Voorzichtigheid troef

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft. Copyright Vladeracken (30 april 2018) 554,94

Onze conclusies:
Korte termijn: minidip
Middellange termijn: positief
Lange termijn: verdeeld
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

De AEX Index is bezig met de eerste minidip in de nieuwe opgaande trend

Hoe rustig de markt zich ook in de laatste weken toont men moet er rekening mee houden dat daar verandering in gaat komen. De dreiging van de handelsoorlog met Europa zal volgende week actueel worden als er geen (goede) resultaten van de onderhandelingen bekend worden. En niet lang daarna gaat de affaire Iran spelen met mogelijk zeer vervelende gevolgen. Trump blijft zijn staart maar roeren maar of dit nu het geniale handelsinstinct is, zoals sommigen stellen, wagen wij ten sterkste te betwijfelen. Hij kan misschien best wat winnen maar de wereld is aan het verliezen, daar helpt ook geen Noord Korea aan, waarin overigens de Chinese hand niet moet worden onderschat en wellicht ook het recent bekend geworden nieuws als zou de proefberg ingestort zijn en nucleaire proeven dus voorlopig volkomen onmogelijk geworden zijn. Op de effectenbeurzen blijven de omzetten in de laatste twee weken ook overal iets achter; blijkbaar heerst er voorzichtigheid. In Amsterdam is er een klein horizontaal kanaaltje te onderscheiden op de dagchart. De markt lijkt daarmede ietwat aan het consolideren te zijn, maar de opbouw van het kanaaltje wijst eerder op een uitbraak naar beneden. Op de weekchart is hier niets van te zien. In Amerika bevinden zich de beurzen nog in de voor Europa voorgaande fase van consolidatieEen periode waarin de koersen tijdelijk in zijwaartse richting ten opzichte van de aan de gang zijnde trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken bewegen. In het algemeen geldt dat de prijzen even rust nemen alvorens hun weg te vervolgen. Zie ook congestieperiode. Copyright Vladeracken. Zij zijn daar nog steeds niet uitgebroken. Amerika loopt blijkbaar iets achter bij Europa. Belangrijk hierin is dat de Amerikaanse dollar enkele centen duurder is geworden afgelopen week. Dat verklaart een groot deel van het verschil tussen prestaties van de Amerikaanse beurzen en die van de Europese beurzen (die dus wat beter gepresteerd hebben). De conclusie is echter voor beide continenten niet zo verschillend. De markten zijn overal in voorzichtige afwachting. Het horizontale kanaaltje op de dagchart van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken kenmerkt zich door een vergezellende heel langzaam dalende Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken. Dit beeld is vrij normaal. De ASCX toonde zich afgelopen vrijdag dermate sterk dat de MomanMomentum analyse. Een combinatie van twee momentum indicatoren (Oscillator en MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken op de vergelijkbare chart is gaan stijgen. En op de dagchart van de Eurstoxx 50 was vrijdag sprake van een duidelijke uitbraak. Naast voorzichtigheid is er dus ook sprake van optimisme.
Wij laten u hieronder een daggrafiek van de S&P500 Index zien. Hij weerspiegelt de zwakte van de Amerikaanse markten maar tegelijkertijd toont hij een optimistischer beeld dan de grafieken van de Europese beurzen inclusief die van Japan.

De S&P 500 Index op dagbasis

Figuur 1.

U ziet een gelijkbenige driehoek. De koers beweegt zich daarbinnen sinds januari van dit jaar. Het is een consolidatiepatroon, waarvan het niet van te voren is in te schatten aan welke zijde de uitbraak zal plaatsvinden. De aanwezigheid van consolidatieEen periode waarin de koersen tijdelijk in zijwaartse richting ten opzichte van de aan de gang zijnde trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken bewegen. In het algemeen geldt dat de prijzen even rust nemen alvorens hun weg te vervolgen. Zie ook congestieperiode. Copyright Vladeracken (afwachting, voorzichtigheid) wordt ook getoond doordat de koers om de gemiddeldes blijft slingeren. Er is nergens sprake van een duidelijke uitbraak. U zult zich misschien herinneren dat wij eerder op deze plaats een grafiek van de Dow Jones Industrial Index lieten zien, waarop een dalende wedgeEen koerspatroon dat getekend kan worden als de uptrend of de downtrend langzaam zwakker wordt. Het is een driehoek met dien verstande dat beide raaklijnen omhoog of omlaag lopen. Copyright Vladeracken naar voren sprong. De DJIA heeft dit consolidatiepatroon ook nog niet verlaten. Hiermede onderscheiden de Amerikaanse markten zich duidelijk van de Europese want in Europa volgde wel een uitbraak uit de consolidatieEen periode waarin de koersen tijdelijk in zijwaartse richting ten opzichte van de aan de gang zijnde trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken bewegen. In het algemeen geldt dat de prijzen even rust nemen alvorens hun weg te vervolgen. Zie ook congestieperiode. Copyright Vladeracken. In Europa (en ook in Japan) hernamen de beurzen dus hun weg omhoog. In Amerika gebeurde dat dus (nog) niet. Een duidelijke reden hiervoor is te vinden in de negatieve stemming in zijn algemeenheid ten aanzien van de FAANGS (cum suis). Maar nu laat de Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken van de S&P500 Index plotseling een veel positiever beeld zien dan wat Europa toont. In Amerika zijn de Momans gaan stijgen. Dat duidt op stijgende koersen. Wij maken hierbij meteen een voorbehoud. Het patroon, de gelijkbenige driehoek, is nog niet af. De koers ligt nog niet tegen de dalende bovenkant van de driehoek aan. Het is nog steeds mogelijk dat het bij een beperkte stijging blijft totdat deze bovenkant bereikt is. Het beeld in de figuur wijst dus ook op voorzichtigheid die de belegger op dit moment moet betrachten.

