Beleggen: Een kwestie van veel geduld

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft. Copyright Vladeracken (10 maart 2019) 530,55

Een reactie in een overbought markt is begonnen

Ditmaal waren het niet Trump of BrexitHiermede wordt een exit van het Verenigd Koninkrijk uit de Euro aangeduid. Men noemt het ook wel Brixit. Copyright Vladeracken. Het was de reeds meer dan drie weken geleden aangekondigde reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken, die de markten omlaag bracht. Negatieve berichten inzake de wereldeconomie vormden de trigger. Inderdaad is deze reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken al langere tijd aangekondigd maar de markt bleef zich verzetten tot dan nu de kruik uiteindelijk brak. De korte termijn en ook de middellange termijn zijn daarmede omlaag gericht. Op de langere termijn is het vooral de S&P500 die het laat afweten. De Dow Jones Industrials IndexEen gemiddelde van de 30 meest verhandelde en grootste (industriële en financiële) aandelen van de beurs in New York en op de NasdaqNational Association of Securities Dealers Automated Quotations. De Amerikaanse nationale schermenbeurs. Copyright Vladeracken. Copyright Vladeracken en de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken waren de eersten, die de reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken inzetten. Dat was op 25 februari. Zij daalden inmiddels met respectievelijk 3 % en 2,6%. Op 3 maart volgde de DAX IndexEen gemiddelde van de 30 meest verhandelde en grootste aandelen van de Duitse beurs. Copyright Vladeracken. Hij daalde sindsdien met 1,9% en was daarmede de beste onder de slechten. Op 4 maart volgde de S&P500 Index met een daling tot nu toe van 2,6% en de Nikkei Dow Index uit Tokyo sloot de rij met een verlies van 2,7% sinds 5 maart. Het is allemaal niet veel en een minidip is nog steeds mogelijk. Maar wij zien het als een begin. Want dit is nog niet afgelopen, ook al sloten de markten in Amerika afgelopen vrijdag met witte (maar lagere) candles. Bij de onderliggende sentimentDe emotionele gemoedstoestand van de gemiddelde belegger. Copyright Vladeracken indicatoren valt het op dat het VolumeOmzet. De hoeveelheid aandelen (in stuks) welke op een gegeven dag wordt verhandeld. Copyright Vladeracken relatief hoog ligt. Dit moet niet lang duren, want op zichzelf is dit een negatief teken als dat op negatieve dagen hoog is. Het is ook nog te vroeg om een uitspraak te doen over de tijd, die deze reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken gaat nemen. Doordat de indicatoren al langere tijd wezen op een aankomende reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken liggen ze op de daggrafieken al laag. Op alle weekgrafieken zijn nu de indicatoren ook dalende. Maar hier liggen ze nog hoog en zij wijzen er daarmede op dat deze reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken zijn tijd nog zal nemen. Als het aan de dag charts zou liggen dan zou het best mogelijk kunnen zijn dat er over zeg een week al een herstel volgt, maar dat is dan, gegeven de negatieve hoger gelegen charts, een herstel van korte duur en van geringe impact. De markten zijn hiermede op weg naar het dieptepunt van 26 december. Een doorbraak van de toen behaalde bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem. Copyright Vladeracken zou ernstige gevolgen hebben, maar voorlopig durven wij te stellen dat het zo ver niet zal komen. Wij laten een en ander hieronder zien aan de hand van de daggrafiek van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken.

De AEX Index op dagbasis

Figuur 1.

