Dichev en James en later ook CXO Advisory hebben aangetoond dat de maanwisseling invloed heeft op het sentiment van beleggers. De opbrengst van de S&P500 in de vijf dagen voor en in de vijf dagen na volle maan wijkt af van de opbrengst in de vergelijkbare periode rond nieuwe maan. De opbrengst rond nieuwe maan is significant hoger.