Een mogelijk einde

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft. Copyright Vladeracken (10 september 2018) 538,51

Onze conclusies:
Korte termijn: een herstel zit in het vat
Middellange termijn: negatief
Lange termijn: verdeeld
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

De handelsmaaatregelen van Trump

Het is een echte reactieEen korte termijn daling in de prijzen. Copyright Vladeracken, die er heerst (misschien heerste) in Amsterdam. Vanaf de top op 27 juli van dit jaar daalde de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken afgelopen vrijdag tot 533,15. Dat is een daling van -6,7%. Hij kwam toen in het gebied waar de steun op 537 heerst. Misschien zorgt deze steun voor een draai. Als het zo is dat deze draai zich vrijdag heeft ingezet dan staat de markt voor een mooie rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie. Copyright Vladeracken. En dat zal iedereen vreemd in de oren klinken want de lucht zit vol met hangende zwaarden. Trump (wie anders) staat op het punt nieuwe invoerrechten aan te kondigen op een waarde van US$200 miljard aan goederen, die China exporteert naar Amerika. En daar gaat het niet bij blijven, want hij heeft het nu ook over de rest van de Amerikaanse invoer vanuit China ter waarde van nog eens $265 miljard. De valuta-oorlog, die nu heerst in vele delen van de wereld, is een rechtstreeks gevolg van deze onbezonnen maatregelen. De financiële wereld zit met dit alles dus in een groot probleem, maar dit raakt Amerika (nog) niet. De economie bloeit als bijna nooit tevoren en de inflatie stijgt. Zolang deze stijging nog binnen de perken blijft, zoals nu, stimuleert dat de economie, maar de kritische grens ligt al dichtbij. De korte termijn rente blijft stijgen als gevolg waarvan de rentecurve nu met een verschil van 0,61% vrijwel vlak is geworden. Deze curve (Yield curveEen curve die de effectieve rente percentages weergeeft van obligaties met verschillende looptijden. De helling van de curve geeft de snelheid aan waarmede het percentage stijgt of daalt naarmate de looptijd langer is. Teresa Fernandez is van mening dat de relatie tussen de 10-jaars Treasury en de 3-maands Treasury een goede indicatie geeft van de stand van de markt. Een stijging van de verhouding wijst op een stijgende aandelenmarkt en omgekeerd. Als de Ratio op 3,5 of hoger ligt betekent dit dat men long in de S&P500 moet gaan en wanneer de ratio negatief is moet men een shortpositie innemen in de S&P500. Copyright Vladeracken) is een welhaast onfeilbare voorspeller van calamiteiten op de beurs. Men rekent met tenminste een halfjaar nadat het verschil tussen de lange en de korte rente onder nul is gekomen. Maar het mooie van het verhaal is, dat blijkbaar de beurzen nog gedurende dat halfjaar opgewekt hun best doen om hogere niveaus op te zoeken. Als dat waar zou zijn zouden de maanden september en oktober van 2018 geen gevaar meer opleveren.

