Een paling aan zijn staart

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft. Copyright Vladeracken (2011-07-24) 338,6.

Ondanks de mooie dagen in het midden van de week, toen de beurzen fors reageerden / vooruitliepen op het nieuws uit Brussel (de AEX steeg bijna 10 punten), kunnen wij nog niet enthousiast worden. Op de daggrafieken treft men op vele markten een (negatieve) Evening StarEen patroon van drie op elkaar volgende candlesticks waarbij de eerste een lang wit lichaam heeft. De tweede opent duidelijk hoger dan het slot van de eerste en heeft een klein wit of zwart lichaam en de derde opent lager dan het slot van de voorgaande dag en sluit diep in de eerste (grote witte) kandelaar. Het is een bearish omkeer patroon. Copyright Vladeracken in wording aan. Hiermede is nog niets gezegd. Pas maandag kan men meer zekerheid verkrijgen over dit patroon. Een lagere opening is dan een slechte inleiding van de week. Toch zijn de indicatoren in het algemeen positief. Men vindt ook duidelijke koopsignalen, maar omdat er ook tegenstrijdige berichten zijn, moet men zeer voorzichtig blijven.

De DAX Index op weekbasis

Figuur 1

In de figuur hierboven vindt u de weekgrafiek van de DAX. Twee weken geleden werd een bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem. Copyright Vladeracken gezet, die net boven de vorige bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem. Copyright Vladeracken bleef steken (6.996 versus 6.992) Daarmee is de weekgrafiek nog altijd niet definitief in een dalende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken gezet. Het antwoord was een forse witte candle deze week, waardoor er een Piercing LineEen witte candlestickEen manier om koersen in een grafiek te tekenen. Hierbij worden de hoogste en de laagste koers verbonden door een rechte lijn en worden horizontaal op deze lijn de openingskoers en de slotkoers getekend. Deze laatste twee worden vervolgens verbonden door een verticale balk breder dan de eerst getekende lijn. De balk ook wel body of lichaam genoemd, is gearceerd of zwart wanneer de openingskoers onder de slotkoers ligt. De balk is open wanneer de openingskoers boven de slotkoers ligt. De dunne lijnen die boven en onder het lichaam kunnen uitsteken worden shadow of schaduw genoemd. Copyright Vladeracken die volgt op een zwarte candlestickEen manier om koersen in een grafiek te tekenen. Hierbij worden de hoogste en de laagste koers verbonden door een rechte lijn en worden horizontaal op deze lijn de openingskoers en de slotkoers getekend. Deze laatste twee worden vervolgens verbonden door een verticale balk breder dan de eerst getekende lijn. De balk ook wel body of lichaam genoemd, is gearceerd of zwart wanneer de openingskoers onder de slotkoers ligt. De balk is open wanneer de openingskoers boven de slotkoers ligt. De dunne lijnen die boven en onder het lichaam kunnen uitsteken worden shadow of schaduw genoemd. Copyright Vladeracken maar die lager opent en die sluit boven het midden van de voorgaande zwarte. Een bullish patroon. Copyright Vladeracken ontstond. Dit is een duidelijk bullish candle. De koers kwam tegelijkertijd boven zijn 30-weeks Voortschrijdend GemiddeldeEen voortschrijdend gemiddelde is het gemiddelde van een getallenreeks bijvoorbeeld de slotkoersen van een aandeel in een bepaalde periode. Het wordt dagelijks berekend bijvoorbeeld over de afgelopen tien dagen, waarbij de oudste dag (i.c. 11 dagen geleden) vervangen wordt door de meest recente slotkoers. De term voortschrijdend wordt gebruikt omdat het gemiddelde als het ware voortschrijdt in de tijd. Moving Averages worden gebruikt om kleine fluctuaties en ruis weg te werken zodat beter zicht wordt gekregen op de onderliggende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken. Copyright Vladeracken en kwam ook boven de (hier niet getekende) lange termijn weerstandlijn op 7.231. In navolging van de MACDMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken die het vorige week liet afweten daalde de Oscillator, maar de MACDMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken kwam op zijn schreden terug (de MACDMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken reageert doorgaans sneller), en zolang de twee elkaar niet bevestigen geldt de voorgaande positie. De Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken is dus stijgend en bevestigt hiermede een opgaande (korte termijn) trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken.
Van een doorbraak van de positieve middellange termijn trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken in een negatieve is in Amerika ook nog geen sprake. De NasdaqNational Association of Securities Dealers Automated Quotations. De Amerikaanse nationale schermenbeurs. Copyright Vladeracken 100 zette zelfs een nieuwe top. Het is de maand die in alle markten nog steeds zeer negatief is ook al is een doorbraak naar beneden nog nergens het geval. Ondanks dus een aantal goede indicaties blijven wij het gevoel houden dat we met deze beurs een paling aan zijn staart houden.

