Drie specifieke Steepeners

Inleiding
Vorige week schreven wij een inleidend stuk over het fenomeen Steepener. Dit type obligatie is niet voor iedereen weggelegd omdat dit soort leningen zich niet altijd gedraagt als een normale obligatie. Maar in tijden met een vlakke of negatieve yieldcurve kunnen zij wel interessant zijn. Als dan ook de koers van de Steepener in kwestie (ruim) onder pari noteert, dan is er niet alleen sprake van een gewone obligatie, maar bestaat ook de kans op een versnelde koerswinst.

Steepeners en een vlakke yieldcurve

Inleiding
Al in 2007 kochten wij voor cliënten voor het eerst obligaties van een type dat valt onder de noemer “Steepener”. Een Steepener is een obligatie waarvan de hoogte van de couponrente wordt bepaald door het verschil tussen de lange rente en de korte rente. Het gaat hier dus om een obligatie met een variabele coupon. Normaal gesproken is de lange rente hoger dan de korte rente. Immers, hoe langer de obligatie loopt en hoe langer de rente vast gezet wordt, des te groter is het risico dat u als belegger loopt dat er ergens gedurende de looptijd iets mis gaat. En dus eist de belegger een hogere vergoeding voor een obligatie naarmate de looptijd langer is.

Een steepener die nu eens niet onder pari noteert

Op onze artikelen over speciale obligaties komen zo nu en dan vragen over andere obligaties. Nu is het niet onze gewoonte om zomaar in te gaan op alle mogelijke ideeën die ons worden voorgelegd, omdat wij vooral schrijven over beleggingen, die wij in onze eigen vermogensbeheerpraktijk tegenkomen.

Een steepener van NIB Capital

Op ons artikel van enkele weken geleden zijn verschillende reacties binnengekomen waarvoor wij de opstellers uiteraard van harte danken. Twee lezers dachten soortgelijke leningen van andere debiteuren in portefeuille te hebben en hebben ons gevraagd hoe wij daar over dachten. Nu is het niet onze gewoonte om zomaar in te gaan op alle mogelijke ideeën die ons worden voorgelegd, omdat wij vooral schrijven over beleggingen, die wij in onze eigen vermogensbeheerpraktijk tegenkomen.

Coupon Herzieningen; Steepeners van de Rabobank

Een week geleden bespraken wij al de Linkers die wij voor onze cliënten in portefeuille houden, vandaag zijn de Steepeners aan de beurt.