De Rente

Even kwam het rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat. Copyright Vladeracken op Amerikaanse 10-jaar Treasuries boven 3%, maar uiteindelijk bleek deze stap iets te ver. In Amsterdam kwam het effectieve rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat. Copyright Vladeracken op Nederlandse Staatsleningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar boven 0,75%, maar ook hier bleek dat dit iets te hoog gegrepen was. Inmiddels ligt het weer terug op 0,706%. De daling zal zich nog wel even blijven doorzetten, maar uiteindelijk zal de weg omhoog weer worden ingeslagen.

De US$ uitgedrukt in Euro’s

De Amerikaanse dollar heeft een mooie week achter zich liggen. Er is een uitbraak te zien uit een oplopend driehoekje maar op hetzelfde moment is hij tegen de weerstand op 82,7 gekomen. Er is nog een week nodig om te zien of een en ander serieus is, maar de grafieken zeggen van wel.

De prijs van een vat Brentolie

De voorraden lopen nog steeds terug, maar de grafieken zijn unaniem: er zit een daling aan te komen. Op US$70 ligt een mooi steunniveau. Daar komt ook het MA50 uit. Een verdere daling zou het US$62-niveau in beeld kunnen brengen. Maar een breuk van het Iran contract kan de boel toch weer op zijn kop zetten, want hiermede zijn onmiddellijk een aantal barrels olie gemoeid.

Het Goud

Nog steeds blijft het beeld op de edele metalen markt ongewis. De prijs van een troy ounce goud daalde weer naar US$1.323. De stijging van de $-koers is hier ongetwijfeld debet aan. Op US$1.300 ligt de steun van het MA200.

Strategie

Wij zijn verder gegaan met de uitbreiding van onze portefeuilles. Na eerder al posities aangekocht te hebben in het Franse Teleperformance hebben wij nu ook aandelen gekocht in Aegon, CNP Assurance (Frankrijk) en een trackerExchange Traded Funds. Via de beurs verhandelbare, passief beheerde beleggingsfondsen, die de performance van een index volgen. Er zijn ETF’S op markt- en sectorindexen. Men maakt onderscheid tussen ETF’s op Cash-Basis en ETF’s op Swap-Basis. Zie ook ETF op Cash-Basis en ETF op Swap-Basis. Copyright Vladeracken van Lyxor op de EuroStoxx 600 Insurance Index, alle drie posities in de (Europese) verzekeringssector.

Agenda voor de komende week

De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

30 april 2018 15.45 Chicago Purchasing Managers’ Index
2 mei 2018 11.00 Bruto Binnenlands Product-cijfers Eurozone
2 mei 2018 20.00 Rentebesluit Amerikaanse FED
3 mei 2018 11.00 Inflatiecijfers Europa
4 mei 2018 14.30 Uurlonen en werkgelegenheidscijfers VS

Op 1 mei moeten de onderhandelingen over de handelsfricties tussen de VS en Europa afgerond zijn, daar kan enig vuurwerk uit ontstaan als er geen overeenstemming bereikt wordt.

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

Den Haag, 30 april 2018
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

www.vladeracken.nl

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieQuis est tam dissimile homini. Cur id non ita fit? Tum Triarius: Posthac quidem, inquit, audacius. Ut proverbia non nulla veriora sint quam vestra dogmata Copyright Vladerackenën vertegenwoordigen een hoog risico.

0 antwoorden

Plaats een Reactie

Meepraten?
Draag gerust bij!

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *