dagen dat koersen scherp dalen, maar bij lange na niet in de mate waarin de beurzen dan dalen. Vladeracken wacht dus af. De kans dat er nog een keer flink aan de bel getrokken wordt met scherpe koersdalingen tot gevolg is levensgroot en wij blijven daarom liever aan de kant staan.

De Methode De Ost

Zoals vorige maand gemeld, hanteert Vladeracken ook het model “Jan De Ost”. De methode tracht uitstekende bedrijven te vinden (vision) tegen een aantrekkelijke, liefst lage prijs. In de maand september hebben we een begin gemaakt met de opbouw van een positie in The Trade Desk en Paycom Software. Beide namen erg veel gas terug in beurswaarde de laatste tijd. Deze bedrijven zijn actief in andere sectoren, maar delen wel dezelfde kenmerken: sterk groeiende omzetten, winsten en cash flows, zeer hoge rendementen op het geïnvesteerde kapitaal, management (stichters) dat veel aandelen bezitten en geen enkele schuld op de balans. Gezien de positie waarin de beurzen zich bevinden hebben wij niet de gehele beoogde positie aangekocht, maar slechts een eerste stapje gezet. Dit is kenmerkend voor het model, posities worden zelden in een keer opgebouwd.

Tabel 1 Resultaten vermogensbeheer Vladeracken BV *

Risico profiel Methode 2013 2014 2015 2016 2017

2018 2019 t/m 4/10 Jaar doel
Zeer defensief Stamrechtportefeuilles 4,0 % 0,4 % 2,9 %  -/- 10,7 % 5,7 % -/-7,4 % 7,2 % 4 %
Matig / fondsen Fund Selector 6,6 % 3,6 % -/- 1,5 % 1,1 % 5,5 % -/-5,4 % 11,5 % 5 %
Matig Mix aandelen / obl. 6,5 % -/- 0,9 % 16,2 % -/- 3,4 % 10,7 % -/-6,7 % 10,5 % 5 %
Normaal aandelen PRIJS<Waarde 10,8 % -/-16,0 % 23,2 % 0,2 % 12,5 % -/-23,1 % 11,8 % 8 %
Actief aandelen Benelux Selector 15,3 % -/- 2,8 % 27,3 % 0,1 % 23,7 % 0,6 % 15,3 % 8 %
  Europa Selector 47,7 % -/- 4,4 % 22,9 % 4,2 % 8,2 % -/-21,0 % 16,7 % 8 %
Hoog risico Jan de Ost Model **         17,2 % 7,6 % 16,3 % 10 %
                   
Benchmark AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken 17,2 % 5,6 % 4,1 % 9,4 % 12,7 % -/-10,4 % 15,7 %  
  EuroStoxx 50Een van oorsprong door de Dow Jones Corporation samengestelde index waarin de 50 grootste Europese beursgenoteerde ondernemingen zijn opgenomen. Copyright Vladeracken 17,9 % 1,2 % 3,9 % 0,7 % 6,5 % -/-14,3 % 14,8 %  

* Het gaat hier om het netto behaalde rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat. Copyright Vladeracken, ná alle kosten. Voor oudere cijfers verwijzen wij u naar onze website.

** De portefeuille, die volgens de Methode van Jan de Ost wordt belegd, is vanaf april 2016 geleidelijk opgebouwd. In dat jaar was het resultaat uiteindelijk 26,8%. Vladeracken is eind 2018 begonnen met deze methodiek onder haar vleugels toe te passen en publiceert met ingang van deze editie de resultaten in bovenstaande tabel, doch nog als een zeer risicovolle methode. In het overzicht van het best presterende model wordt dit model nog niet meegenomen, omdat wij eerst voldoende ervaring willen opdoen.

De volgende uitgave van de Technische Belegger verschijnt op maandag 4 november 2019.

Meer informatie over vrijwel alle effectentransacties, welke wij in de portefeuilles van onze cliënten hebben uitgevoerd en andere beleggingsoverwegingen, welke uit onze dagelijkse analyses voortvloeien, treft u aan op onze website, www.vladeracken.nl.

