Jackson Hole – en nu?

Financiële markten hebben vaak de neiging om heftig te reageren op financieel nieuws waarbij de eerste reactie vaak de verkeerde is. Afgelopen week werd de driedaagse conferentie van centrale bankiers in Jackson Hole afgesloten met een speech van FED-voorzitter Powell. Beurzen reageerden in eerste instantie negatief op zijn woorden. Er is nog ruimte omlaag, maar niet zoveel, dus heb even geduld, het tij zou zomaar al komende week kunnen keren.

De zomerluwte is nog niet voorbij

Een expiratiedag, zoals we die afgelopen vrijdag weer een gezien hebben, is vaak een keerpunt in financiële markten. Dat komt omdat de handel rond zo’n dag de eigen posities schoont en beleggers aan een nieuwe ronde met dus ook een nieuwe maandvisie beginnen. Maar ditmaal lijkt de expiratie met een sisser af te lopen, of het moet zijn dat de markt in de staart van een kleine correctie juist door de expiratie een versnelling omlaag in zal zetten.

De pullback is begonnen

Markten bewegen nooit continu in een richting. Ook sterke trends worden regelmatig onderbroken. Maar als een markt nog bezig is uit een bear-fase te komen, dan kunnen de uitslagen heftig zijn, zeker als bedacht wordt, dat het zomer is, een notoir rustige periode met relatief weinig omzetten. Juist de lagere omzetten kunnen tot heftigere uitslagen leiden.

De Technische Belegger Jaargang 28 • Nr 8 • 1 augustus 2022

Een mooie rally, dat zeker, maar is daarmee een nieuwe bullmarkt begonnen of is er slechts sprake van een bearmarket rally? De rente werkt in elk geval mee, ook al zitten Centrale Banken nog op het verkrappende scenario. Maar let op de yieldcurve, die is in veel gevallen al horizontaal of soms zelfs negatief en dat duidt op een naderende recessie, een waar we in feite al in zitten. Een dubbele dip?

Alle hens aan dek of even rust?

Optimisme is mooi, maar moet wel breed gedragen worden. Als de AEX Index allerhande weerstanden doorbreekt, maar daarin de enige is, dan wordt het tijd om voorzichtig te worden. Amsterdam kan de voorloper zijn, maar de rest moet dan wel volgen!