Het is een optie, die het recht geeft om een Swap op de onderliggende waarde op te zetten. Alhoewel alle Swaps hier in principe voor in aanmerking komen, wordt de Swaption vooral gebruikt bij renteswaps. De Swaption is echter geen lineair instrument. De mate van afdekking verandert als de rente beweegt. Pas bij een grote rentedaling gaat de Swaption zich hetzelfde gedragen als de Swap. Bij kleinere rentedaling blijft de dekking van de Swaption achter. Er zijn twee vormen: de Payer Swaption en de Receiver Swaption.