Blog, Twitter, Linked-In, Alex & IEX Op de website van Vladeracken kunt u in onze “Publicaties” artikelen vinden over de effecten waarin wij al dan niet beleggen alsmede een wekelijkse update van onze beleggingsvisie. Deze artikelen hebben wij tevens gekoppeld aan een Twitter-, en zakelijk Facebook-account en het Linked-In-netwerk. Wie zich aanmeldt als volger (Twitter) of wie zich in het Linked-In-netwerk opgeeft als contact van G.K. van Dommelen, wordt vervolgens doorlopend van nieuwe publicaties op de hoogte gebracht. Daarnaast verschijnen sommige artikelen ook op de website van Alex Beleggen (alleen leesbaar voor klanten van Alex) en op IEX.nl.  

Reeds besproken onderwerpen:

Algemeen

– Hoe spreken de statistieken over 2014, 2015, 2016, 2017, 2018 en voor 2019?

– Onze macro-economische- en rentevisie (2013, 2015)

– De Japanse beurs

– De aandelenbeurzen in de BRIC-landen

Aandelen

– Vastgoed: Corio, Unibail-Rodamco (incl. handelsdagboek t/m juli 2018), Wereldhave

– Aandelen: Aalberts, Alten, Andritz, Arcadis, Avio, BAM, Bourbon, CGG Veritas, Colruyt, Fugro, Hannover RE, Heineken (Holding), Hermès, ING, Koninklijke Olie, MTU Aero Engine, Nokian Renkaat, Novo Nordisk, Oeneo, Philips, Prosegur, Prosegur Cash, Saipem, Samsung, SAP, SBM Offshore, Schneider Electric, Sligro, Talanx, Unilever, Technip, Tenaris, Vallourec, Volkswagen

– Afdekken van aandelenrisico’s m.b.v. calls, puts, short sprinters en short trackers met een hefboomMen laat een gulden meermaals zijn invloed uitoefenen ten opzichte van de standaard investering. Dit kan bijvoorbeeld door in plaats van één aandeel, voor dat zelfde geld meerdere opties op dat aandeel te kopen. Zie voor een formule onder Leverage. Copyright Vladeracken

Overige onderwerpen

– Goud, Palladium, Platina en Zilver, de Amerikaanse Dollar, de Australische Dollar, het Britse £, de Japanse ¥en, de Noorse kroon, de Zwitserse Franc, de BRIC Valuta en een BRIC Valuta noteNaast normaal schuldpapier wordt hiermede ook gedoeld op effecten op grondstoffen of andere onderliggende waarden waarbij in het product een obligatiecompenent is verwerkt. Copyright Vladeracken, de Russische Roebel en Alpha creëren met valutamanagement

– Volatility, handelssytemen, derivaten, ETF’s, Fund Selector, TCO

– TA Indicatoren zoals Woodies CCI, Martingale, de Coppock Indicator en het Hindenburg Omenvan James R. Miekka. Het is een patroon uit de Technische Analyse. Miekka wilde daarmede een market crash voorspellen. Het bestaat uit een combinatie van een aantal indicatoren: 1. Het 52-weeks Voortschrijdend Gemiddelde van de New HighsHet aantal aandelen waarvan de slotkoers hoger is dan alle slotkoersen van het betreffende aandeel in de voorafgaande 12 maanden. Copyright Vladeracken en de New LowsHet aantal aandelen waarvan de slotkoers lager is dan de slotkoersen van datzelfde aandeel in de voorafgaande 12 maanden. Wanneer zich een downturn voordoet in de DJIA en het aantal New Lows is meer dan 400 als de markt weer keert, dan moet men er rekening mee houden, zo heeft Mike Burke vastgesteld, dat men te maken krijgt met een dubbele bodem waarvan de tweede bodem lager zal liggen dan de eerste. Blijft het aantal New Lows onder het getal van 400 dan heeft men te maken met een enkelvoudige bodem. Men hanteert in dit verband vuistregels. Als het aantal New Lows op de NYSE het getal 40 overschrijdt gedurende enkele dagen dan betekent dit dat de markt zich in een daling bevindt. Voor de Nasdaq gaat men uit van een getal van 70. Copyright Vladeracken op de New York Stock Exchange moeten beide groter zijn dan 2,2% van het aantal fondsen verhandeld op de genoemde beurs. Later werden er veranderingen aangebracht in deze regel. Men ging spreken van 2,5% en vooral van 2,8%, maar in het laaatste geval betrof het niet het totaal aantal verhandelde fondsen maar de som van de stijgers en dalers. Hiermede werd ingespeeld op een veel voorkomende kritiek omdat in het totaal aantal verhandelde fondsen zich ook veel fondsen zouden bevinden waarvan slechts sporadisch een koers werd vastgesteld; 2. Het kleinste van deze getallen moet groter zijn dan 75. Deze regel lieten latere analisten vallen, omdat hij eigenljk al besloten ligt in de eerste. Indien er 3200 tot 3300 fondsen in totaal verhandeld worden is 2,2% net iets minder dan 75; 3. Het 10-weeks Voortschrijdend Gemiddelde van de New York Stock Exchange Composite moet stijgend zijn. Miekka heeft calibraties uitgerekend ten behoeve van andere beurzen zodat deze ook kunnen worden gebruikt; 4. De McClellan Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenis negatief; 5. De nieuwe 52-weeks New High is niet groter dan 2 maal de nieuwe 52-weeks New Low. Als alle vijf criteria op een en dezelfde dag voldoen aan bovenstaande eisen dan is er sprake van een niet-geconfirmeerd Hindenburg Omen. Er sprake van een geconfirmeerd Hindenburg Omen als zich binnen 36 dagen een tweede Hindenburg Omen voordoet. Er is vastgesteld dat dit patroon sinds 1985 in slechts 24% van de gevallen een crash voorspelde. Wel werd iedere crash voorafgegaan door een Hindenburg Omen. In 41% werd het signaal gevolgd door een “˜panic Sell Off’. In 71% van de gevallen volgde een daling van de beurs met tenminste 5%. In minder dan 5% bleek het signaal niet gevolgd te worden door een negatieve beurs. Copyright Vladeracken