De technische kant van het aandelenfront

Dit gezegd hebbend, laten wij Trump met zijn onbesuisde maatregelen binnen het gebied van de fundamentele factoren en richten wij ons op de Technische indicaties, die op dit moment wel degelijk iets lijken te vertellen. De weekgrafieken laten nog niets zien. De indicatoren zijn dalende. In Europa liggen de koersen beneden het MA200. Japan toont hetzelfde beeld zij het iets minder uitgesproken. In Amerika, waar de beurzen er veel sterker uitzien, lijkt er wat dat betreft geen vuiltje aan de lucht. Amerika zeilt duidelijk voort op de belastingverlaging (met bijbehorende aandeleninkoopprogramma’s), de nog goede bedrijfswinsten en de goede gang van zaken van de economie. Wat dit laatste betreft doet Europa niet zo veel onder voor de VS. In de daggrafieken zijn de indicatoren overal aan het dalen, maar in Europa ziet men een zware oversold positie. In Japan is deze wat gematigder. In de VS heeft de daling nog ver te gaan alvorens er van een oversold positie gesproken kan worden. Het is ons niet duidelijk op welke wijze de verschillende markten in de komende periode zich ten opzichte van elkaar gaan gedragen. Een synthese lijkt welhaast onmogelijk. Voor Europa echter lijkt alles er sterk uit te zien inclusief de onderliggende sentiment indicatoren. De uitzondering hierin vormen breedteHet fenomeen dat de meeste aandelen op een beurs stijgen (“de marktstijging wordt breed gedragen”) versus de situatie waarbij slechts enkele aandelen verantwoordelijk zijn voor een stijging van de index (“de markt heeft geen breedte”). Hetzelfde fenomeen doet zich in een dalende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken voor. Copyright Vladeracken-indicatoren, die zijn over een breed front negatief. De laatste rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie. Copyright Vladeracken is slechts door een handje vol aandelen gedragen. Hieronder laten wij u via een daggrafiek van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken, zien hoe de Europese beurzen er op dit moment voor staan en dit zal u best meevallen. Onze zorg is dat Amerika roet in het eten gaat gooien.

De AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op dagbasis

Figuur 1.

