Beurscommentaar: Waar is de omzet?

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft. Copyright Vladeracken (2013-10-12: 376,11)

Onze conclusies:
Korte termijn: positief
Middellange termijn: draait positief
Lange termijn: draait positief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

De rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie. Copyright Vladeracken, die afgelopen week is ingezet, heeft een eerste belangrijke grens gebroken. Overal is de korte termijn dalende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken gebroken, dat wil zeggen de dalende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken die op 19 september jongstleden inzette. Maar in Europa eindigde vrijdag alweer onbeslist met een – op de korte termijn – gevaarlijke candle. Als maandag de beurzen lager openen, dan is er vrijdag sprake geweest van een toppatroontje op de kort termijn. En dat zou ons grootste dilemma verklaren met de rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie. Copyright Vladeracken van de afgelopen dagen. Deze ging immers gepaard zonder noemenswaardige omzet en al helemaal niet met een omzetverhoging. Donderdag lag de omzet nog wel wat hoger dan de dagen ervoor, maar vrijdag was het alweer gedaan met de belangstelling van beleggers.

BLOG 20131014 AEX FIG1a

Figuur 1.

In de figuur hebben wij een aantal indicatoren weergegeven de onze twijfel illustreren. Bovenin ziet u de dagkoersen van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken samen met een Keltner Channelvan Chester W. Keltner. Hij ging uit van een 10-daags Voort-schrijdend Gemiddelde van de Typical Price. Hij berekende ook een 10-daags Voortschrijdend Gemiddelde van de Daily Range en dit werd onder en boven het Typical Price Gemiddelde geprojecteerd. Indien de koersen boven de bovenste lijn kwamen werd dit gezien als een bullish signaal en wanneer de koersen onder de onderste lijn sloten was dit een bearish signaal. Latere auteurs gingen uit van een exponentieel Moving Average en zij vervingen de Daily Range door de Average True Range. Copyright Vladeracken. De koers van de index is keurig naar de onderzijde van het kanaal gedaald om van daaruit weer op te veren. De koers is daarbij bovendien boven het voorgaande dieptepunt op 362,33 gebleven. Daarmee kan gesteld worden dat de trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken stijgende is en met de bodem van afgelopen week bevestigd werd (in positieve zin).

De indicatoren eronder, het MACDMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken en de Slowed Stochasticsvan George Lane. De formule is gebaseerd op het gegeven dat wanneer koersen stijgen de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de hoogste koers van de dag te komen terwijl in dalende trends de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de laagste koers van de dag te komen. Er worden twee lijnen getekend de %K en de %D die elkaar moeten kruisen. De formule luidt: %K = 100*[(Slotkoers – L5) / (H5 – L5)]; %D = 100*(H3 / L3) waarbij L5 = Lowest Low van de laatste vijf dagen; H5 = Highest High van de laaste vijf dagen. Men gebruikt een Slowed Stochastics en een Fast Stochastics. De Slowed Stochastics is in tegenstelling tot de Fast Stochastics verzacht door het gebruik van een voortschrijdend gemiddelde. Copyright Vladeracken, hebben allebei een korte termijn koopsignaal gegeven, hetgeen ook de uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken omhoog bevestigt. Maar hier doemt al een eerste probleem op, er is geen sprake van positieve divergentieEen situatie waarbij een koersbeweging van een aandeel of van een index niet bevestigd wordt door het koersverloop van een indicator of van een andere index. Het is een vroege indicatie voor een mogelijke trendomkeer. Copyright Vladeracken. En voor een betrouwbare uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken uit een fase van consolidatieEen periode waarin de koersen tijdelijk in zijwaartse richting ten opzichte van de aan de gang zijnde trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken bewegen. In het algemeen geldt dat de prijzen even rust nemen alvorens hun weg te vervolgen. Zie ook congestieperiode. Copyright Vladeracken zien wij dat wel graag (ook al is dat geen voorwaarde).

Maar de onderste grafiek is wat ons betreft nog het meest zorgelijke. Daarin ziet u de omzet samen met een Money FlowHet volumeOmzet. De hoeveelheid aandelen (in stuks) welke op een gegeven dag wordt verhandeld. Copyright Vladeracken vermenigvuldigd met de slotkoers van de dag. Als deze laatste lager is dan de vorige dag dan is de Money Flow negatief en als hij hoger is dan is de Money Flow positief. In plaats van de slotkoers wordt vaak de gemiddelde koers van de dag genomen. Copyright Vladeracken-indicator. En die laatste divergeert zelfs negatief. Terwijl de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op 385,9 een nieuwe top bereikte, liet deze indicator een lagere top zien. En waar de AEX nu een hogere bodem heeft gezet is de bodem van deze indicator juist lager gekomen dan bij de vorige bodem. Het betekent dat de omzetten op de beurs in het algemeen achterblijven. Ofwel: de fase van consolidatieEen periode waarin de koersen tijdelijk in zijwaartse richting ten opzichte van de aan de gang zijnde trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken bewegen. In het algemeen geldt dat de prijzen even rust nemen alvorens hun weg te vervolgen. Zie ook congestieperiode. Copyright Vladeracken is nog niet voorbij.

