De breedte van de markt is in de voorbije maanden geleidelijk aan weggevallen. inmiddels stijgt nog maar een klein aantal aandelen (qua koers) en van die aandelen hebben de eersten nu ook zogenoemde Blow-off-achtige pieken laten zien. De markt verkeert in een zeer gevaarlijke fase, krijgen we een recessie of niet? En wat betekent dat voor de renteverwachtingen?
Als de economie in de VS inderdaad, zoals meer en meer analisten verwachten, een recessie induikt in de tweede helft van dit jaar, dan zijn aandelen taboe, maar is de obligatiemarkt juist weer een goede plek om boodschappen te doen, mits overigens de kwaliteit van de obligaties top is.
Dat beurzen ondanks alle problemen (denk aan de Amerikaanse bank SVB en het Zwitserse Credit Suisse) toch gewoon verder opgelopen zijn kan duiden op een buitengewoon gezonde onderliggende economie. Maar het kan ook een teken zijn, dat beurzen zich binnen een bear markt rally omhoog worstelen, een levensgevaarlijk fase.
Markten hinken nog altijd op twee gedachten, een weer dalende inflatie met een draaiende rente tot gevolg of een nakende recessie door een per saldo langer hoog blijvende rente. Hoe beter het economische nieuws nu, des te scherper kan een recessie in de tweede helft van dit jaar worden en des te groter is het gevaar voor de aandelenmarkten. Zoals zo vaak, markten verkeren tussen hoop en vrees.
Gaat de huizenmarkt ons toch in een recessie brengen en krijgen Centrale Banken in Europa en de VS dan toch gelijk? “Never fight the FED”, maar beleggers lijken hardleers. En ook dat is niets nieuws onder de zon.
Vladeracken Vermogensbeheer
Frankenstraat 26
2582 SL Den Haag
T: 070-3118730