Zoals verwacht, is de koers door het MA200 gevallen en vrijdag werd de daling gestuit op de steun, die de eerdere top op 530,03 gaf. Deze steun zal het niet houden. Daarna volgt de stijgende trendlijn op circa 527. Als men de weekgrafiek erbij haalt (hier niet te zien) dan lijkt het dat dit niveau niet veel te betekenen heeft. De indicatoren op de weekgrafiek liggen daartoe te hoog. Op 515 ligt het MA50. Dit zou serieuze steun kunnen bieden. Op 511,84 komt de koers dan weer een vorige top tegen, maar als de markt al hier komt dan lijkt dat toch geen sterk niveau. Op 490 ligt de dalende trendlijn. Deze vormt sterke steun. Het is de bovenzijde van het dalende kanaal. Een doorbraak hiervan brengt de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op weg naar zijn vorige diepe bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem. Copyright Vladeracken op 472,19. Mocht de koers daar doorheen breken dan zet dat de markt op scherp, maar wij hebben er vertrouwen in dat dit steunniveau niet bereikt zal worden. Hiervoor was de kracht in de markt, die voor de langdurige rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie. Copyright Vladeracken zorgde, te groot en niets wijst erop dat hierin verandering is gekomen. De Stochasticsvan George Lane. De formule is gebaseerd op het gegeven dat wanneer koersen stijgen de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de hoogste koers van de dag te komen terwijl in dalende trends de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de laagste koers van de dag te komen. Er worden twee lijnen getekend de %K en de %D die elkaar moeten kruisen. De formule luidt: %K = 100*[(Slotkoers – L5) / (H5 – L5)]; %D = 100*(H3 / L3) waarbij L5 = Lowest Low van de laatste vijf dagen; H5 = Highest High van de laaste vijf dagen. Men gebruikt een Slowed Stochastics en een Fast Stochastics. De Slowed Stochastics is in tegenstelling tot de Fast Stochastics verzacht door het gebruik van een voortschrijdend gemiddelde. Copyright Vladeracken ligt al diep. Hij kan daar best nog een tijdje verblijven. Wij hebben ditmaal ook de tweede helft van de Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken ingetekend, omdat dit Histogram al diep ligt. De Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenligt nog niet zo diep, maar de combinatie zal ons snel leren of het niveau dat eerder bereikt werd, toen de bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem. Copyright Vladeracken gezet werd, nu opnieuw bereikt gaat worden. Als dat zo is dan zit de markt in een probleem. Maar wij houden het erop dat er op tijd een herstel in de dalende de beweging zal volgen. De korte en de middellange termijn zijn nu negatief. Het blijft dus zaak om pas op de plaats te maken en de ontwikkelingen af te wachten. Zoals wij vorige keer schreven: “Geduld is een schone zaak”. En dat geldt zeker in beleggingsland.

De Rente

Het waren ook slechte dagen voor het effectieve rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat. Copyright Vladeracken op Nederlandse Staatsleningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar. De uitspraken van de Centrale Banken in Europa en in Amerika troffen beleggers hard.
Het is duidelijk dat de verantwoordelijken de economie in de wereld zien krimpen waardoor zij maatregelen nodig achten. Commentatoren zien de rente nog lang laag blijven. Zelfs durft men te beweren dat hij niet zal herstellen in de periode tot in 2022.

De US$ uitgedrukt in Euro’s

De dollar was de lachende derde. Hij brak uit en bereikte een niveau dat sinds juni 2017 niet meer was gezien. Maar het zal er om houden of hij deze gewillige stemming kan doorzetten. Steun ligt er nu op 88,5. De volgende weerstandKoersniveau waaronder koersen de neiging hebben om na een stijging te stabiliseren. Copyright Vladeracken ligt op 90, maar de kansen dat hij daar komt schatten wij zeer laag in.

De prijs van een vat Brentolie

Op de lange termijn gezien gaat de prijs van een vat Brentolie ongetwijfeld verder omhoog. Maar tussen deze lange termijn en heden ligt er een periode waarin de kansen anders liggen. Op de daggrafiek is een daling ingezet en op de weekgrafiek hebben de indicatoren de weg omlaag ingeslagen. Steun is er te vinden op het niveau van US$62, $58 en $55 (per vat).

De prijs van een troy ounce Goud

De prijs van een troy ounce Goud was vrijdag de lachende derde. Hij schoot omhoog en is nu op weg om zijn laatste top van 20 februari van dit jaar te breken. Hij zal hiervoor nog een kleine 1,5% moeten stijgen, maar dat lijkt in deze markt een peulenschil.

Strategie

Afgelopen week kwam Davide Campari met de jaarcijfers en die vielen de markt tegen. Het aandeel vertoonde een enorme volatiliteitDe beweeglijkheid van prijzen. Copyright Vladeracken met veel omzet en dalende koersen. Uiteindelijk viel de schade erg mee, maar voor ons is dit een argument om afscheid te nemen en dus hebben wij hier ons verlies genomen (net geen 1,5% per aandeel, dus dat valt nog mee).

Agenda voor de komende week

De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

11 maart 2019 8.00 Cijfers industriële productie Duitsland
11 maart 2019 13.30 Amerikaanse detailhandelscijfers
13 maart 2019 13.30 Amerikaanse “Durable goods orders”-cijfers
15 maart 2019 11.00 Inflatiecijfers Eurozone

Op 29 maart moet er een besluit zijn gevallen in de BrexitHiermede wordt een exit van het Verenigd Koninkrijk uit de Euro aangeduid. Men noemt het ook wel Brixit. Copyright Vladeracken-discussie. Uitstel is het meest gehoorde scenario, maar de stemmingen daarover vinden komende week plaats in Engeland.

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

Den Haag, 10 maart 2019
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

www.vladeracken.nl

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieQuis est tam dissimile homini. Cur id non ita fit? Tum Triarius: Posthac quidem, inquit, audacius. Ut proverbia non nulla veriora sint quam vestra dogmata Copyright Vladerackenën vertegenwoordigen een hoog risico.