Het komt eraan

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft. Copyright Vladeracken (2014-08-04: 398,56)

Onze conclusies:

Korte termijn:                      reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken aan de gang
Middellange termijn:        reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken aan de gang
Lange termijn:                     correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken op komst
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen.

De markt in Amerika heeft dan toch eindelijk een duidelijk gevolg gegeven aan de vele signalen die er waren en die erop wezen, dat het tijd was om gas te gaan terugnemen. De val in New York in de afgelopen week was duidelijk sterker dan in Europa waar de markten reeds langere tijd aan het reageren waren op de overtrokken situatie. Overigens kan Dutsland er ook wat van. Daar daalde de DAX met 9% sinds de top van enige weken geleden. Amsterdam werd met name gered door Koninklijke Olie. Maar ook de Small Caps werden op Beursplein 5 behoorlijk in toom gehouden, geheel conform onze analyse van vorige week. Afgelopen vrijdag liet zelfs een witte candle zien ook al was de slotkoers iets lager dan de dag ervoor. In Duitsland moet er dus niet veel meer gebeuren of de 10% wordt doorschreden. Men noemt het in dat geval een correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken en die gaat vaak nog een heel eind dieper. Maar zover zijn we nog niet. De AEX daalde sinds zijn vorige top met ruim 5%. De DJIA kon de schade onder de 4% houden. De AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken kwam onder het 200-daags voortschrijdend gemiddeldeEen voortschrijdend gemiddelde is het gemiddelde van een getallenreeks bijvoorbeeld de slotkoersen van een aandeel in een bepaalde periode. Het wordt dagelijks berekend bijvoorbeeld over de afgelopen tien dagen, waarbij de oudste dag (i.c. 11 dagen geleden) vervangen wordt door de meest recente slotkoers. De term voortschrijdend wordt gebruikt omdat het gemiddelde als het ware voortschrijdt in de tijd. Moving Averages worden gebruikt om kleine fluctuaties en ruis weg te werken zodat beter zicht wordt gekregen op de onderliggende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken. Copyright Vladeracken te liggen, de DAX ligt daar ook duidelijk onder en de DJIA vond afgelopen vrijdag steun op het MA150. Ondanks de slechte week overzee heeft Amerika daarmede het minste ingeleverd.

Zoals wij vorige week al schreven zijn er meerdere lichtpunten te onderkennen en daarom geloven wij niet, dat wij op kortere termijn echt op een val van de markten afstevenen. Er zijn weliswaar nog geen koopsignalen met dien verstande dat er wel enkele specifieke aandelen zijn waar men de eerste signalen ziet opkomen, maar het is duidelijk dat er nog geen aanwijzing is dat er sprake is van een einde aan de reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken.
Zoals wij in onze blog van 28 juni schreven ligt de steun van de ASCX op 570. Daar is de koers in de afgelopen week niet gekomen. Er werd ook geen nieuw dieptepunt gezet en dat is positief. De Call/Put Ratio in Amsterdam is duidelijk positief en de AD-lijn is ook in orde. De markt ziet dus geen sterke val in het verschiet. De DAX ligt op forse steun op 9.165 en geeft een signaal voor een mogelijk positieve dag op maandag. In New York ziet men dat de zeer korte Stochasticsvan George Lane. De formule is gebaseerd op het gegeven dat wanneer koersen stijgen de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de hoogste koers van de dag te komen terwijl in dalende trends de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de laagste koers van de dag te komen. Er worden twee lijnen getekend de %K en de %D die elkaar moeten kruisen. De formule luidt: %K = 100*[(Slotkoers – L5) / (H5 – L5)]; %D = 100*(H3 / L3) waarbij L5 = Lowest Low van de laatste vijf dagen; H5 = Highest High van de laaste vijf dagen. Men gebruikt een Slowed Stochastics en een Fast Stochastics. De Slowed Stochastics is in tegenstelling tot de Fast Stochastics verzacht door het gebruik van een voortschrijdend gemiddelde. Copyright Vladeracken voor de echte durvers al een koopsignaal geeft.
Voor ons is dit echter geen optieEr zijn twee soorten opties. De Amerikaanse stijl optie kan ten alle tijde tijdens de looptijd worden uitgeoefend. De Europese stijl optie kan alleen op de uitoefendatum worden uitgeoefend. De opties op aandelen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Amerikaanse type. Opties op indexen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Europese type. De hoeveelheid waarin de onderliggende waarde wordt genoteerd is in Amsterdam 100 aandelen, 10 troy ounce goud, 5.000 nominaal in obligaties, 10.000 Amerikaanse dollars. Copyright Vladeracken.

