We gaan het volgende cijfer- en dividendseizoen in. De kans op tegenvallers in onverwachte hoeken is zeker aanwezig. Markten hebben zich dan ook afgelopen week niet gewaagd aan duidelijke keuzes. Een pas op de plaats, dat is het beste wat de week gegeven heeft. Het wachten is daarmee wederom op een keuze. En ondertussen steeg de rente wederom.
Markten hebben een rustige week achter de rug, met koersstijgingen bij vooral veel financials, die eerder bovenmatig waren afgestraft na de deconfiture van Credit Suisse. Deze reactie was overdreven en wordt nu rechtgezet, maar van veel kracht is geen sprake in de aandelenmarkten wereldwijd.
Dat beurzen ondanks alle problemen (denk aan de Amerikaanse bank SVB en het Zwitserse Credit Suisse) toch gewoon verder opgelopen zijn kan duiden op een buitengewoon gezonde onderliggende economie. Maar het kan ook een teken zijn, dat beurzen zich binnen een bear markt rally omhoog worstelen, een levensgevaarlijk fase.
Vrijdag bleef de AEX Index uiteindelijk dichtbij de openingskoers van die ochtend. Maar daarmee werd wel eens lot gezet onder de neklijn van een kopschouder patroon, dat als toppatroon moet worden beschouwd binnen de korte termijn vorige wek nog oplopende trend. De weg omlaag is ingezet.
Markten hinken nog altijd op twee gedachten, een weer dalende inflatie met een draaiende rente tot gevolg of een nakende recessie door een per saldo langer hoog blijvende rente. Hoe beter het economische nieuws nu, des te scherper kan een recessie in de tweede helft van dit jaar worden en des te groter is het gevaar voor de aandelenmarkten. Zoals zo vaak, markten verkeren tussen hoop en vrees.