Nu is de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken momenteel een buitenbeentje in positieve zin. Veel andere beurzen hebben ook een bodem laten zien, maar zij hebben daarbij veelal wel diepere bodems bereikt. Ook hier kan nog niet gesteld worden dat de fase van correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken voorbij is, maar hier beginnen indicatoren wel degelijk positief te divergeren.

En dat ondersteunt onze gedachte, die wij al verschillende keren in onze publicaties hebben geopperd, dat de fase van consolidatieEen periode waarin de koersen tijdelijk in zijwaartse richting ten opzichte van de aan de gang zijnde trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken bewegen. In het algemeen geldt dat de prijzen even rust nemen alvorens hun weg te vervolgen. Zie ook congestieperiode. Copyright Vladeracken, die in sommige beurzen al sinds april van dit jaar aan de gang is, in Nederland de vorm heeft van een “running correction”. Dat zijn de sterkste correctiefases die men in de technische analyseEen vorm van markt analyse die uitgaat van vraag en aanbod en handelsvolume, waarbij men met behulp charts en formules gebaseerd op marktgegevens probeert vast te stellen in welke fase van haar ontwikkeling de markt zich bevindt. Copyright Vladeracken kent. Zij kenmerken zich door een volatiele zijwaartse beweging waarin toppen en bodems telkens net hoger zijn dan de voorgaande. Het resultaat is een uiteindelijke versnelling aan de bovenzijde. Het betekent dat men steeds wanneer de onderzijde van het kanaal (hier dus het Keltner Channelvan Chester W. Keltner. Hij ging uit van een 10-daags Voort-schrijdend Gemiddelde van de Typical Price. Hij berekende ook een 10-daags Voortschrijdend Gemiddelde van de Daily Range en dit werd onder en boven het Typical Price Gemiddelde geprojecteerd. Indien de koersen boven de bovenste lijn kwamen werd dit gezien als een bullish signaal en wanneer de koersen onder de onderste lijn sloten was dit een bearish signaal. Latere auteurs gingen uit van een exponentieel Moving Average en zij vervingen de Daily Range door de Average True Range. Copyright Vladeracken) wordt geraakt, nieuwe posities moet innemen. En dat is precies wat wij in de komende dagen zullen doen.

Rente

De rente is afgelopen week per saldo onveranderd gebleven. Ondertussen begint het beeld hoe langer hoe meer oversold te raken. De ruimte aan de onderzijde wordt daarmee, in tijd gemeten, steeds kleiner. Het effectieve rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat. Copyright Vladeracken op 10-jarige Nederlandse Staatsleningen vindt steun op 2,13% en 1,94%, maar de kansen dat wij dit laatste lage niveau nog gaan zien worden momenteel kleiner.

De Amerikaanse $ versus €

De koers van de $ lijkt met een bodempatroon aan de gang te zijn. Zolang de koers niet boven 74,3 is uitgestegen moet men dit proces van de zijlijn bekijken en afwachten.

De Prijs van een troy ounce Goud

Het goud is begonnen aan de test van de bodem van juni van dit jaar. De koers is al oversold, maar er is nog geen sprake van een omkeer naar omhoog. Als de koers tussen het huidige niveau en de bodem van juni weer een draai naar boven kan maken, dan zou het goud wel eens een aan het begin van een forse lange termijn rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie. Copyright Vladeracken kunnen blijken te staan. Maar zover is het nog niet, want voor hetzelfde geld wordt de bodem wel opgezocht en moet voor het ergste gevreesd worden. Afwachten dus nog maar even.

De Prijs van een vat Brentolie

De olieprijs (Brent) fluctueert al maanden binnen een steeds smaller wordende marge die momenteel tussen US$ 102 en US$ 117,5 per vat ligt. En daarbinnen dient eenieder aan de kant te blijven, want de uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken kan zich beide kanten uit voordoen.

Onze Strategie

Mochten wij een bevestiging van de doorbraak constateren, dan zullen wij in de komende week een eerste positie in nemen, maar wij blijven voorzichtig. Er is nog onvoldoende bewijs dat de fase van correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken definitief ten einde is en in de V.S. is nog geen akkoord bereikt.

NB

In de week rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze maandelijkse nieuwsbrief de Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

Post Scriptum

Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers
bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer vladeracken.nl waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.

Den Haag,  14 oktober 2013
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.