Vanuit het topje, gezet op 7 augustus van dit jaar, dat iets lager lag dan zijn voorganger, is een dalend kanaal te herkennen. Afgelopen vrijdag werd een vierde aanrakingspunt met het kanaal genoteerd en de candle, die gevormd werd, is weliswaar zwart maar hij kan de eerste candle zijn van een Morning StarEen patroon van drie op elkaar volgende candlesticks waarbij de eerste een lang zwart lichaam heeft. De tweede opent duidelijk lager dan het slot van de eerste en heeft een klein wit of zwart lichaam en de derde opent hoger dan het slot van de voorgaande dag en sluit diep in de eerste (grote zwarte) kandelaar. Het is een bullish omkeer patroon. Copyright Vladeracken, die vandaag (maandag) dan bevestigd moet worden. Als dat gebeurt staat de markt aan de vooravond van een duidelijk herstel. Het feit dat deze candle gevormd werd op de onderkant van het dalende kanaal is op zichzelf al een indicatie van een markt die even rust nodig heeft. Inmiddels werden wel de twee MA’s gebroken en dat is natuurlijk niet alleen een indicatie van het bearish sentiment dat er op de markt heerst, maar ook een extra moeilijkheid als de markt zich wil herstellen want deze MA’s zullen sterke weerstand uitoefenen bij een mogelijke stijging. Een vierde aanrakingspunt is vaak een inleiding tot herstel, maar een doorbraak van de onderste zijde van het kanaal zet de markt op een verdere daling. Op dit moment is de ellende van een dergelijke doorbraak nog niet te overzien. Maar het dalende kanaal op zichzelf is positief want in principe wordt het aan de bovenzijde (en niet aan de onderzijde) verlaten. Positieve indicaties vindt men ook in de indicatoren. Wij noemen ze even op: Eerst is er de Fast Stochasticsof Stochasticsvan George Lane. De formule is gebaseerd op het gegeven dat wanneer koersen stijgen de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de hoogste koers van de dag te komen terwijl in dalende trends de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de laagste koers van de dag te komen. Er worden twee lijnen getekend de %K en de %D die elkaar moeten kruisen. De formule luidt: %K = 100*[(Slotkoers – L5) / (H5 – L5)]; %D = 100*(H3 / L3) waarbij L5 = Lowest Low van de laatste vijf dagen; H5 = Highest High van de laaste vijf dagen. Men gebruikt een Slowed Stochastics en een Fast Stochastics. De Slowed Stochastics is in tegenstelling tot de Fast Stochastics verzacht door het gebruik van een voortschrijdend gemiddelde. Copyright Vladeracken K. Dit is de %K uit de formule van de Stochasticsvan George Lane. De formule is gebaseerd op het gegeven dat wanneer koersen stijgen de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de hoogste koers van de dag te komen terwijl in dalende trends de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de laagste koers van de dag te komen. Er worden twee lijnen getekend de %K en de %D die elkaar moeten kruisen. De formule luidt: %K = 100*[(Slotkoers – L5) / (H5 – L5)]; %D = 100*(H3 / L3) waarbij L5 = Lowest Low van de laatste vijf dagen; H5 = Highest High van de laaste vijf dagen. Men gebruikt een Slowed Stochastics en een Fast Stochastics. De Slowed Stochastics is in tegenstelling tot de Fast Stochastics verzacht door het gebruik van een voortschrijdend gemiddelde. Copyright Vladeracken. Dit is het eerste Exponentieël Voortschrijdend Gemiddelde van de Stochasticsvan George Lane. De formule is gebaseerd op het gegeven dat wanneer koersen stijgen de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de hoogste koers van de dag te komen terwijl in dalende trends de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de laagste koers van de dag te komen. Er worden twee lijnen getekend de %K en de %D die elkaar moeten kruisen. De formule luidt: %K = 100*[(Slotkoers – L5) / (H5 – L5)]; %D = 100*(H3 / L3) waarbij L5 = Lowest Low van de laatste vijf dagen; H5 = Highest High van de laaste vijf dagen. Men gebruikt een Slowed Stochastics en een Fast Stochastics. De Slowed Stochastics is in tegenstelling tot de Fast Stochastics verzacht door het gebruik van een voortschrijdend gemiddelde. Copyright Vladeracken. Dit gemiddelde wordt de Fast Stochasticsvan George Lane. De formule is gebaseerd op het gegeven dat wanneer koersen stijgen de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de hoogste koers van de dag te komen terwijl in dalende trends de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de laagste koers van de dag te komen. Er worden twee lijnen getekend de %K en de %D die elkaar moeten kruisen. De formule luidt: %K = 100*[(Slotkoers – L5) / (H5 – L5)]; %D = 100*(H3 / L3) waarbij L5 = Lowest Low van de laatste vijf dagen; H5 = Highest High van de laaste vijf dagen. Men gebruikt een Slowed Stochastics en een Fast Stochastics. De Slowed Stochastics is in tegenstelling tot de Fast Stochastics verzacht door het gebruik van een voortschrijdend gemiddelde. Copyright Vladeracken genoemd. Copyright Vladeracken (let op het is de Fast en niet de Slow). De rode lijn is vanuit een dieptepunt onder de 20-lijn gedraaid en ligt nu boven de blauwe. Dit is voor de zeer actieve beleggers een koopsignaal. Deze rode lijn divergeert ook positief met de bodem van 27 juni. Onder de Stochasticsvan George Lane. De formule is gebaseerd op het gegeven dat wanneer koersen stijgen de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de hoogste koers van de dag te komen terwijl in dalende trends de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de laagste koers van de dag te komen. Er worden twee lijnen getekend de %K en de %D die elkaar moeten kruisen. De formule luidt: %K = 100*[(Slotkoers – L5) / (H5 – L5)]; %D = 100*(H3 / L3) waarbij L5 = Lowest Low van de laatste vijf dagen; H5 = Highest High van de laaste vijf dagen. Men gebruikt een Slowed Stochastics en een Fast Stochastics. De Slowed Stochastics is in tegenstelling tot de Fast Stochastics verzacht door het gebruik van een voortschrijdend gemiddelde. Copyright Vladeracken vindt u een DMI Studie. Deze is nog niet gedraaid, maar hij is er wel bijna. De lijnen (op kleur geselecteerd) liggen dicht bij elkaar, de rode liggen laag en de blauwe liggen hoog. Het is een klassiek beeld van een studie die op een aanzienlijke stijging duidt. De Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken daar weer onder daalt nog steeds, maar hij ligt diep (oversold) en het MACDMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken Histogram is nog boven zijn vorige bodem gebleven. Dit is geen negatieve indicatie. Alles tezamen genomen zien wij in de figuur een samenstel dat duidt op en flinke stijging. Als maandag de bevestiging van de Morning StarEen patroon van drie op elkaar volgende candlesticks waarbij de eerste een lang zwart lichaam heeft. De tweede opent duidelijk lager dan het slot van de eerste en heeft een klein wit of zwart lichaam en de derde opent hoger dan het slot van de voorgaande dag en sluit diep in de eerste (grote zwarte) kandelaar. Het is een bullish omkeer patroon. Copyright Vladeracken komt gaan wij ervan uit dat het MA200 doorschreden gaat worden en dat de strijd op het niveau van het MA50 de mogelijkheid zal beslechten of de top van 17 juli op 576,90 aangevallen zal worden.

