Scheurtjes in het pantser
Hoe diep gaat de recessie worden? Dat wordt de vraag voor de komende weken. Afgaande op de almaar negatiever wordende yield curve in de VS gaat het daar dit najaar flink stormen.
Auteursarchief van: Vladeracken
Artikelen door G.K. van Dommelen
De Technische Belegger Jaargang 29 • Nr 8 • 31 juli 2023
Het dilemma waar beleggers voor staan (zowel voor aandelen als voor obligaties) lijkt eenvoudig. Als de recessie milder wordt of zelfs helemaal niet komt, dan zal de rente nog verder verhoogd worden en is de cyclus van renteverhogingen nog lang niet voorbij. Dalen zal de rente dan in elk geval niet, tot ver in 2025. De rente zal dan beleggingen in onroerend goed en aandelen duur blijven maken. Als de recessie wel komt, dan zijn aandelen veel te duur omdat winsten dan onder druk gaan komen. In beide scenario’s moet voor een flinke correctie op de aandelenmarkten worden gevreesd, die qua timing ergens dit najaar zou moeten plaatsvinden. Wie het weet, mag het zeggen!
Obligatiemarkten gaan onderuit
Met een doorbraak omlaag gaf de 10-jaars Treasury index in de VS het startsein voor de volgende stap in de bear trend op de obligatiemarkten. De rente stijgt weer verder, de yield curve wordt nog negatiever en geld lenen wordt weer duurder. En dus zijn aandelen rijp voor een volgende afstraffing.
De Technische Belegger Jaargang 29 • Nr 7 • 3 juli 2023
Met het stijgen van de AEX Index worden wij pessimistischer. En dat is niet onlogisch gezien de almaar toenemende discrepantie tussen de inschatting van beleggers en de dagelijkse economische realiteit. Een recessie is niet meer de vraag, hoe diep die gaat zijn wel. En dat maakt het beeld van almaar stijgende aandelenkoersen buitengewoon gevaarlijk. Is hier sprake van een bear markt rally of niet?
De Technische Belegger Jaargang 29 • Nr 6 • 7 juni 2023
De breedte van de markt is in de voorbije maanden geleidelijk aan weggevallen. inmiddels stijgt nog maar een klein aantal aandelen (qua koers) en van die aandelen hebben de eersten nu ook zogenoemde Blow-off-achtige pieken laten zien. De markt verkeert in een zeer gevaarlijke fase, krijgen we een recessie of niet? En wat betekent dat voor de renteverwachtingen?