Ter illustratie laten wij u hieronder de daggrafiek van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken zien met daarin ons handelssysteem op deze index.

BLOG 20140804 AEX FIG1Figuur 1.

Het eerste wat opvalt is dat er van een draai geen sprake is. De koers heeft de Keltner Channelvan Chester W. Keltner. Hij ging uit van een 10-daags Voort-schrijdend Gemiddelde van de Typical Price. Hij berekende ook een 10-daags Voortschrijdend Gemiddelde van de Daily Range en dit werd onder en boven het Typical Price Gemiddelde geprojecteerd. Indien de koersen boven de bovenste lijn kwamen werd dit gezien als een bullish signaal en wanneer de koersen onder de onderste lijn sloten was dit een bearish signaal. Latere auteurs gingen uit van een exponentieel Moving Average en zij vervingen de Daily Range door de Average True Range. Copyright Vladeracken aan de onderkant nog niet geraakt. En er is nu nog geen bodem. In feite zal dit de tweede bodem zijn als hij gezet wordt. De eerste is gezet in de periode van 10 tot 21 juni. Wij hebben een horizontale lijn daaronder getekend en tezamen met een tweede horizontale lijn aan de bovenkant ontstaat er een horizontaal kanaal en daar viel de koers afgelopen vrijdag uit. Deze doorbraak aan de onderkant wijst op een doel van 393. Vorige week gaven wij een meest waarschijnlijk doel van 391 aan. Rond dat niveau zal er op zijn minst een stagnatie plaatsvinden in de daling. De Stochasticsvan George Lane. De formule is gebaseerd op het gegeven dat wanneer koersen stijgen de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de hoogste koers van de dag te komen terwijl in dalende trends de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de laagste koers van de dag te komen. Er worden twee lijnen getekend de %K en de %D die elkaar moeten kruisen. De formule luidt: %K = 100*[(Slotkoers – L5) / (H5 – L5)]; %D = 100*(H3 / L3) waarbij L5 = Lowest Low van de laatste vijf dagen; H5 = Highest High van de laaste vijf dagen. Men gebruikt een Slowed Stochastics en een Fast Stochastics. De Slowed Stochastics is in tegenstelling tot de Fast Stochastics verzacht door het gebruik van een voortschrijdend gemiddelde. Copyright Vladeracken daaronder geeft ook nog geen krimp, maar als er tussen 391 en 393 een rustpauze ontstaat dan zal men zonder twijfel een eerste koopsignaal zien opkomen, want inmiddels ligt de Stochasticsvan George Lane. De formule is gebaseerd op het gegeven dat wanneer koersen stijgen de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de hoogste koers van de dag te komen terwijl in dalende trends de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de laagste koers van de dag te komen. Er worden twee lijnen getekend de %K en de %D die elkaar moeten kruisen. De formule luidt: %K = 100*[(Slotkoers – L5) / (H5 – L5)]; %D = 100*(H3 / L3) waarbij L5 = Lowest Low van de laatste vijf dagen; H5 = Highest High van de laaste vijf dagen. Men gebruikt een Slowed Stochastics en een Fast Stochastics. De Slowed Stochastics is in tegenstelling tot de Fast Stochastics verzacht door het gebruik van een voortschrijdend gemiddelde. Copyright Vladeracken al behoorlijk diep.