Obligaties

– Eurobonds, Euro Treasuries, staatsobligaties van de “PIGS”-landen, van Italië en van Nederland

Bedrijfsobligatiefondsen, rentegroeifondsen en trackers zoals Lux-O-Rent, Carmignac Global Bond, First Trust Factor FX Fund, ING Renta Grf, JPM Global Bond Opportunitie, Lyxor SGI Double Short Bund, ProShares Ultra Short Treasury en het Robeco Global Dynamic Duration Fund

– Credit Linked Notes, Floored en Reversed Floaters en Inflatielinkers en de HICP Inflatie Index en Steepeners van Aegon, BNG, Deutsche (Post)Bank, Ned. Waterschapsbank, NIBC, Rabobank en RBS en Hybride en variabele renteobligaties van Linde

High yield en bedrijfsobligaties van Altice, Bombardier, Cirsa Gaming, Clondalkin, ConvaTec Healthcare, FCE Bank, FGA Capital, Findus Group, Gazprom, Gazprombank, Heidelberg Zement, ING, Servus, Stork TS, Sunrise en Volkswagen.

Memory Coupon Notes op Aegon, Arcelor Mittal, Philips & Royal Dutch.

– MKB Obligaties van Air Berlin, Enterprise Holdings, German Pellets, KTG Agrar, Praktiker, Rickmers en TRFI Funding.

– Achtergestelde en/of perpetuele obligaties en effecten van Achmea, Aegon, ASR, Casino Guichard, Credit Agricole, Depfa, Friesland-Campina, Fürstenberg, ING, Rabobank, SNS Reaal, SRLev, Tennet, Tier 1, 2 of 3? en CocoCOntingent COre tier-1 effecten, ook wel COntingent COnvertible genoemd. Achtergestelde obligaties met een vaste rente die niet meetellen bij het kernkapitaal maar die in tijden van nood automatisch omgezet worden in aandelen. Copyright Vladeracken’s

– Range Accrual Notes van de EIB en RBS

– Obligaties in een wereld van stijgende rentes, Lyxor Daily Double Short BundDit is een Duitse hypothetische obligatie met een coupon van 6% en een resterende looptijd van 8,5 tot 10,5 jaar. Op de Eurex worden futures op deze obligatie verhandeld en op deze futures zijn turbo’ s verkrijgbaar. Copyright Vladeracken ETF, ProShares Ultra Short 7 – 10 en 20 years Treasuries ETF

Wet- en regelgeving

Privacy policy Vladeracken, Total Cost of Ownership

0 antwoorden

Plaats een Reactie

Meepraten?
Draag gerust bij!

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Deze website gebruikt Akismet om spam te verminderen. Bekijk hoe je reactie-gegevens worden verwerkt.