De Technische Belegger Jaargang 29 • Nr 12 • 11 december 2023

November was over een breed front een prachtige maand. Zowel obligatieportefeuilles en aandelenportefeuilles lieten een positief resultaat zien. Maar voor een Bullmarkt is meer nodig dan één positieve maand. Significante uitbraken zijn er niet gezien en het schisma van een negatieve yield curve bestaat nog steeds.

De Technische Belegger Jaargang 29 • Nr 11 • 7 november 2023

FED-voorzitter Powell bracht afgelopen donderdag de gemoederen weer eens in beweging. Een flink herstel op de meeste aandelenmarkten wereldwijd en een stevige rentedaling aan de lange kant van de yield curve was het gevolg. Maar even werd vergeten, dat dit betekent, dat de Amerikaanse economie daadwerkelijk een recessie in zal gaan in zijn verwachting. Hoezo is dat goed voor aandelen?

De Technische Belegger Jaargang 29 • Nr 10 • 9 oktober 2023

De lange rente blijft maar stijgen. Dat is goed nieuws voor de yield curve, want die wordt vlakker en uiteindelijk wellicht zelfs weer normaal. Maar aandelenkoersen zijn veel te weinig gedaald om recht te doen aan de enorme rentestijging die we inmiddels al gezien hebben. Het is oktober, vaak een van de zwakste maanden van het jaar, dus wees gewaarschuwd, dit zou wel eens een hele wilde maand kunnen worden op de aandelenbeurzen.

De Technische Belegger Jaargang 29 • Nr 9 • 10 september 2023

Gaat een recessie zogen voor een daling van de korte rente of moet de lange rente zich aanpassen door verder te gaan stijgen om de yield curve weer normaal te laten worden? Wij opteren voor het laatste scenario.

De Technische Belegger Jaargang 29 • Nr 8 • 31 juli 2023

Het dilemma waar beleggers voor staan (zowel voor aandelen als voor obligaties) lijkt eenvoudig. Als de recessie milder wordt of zelfs helemaal niet komt, dan zal de rente nog verder verhoogd worden en is de cyclus van renteverhogingen nog lang niet voorbij. Dalen zal de rente dan in elk geval niet, tot ver in 2025. De rente zal dan beleggingen in onroerend goed en aandelen duur blijven maken. Als de recessie wel komt, dan zijn aandelen veel te duur omdat winsten dan onder druk gaan komen. In beide scenario’s moet voor een flinke correctie op de aandelenmarkten worden gevreesd, die qua timing ergens dit najaar zou moeten plaatsvinden. Wie het weet, mag het zeggen!