De Rente

Het was de afgelopen week weer duidelijk dat een positieve beurs nog steeds gepaard gaat aan een stijgende rente (de standaardwaarden – dalende rente is stijgende beurs – worden in zwakke tot negatieve beurzen omgedraaid). Maar voorlopig staan de indicatoren nog op min en men mag dus verwachten dat de rente opnieuw gaat dalen als de beurs omlaag zou gaan (waar wij dus van uitgaan).

De Amerikaanse Dollar

Ook de dollar lijdt aan de omgedraaide ziekte. U zult zich herinneren dat in goede tijden een positieve beurs vergezeld werd door een stijgende dollar. Niets is vandaag de dag minder waar. De dollar daalde deze week, toen de beurs per saldo fors steeg. Op korte termijn gezien bevindt de dollar zich in een langzaam stijgend kanaal. Wij blijven bij onze reeds vaak herhaalde uitspraak dat de dollar omhoog zal gaan. Opnieuw een negatief argument voor de beurs, zolang althans de huidige (omgekeerde) wetmatigheden in takt blijven.

De edele Metalen

De omkering van causale verbanden lijkt niet te gelden voor het goud want men heeft in de afgelopen week kunnen constateren dat de stijging van de beurs een hapering ten gevolge had in het prijsverloop van de edele Metalen. Op dagbasis gezien is de prijs van een troy ounce goud gaan stagneren. Er heeft zich een vlaggetje gevormd en dit is meestal een teken van een rustpauze halverwege de stijging. Dit beeld wijst dus opnieuw op een daling van de aandelenkoersen. Op weekbasis gezien is het goud uit zijn horizontale kanaal gebroken. De toekomst ziet er daarmede voor het goud zonnig uit.

De Olie

Ondanks de negatieve invloed van de maand is de prijs van een vat Brentolie uit zijn dalende kanaal getreden. Zowel op dagbasis als op weekbasis zijn er voldoende argumenten te vinden om te veronderstellen dat de stijging zich doorzet. De maandgrafiek vormt de natuurlijke rem en derhalve moet men ervan uitgaan dat een eventuele verdere stijging toch beperkt zal blijven.

Onze Strategie

Wij konden de puts die wij hadden aangeschaft ter bescherming van de portefeuilles mooi op tijd verkopen. Callopties werden verkocht en er zullen er deze week nog meer volgen. De 4% Nederlandse Staat per 15 januari 2037 (een zeer langlopende obligatieEen schuldbekentenis aan toonder voor een bepaald bedrag (nominale waarde) met een van tevoren vastgestelde rentevergoeding en met een terugbetalingconditie van de hoofdsom op een van tevoren vastgesteld tijdstip. Copyright Vladeracken) werd aangekocht op aantrekkelijke prijzen. Hier en daar zullen er nog meerdere aankopen van deze lening volgen. Wij sluiten niet uit dat we op korte termijn opnieuw bescherming van de portefeuilles gaan zoeken. De portefeuilles zijn zeer liquide.

Den Haag, 25 juli 2011
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken BV

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.