Een tweede bodem is heel normaal tijdens een daling. Veel beleggers worden dan door de eerste bodem op een verkeerd been gezet. In dit geval ziet u hoe verleidelijk het was om een long positie in te nemen want toen de koers weer naar omhoog uitbrak op 22 juli gaf de Stochasticsvan George Lane. De formule is gebaseerd op het gegeven dat wanneer koersen stijgen de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de hoogste koers van de dag te komen terwijl in dalende trends de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de laagste koers van de dag te komen. Er worden twee lijnen getekend de %K en de %D die elkaar moeten kruisen. De formule luidt: %K = 100*[(Slotkoers – L5) / (H5 – L5)]; %D = 100*(H3 / L3) waarbij L5 = Lowest Low van de laatste vijf dagen; H5 = Highest High van de laaste vijf dagen. Men gebruikt een Slowed Stochastics en een Fast Stochastics. De Slowed Stochastics is in tegenstelling tot de Fast Stochastics verzacht door het gebruik van een voortschrijdend gemiddelde. Copyright Vladeracken inderdaad een positief signaal af. Wij bleven vasthouden aan onze shortpositie (die ingenomen was op de ochtend na de confirmatie door de Stochasticsvan George Lane. De formule is gebaseerd op het gegeven dat wanneer koersen stijgen de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de hoogste koers van de dag te komen terwijl in dalende trends de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de laagste koers van de dag te komen. Er worden twee lijnen getekend de %K en de %D die elkaar moeten kruisen. De formule luidt: %K = 100*[(Slotkoers – L5) / (H5 – L5)]; %D = 100*(H3 / L3) waarbij L5 = Lowest Low van de laatste vijf dagen; H5 = Highest High van de laaste vijf dagen. Men gebruikt een Slowed Stochastics en een Fast Stochastics. De Slowed Stochastics is in tegenstelling tot de Fast Stochastics verzacht door het gebruik van een voortschrijdend gemiddelde. Copyright Vladeracken op 16 juni – zie bij pijltjes), omdat er geen duidelijk positief koerspatroon was en omdat wij niet in alle indicatoren (zie ons artikel van 18 april jongstleden “Dagboek van ons handelen op de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken”) aanwijzingen kregen dat er inderdaad een bodem in de maak was.
Vermeld dient nog te worden dat bij een draai op het niveau van 391-393 er geen echte schade is aangebracht aan het lange termijn beeld. Een rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie. Copyright Vladeracken naar een nieuwe top is daarna zeer wel mogelijk.

De Rente

Alle grafieken behalve die op maandbasis wijzen op een markt die zich gereed maakt voor een duidelijke stijging van de rente. Hiermede vertellen wij natuurlijk niets nieuws, want het liquiditeitverhogende opkoopprogramma van de FED, dat over de wereld is uitgestrooid, is aan het aflopen. Het effectieve rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat. Copyright Vladeracken op 10-jarige Nederlandse Staatsleningen onttrekt zich niet aan deze stemming. Maar pas een stand van 1,56% zal de omkeer in het renteverloop bevestigen.

De US$ in €’s uitgedrukt

De Dollar staat op het punt van een doorbraak bij de indicatoren in de maandgrafiek. Als deze doorbaak in de komende maand een feit wordt dan staan wij voor een wezenlijke verandering van de verhouding $ – €. Maar zover is het nog niet want eerst moet er een reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken verwerkt worden na de doorbraak van het 74,2 niveau. De zon is echter duidelijk aan het opkomen voor de exportgerichte industrie in Euroland.

De prijs van een troy ounce Goud

De aanval op het US$1.350-niveau is mislukt, maar dat wil niet zeggen dat er nu een terugtocht wordt ingezet. Wij zien de strijd binnenkort opnieuw geopend worden en dan – zo komt het ons voor – zal de doorbraak toch plaats gaan vinden.

De prijs van een vat Brentolie

Geheel conform de verwachting is de olieprijs gedaald. Hij is nu onderaan in het horizontale kanaal gekomen. Als men precies telt dan is hij door deze steun heen en voor de eerste keer sinds lange tijd ziet het ernaar dat er andere prijzen op het bord komen. Wij verwachten, dat de prijs van een vat Brentolie op het einde van de week nog lager ligt. Maar het kanaal dat dus hoogstwaarschijnlijk verlaten gaat worden is slechts een klein kanaal binnen een veel groter. Dit laatste heeft zijn onderkant liggen op US$99 per vat en er is geen reden te veronderstellen dat dit niveau niet als steun gaat fungeren.

Strategie

De grote liquiditeit die wij overal hebben opgebouwd komt ons nu mooi van pas. Een aantal portefeuilles heeft bijna niets geleden door de shortposities, die wij daar hebben. Ook de obligatieportefeuilles houden zich goed, de looptijd is relatief kort, de renteopbrengst is relatief hoog en de economie groeit hetgeen de kans op faillissementen doet afnemen. Ons geduld wordt daarmee in de meeste gevallen beloond. En ondertussen wachten wij op de definitieve koopsignalen om weer in te stappen.

NB
In de week rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze maandelijkse nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vermogensbeheer.co welke u rechtstreeks kunt opzoeken of via onze website www.vermogensbeheer.co.
Den Haag, 4 augustus 2014
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken VermogensbeheerDe handelsnaam van Vladeracken BV. Een vermogensbeheerder met een vergunning in Nederland. Copyright Vladeracken

www.vermogensbeheer.co

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

0 antwoorden

Plaats een Reactie

Meepraten?
Draag gerust bij!

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Deze website gebruikt Akismet om spam te verminderen. Bekijk hoe je reactie-gegevens worden verwerkt.