Maar let op, een zwakke dag maandag zal de oversold-situatie weliswaar verder oprekken, maar het maakt ook een einde aan veel van de positieve divergenties die zichtbaar zijn. En dan is een korte termijn rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie. Copyright Vladeracken nog steeds mogelijk, maar wordt de dalende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken hiermee niet wezenlijk afgesloten. En wij zijn nog steeds in september, de notoir zwakke periode voor beurzen.

De Rente

Het effectieve rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat. Copyright Vladeracken op Nederlandse staatsleningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar is aan een opmars bezig. Het gaat nog niet erg snel, maar de beweging omhoog is wel ingeslagen.

De US$ uitgedrukt in Euro’s

De dollar bakt er nog niks van. Hij is bezig met een poging om naar boven uit te breken, maar ver lijkt hij niet te komen. Of dit geïnspireerd wordt door acties van overheden die getroffen worden door de Trump maatregelen wordt ontkend, maar is natuurlijk desondanks mogelijk. In ieder geval ziet het er niet naar uit dat de dollar het gaat winnen.

De prijs van een vat Brentolie

De daling van de prijs van een vat Brentolie lijkt nog niet helemaal over maar het ziet er niet naar uit dat het niveau van 70 doorschreden gaat worden. Alles duidt erop dat er een doodgewone reactieEen korte termijn daling in de prijzen. Copyright Vladeracken aan de gang is, die binnen kort zal leiden naar een nieuwe aanval op het US$80-niveau.

Het Goud

De prijs van een troy ounce goud is afgelopen dagen opgeveerd, althans in $’s gemeten. Dat is positief, want dat kan betekenen dat ons scenario van een grote lange termijn kopschouderformatieDit patroon bestaat uit drie toppen waarbij de middelste de hoogste is en waarbij onder de twee tussenliggende bodems een lijn getrokken kan worden. Als deze lijn (neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is. Copyright Vladeracken) na de derde top naar beneden toe doorschreden wordt is dit de bevestiging van het patroon. Het is in het algemeen een omkeer patroon. Er is ook een Inverted Head and Shoulder patroon. Hierbij is de middelste bodem de laagste. Copyright Vladeracken in ontwikkeling die als bodem voor een grote nieuwe rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie. Copyright Vladeracken gaat dienen overeind blijft. Maar er is veel te weinig bewijs om daar nu al positief over te zijn. Goud is nog steeds een belegging om bij weg te blijven.

Strategie

Begin vorige week hebben wij nog onze aandelen Umicore verkocht. Daarmee staat de teller, qua liquiditeiten in onze aandelenportefeuilles, over een breed front op 25% of meer. En daar zijn wij niet ongelukkig mee.

Agenda voor de komende week

De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

11 september 2018 11.00 ZEW Sentimentscijfers Duitse economie
12 september 2018 12.00 Publicatie Beige Book van de FED in de VS
13 september 2018 13.45 Rentebesluit ECB
17 september 2018 11.00 Europese consumenten inflatiecijfers

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

Den Haag, 10 september 2018
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

www.vladeracken.nl

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieQuis est tam dissimile homini. Cur id non ita fit? Tum Triarius: Posthac quidem, inquit, audacius. Ut proverbia non nulla veriora sint quam vestra dogmata Copyright Vladerackenën vertegenwoordigen een hoog risico.

0 antwoorden

Plaats een Reactie

Meepraten?
Draag gerust bij!

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *