Beurscommentaar: Geduld!
Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft. Copyright Vladeracken (2013-04-13: 348,65)
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken aan de gang |
| Middellange termijn: | correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken aan de gang |
| Lange termijn: | verdeeld, draait omhoog |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen | |
De ervaren beleggers weten het, koersen brengen veruit de meeste tijd door in fases van correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken. De vraag wat de feitelijke trendrichting is en dus de meest waarschijnlijke richting van de uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken kan echter juist in correctiefases het beste worden beantwoord. En het antwoord luidt in dit geval: omhoog.
Figuur 1.
In figuur 1 hebben wij een daggrafiek van de DAX IndexEen gemiddelde van de 30 meest verhandelde en grootste aandelen van de Duitse beurs. Copyright Vladeracken opgenomen. Al sinds medio maart van dit jaar is de koers van deze index in een dalend patroon heen en weer aan het fluctueren. Maar een time-frame hoger is te zien dat daarbij de voorgaande toppen en bodems, inclusief de meest recente bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem. Copyright Vladeracken, voortdurend hoger zijn komen te liggen ten opzichte van elkaar. De verschillen zijn minimaal, maar de richting is duidelijk, er is nog steeds sprake van een stijgende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken. En ook het patroon in figuur 1 duidt op een voortzetting van deze trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken. Een snelle opmars begin maart werd gevolgd door een veel langerdurende fase van minder snelle bewegingen tegen deze trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken in. Het is het kenmerk van een correctiefase binnen een gezonde trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken. En dus luidt onze conclusie: de meest waarschijnlijke richting van uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken uit dit kanaaltje is omhoog. Maar zoals dat in een statistische bezigheid, zoals de technische analyseEen vorm van markt analyse die uitgaat van vraag en aanbod en handelsvolume, waarbij men met behulp charts en formules gebaseerd op marktgegevens probeert vast te stellen in welke fase van haar ontwikkeling de markt zich bevindt. Copyright Vladeracken nu eenmaal is, hoort: de uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken is pas een feit als de dagkoers tot boven het kanaaltje is uitgestegen. En tot die tijd luidt het adagium: geduld!
De week
Zoals wel vaker zit het probleem ook nu in de weekgrafieken. De negatieve divergenties, waar wij een week geleden al over spraken, zijn nog altijd niet opgeheven. En dat maakt het patroon gevaarlijk. Een korte termijn uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken omhoog heeft in zo’n weekplaatje weinig kracht. De indicatoren reageerden afgelopen week verdeeld. Sommige stijgen alweer, andere juist niet. Vlees nog vis en dus ook hier: geduld!
De maand
Amerika en Europa bewegen zich nog steeds tegengesteld. Maar daarbij wordt het beeld er niet beter op. Waar Europa al enkele maanden een toppend patroon laat zien (wat uiteindelijk evengoed een correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken kan blijken te zijn) begint het tempo in Amerika nu ook te haperen. Wij blijven daarom rekening houden met onze opmerking van een week geleden: Gezien de rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie. Copyright Vladeracken die wij al achter de rug hebben zal het adagium “sell in may and go away” ditmaal een grote kans van slagen hebben.
De Rente
De rente is afgelopen week weer iets gestegen. Het patroon dat zich begint af te tekenen past in onze visie, een kopschouderbodem lijkt in de maak. Als dat klopt, dan zitten wij inmiddels in de rechter schouder en is een uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken in de komende weken, let wel een uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken omhoog, nu zeer waarschijnlijk geworden. Het punt om in de gaten te houden is een tienjaarsrente van 1,9%.
De US$ versus de €
De steun van 75,5 (MA10) heeft voor een eerste adempauze gezorgd, maar de daling van de dollar ten opzichte van de € is nog niet voorbij. Indicatoren divergeren negatief, dus hoedt u voor een sterke €!
De Prijs van een troy ounce Goud
Goud en zilver lieten afgelopen week een flinke veer. Goud brak door de lange termijn steun van US$1.522, zilver sloot precies op die steun met een koers van US$ 19,50 per ounce. In € was de doorbraak omlaag van de goudkoers nog significanter. Maar de doorbraak komt na een lange dalende beweging, dus nu short gaanHet verkopen van effecten die men niet in bezit heeft. Ook de aankoop van Putopties valt onder dit begrip. Copyright Vladeracken is niet verstandig. Wacht eerst een pullback af om te zien of hier niet sprake is van een valse uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken.
De Prijs van een vat Brentolie
Voor de vakantiegangers onder ons lijkt er goed nieuws in aantocht. Want de daling van de $-koers wordt niet gecompenseerd door een stijging van de olieprijs. In tegendeel, ook die daalt en is nu onderweg naar de volgende steun rond US$ 99 per vat Brentolie. En ook hier is sprake van negatieve divergenties, dus ook hier behoort een lagere koers zeker tot de mogelijkheden. Wel is het beeld in de daggrafiek enigszins oversold. Een korte reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken omhoog moet dus niet worden uitgesloten.
Strategie
Ook voor ons is de week een pas op de plaats geweest. Wij hebben onze aandelenposities aangehouden maar wij zijn wel verder gegaan met de verkoop van lange termijn obligaties van de Nederlandse staat (in sommige gevallen zijn er nog mantels tot 2028 in portefeuille).
NB
In de week rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze maandelijkse nieuwsbrief de Technische BeleggerEen maandblad dat de ontwikkelingen op de wereldwijde effectenmarkten analyseert en becommentarieert uitgaande van de Technische AnalyseEen vorm van markt analyse die uitgaat van vraag en aanbod en handelsvolume, waarbij men met behulp charts en formules gebaseerd op marktgegevens probeert vast te stellen in welke fase van haar ontwikkeling de markt zich bevindt. Copyright Vladeracken. Het wordt uitgegeven door Vladeracken BV en wordt gratis aan haar klanten ter beschikking gesteld. Copyright Vladeracken, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Post Scriptum
Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers
bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vladeracken.nl waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.
Den Haag, 15 april 2013
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
