Dagboek van onze handel op het aandeel UNIBAIL-RODAMCO in de eerste helft van 2017

(publicatiedatum: 10 januari 2017)

Op 10 januari 2017 publiceerden wij de resultaten van onze handel in opties en op en aandelen van Unibail-Rodamco, gedurende de tweede helft van 2016. Elk half jaar komen wij met een bijgewerkt relaas, en dus ligt nu voor u het verslag over het eerste halfjaar van 2017.

Strategie met Unibail-Rodamco

Wij proberen door middel van de verkoop van calls en puts op het aandeel Unibail het rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat. Copyright Vladeracken op onze investering te verbeteren. Hiertoe houden wij in principe 100 aandelen Unibail in portefeuille en verkopen wij iedere maand een call en een put. De resultaten zijn tot nu toe ieder jaar zeer bevredigend geweest. Reeds een aantal jaren geleden hebben wij regels opgesteld waaraan wij ons willen houden en welke wij ook vastgelegd hebben in de artikelen die wij over deze systematische aanpak hebben gepubliceerd (ga naar onze website en zoek op het woord UNIBAIL en alle publicaties worden u voorgeschoteld). Maar gezien de onvoorspelbare omstandigheden in de effectenwereld wijken wij daar wel eens vanaf.
Uitgaande van een totaal risico van € 30.000 is de uitgangspositie per 1 januari 2017 van onze portefeuille zoals in tabel 1 opgegeven. Hoe deze positie is ontstaan is terug te vinden in het vorige artikel van 10 januari 2017 over deze strategieQuis est tam dissimile homini. Cur id non ita fit? Tum Triarius: Posthac quidem, inquit, audacius. Ut proverbia non nulla veriora sint quam vestra dogmata Copyright Vladeracken.

Uitgangspositie per 31 december 2016

V 1 Put jan 2017 200 (geschreven) € 22
V 1 Call jan 2017 230 (geschreven) € 224
K 100 aandelen € 22.625
Kaspositie (30.000 – 22.625 + 22 + 224) € 7.621

Tabel 1 – Uitgangspositie

De feitelijke transacties

Wij rangschikken in de tabel hieronder de transacties conform de expiratiedata. Het eerste jaar begint op 1 januari en eindigt met de juli-expiratie, 6 maanden en drie weken dus. De opbrengsten/uitgaven, die wij noemen zijn na aftrek van alle kosten.

Datum Actie Opbrengsten Uitgaven
Per 1 januari 2017, startpunt
V 1 Put jan 2017 200 € 22
V 1 Call jan 2017 230 € 224
K 100 aandelen € 22.625
20-01-2017 V 1 Put febr 210 € 382
06-02-2017 V 1 Put febr 220  € 96
07-02-2017 V 1 Call febr 220 € 107
17-02-2017 K 1 Call febr 220 € 175
17-02-2017 V 1 Put apr 210  € 374
29-03-2017 Dividend € 510
12-04-2017 V 1 Call mei 230 € 346
19-04-2017 V 1 Put mei 230  € 228
19-05-2017 K 1 Call mei 230 € 213
19-05-2017 V 1 Call juni 230  € 474
13-06-2107 V 1 Put juli 230 € 242
16-06-2017 V 1 Call juli 235 € 292
04-07-2017 Dividend € 510
20-07-2017 K 1 Put juli 230 € 728
21-07 waarde posities:
100 aandelen € 21.535
Gerealiseerd resultaat  € 1.601

Tabel 2 – Transactiestaat

De opbrengst was daarmede 5,3% (€ 1.601 / € 30.000). In het eerste halfjaar 2016 bedroeg de winst nog € 6.025 (tegen € 1.735 in de 2de helft van 2016) aanzienlijk meer dan in de afgelopen zes maanden. In die fase in 2016 hadden wij de aandelen niet. Wij verkochten toen telkens twee puts, maar wij misten het dividend.

De markt zat dit eerste hafjaar 2017 niet mee. Wij moesten verlies accepteren op sommige puts maar ook op de aandelen. Daarbij kwam dat de opties soms onder € 1 per stuk noteerden en voor een dergelijk lage prijs gaan wij geen risico lopen. In de maart-cyclus zijn zelfs helemaal geen opties verkocht, terwijl in de april-cyclus geen calls verkocht zijn. En in de juni-cyclus werd geen put-optieEr zijn twee soorten opties. De Amerikaanse stijl optie kan ten alle tijde tijdens de looptijd worden uitgeoefend. De Europese stijl optie kan alleen op de uitoefendatum worden uitgeoefend. De opties op aandelen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Amerikaanse type. Opties op indexen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Europese type. De hoeveelheid waarin de onderliggende waarde wordt genoteerd is in Amsterdam 100 aandelen, 10 troy ounce goud, 5.000 nominaal in obligaties, 10.000 Amerikaanse dollars. Copyright Vladeracken verkocht. Al met al zijn wij niet ontevreden met het resultaat, dat toch ruim 37% meer is dan het ontvangen dividend alleen en het tweede halfjaar (zonder dividend) moet nog komen.

Koersgrafiek Unibail (daggrafiek)

Onderstaande figuur toont de ontwikkeling van de indicatoren, die wij hanteren in ons model en de koersgrafiek van Unibail op dagbasis gedurende de periode van handel. Met blauw zijn de expiratiedagen gemarkeerd in de grafiek.

Augustus opties

In tabel 2 hebben wij ook niet de nieuwe opties opgenomen voor de cyclus van augustus. In de tabel is te zien dat wij als laatste transactie hebben opgenomen het sluiten van de eerder geschreven put-optieEr zijn twee soorten opties. De Amerikaanse stijl optie kan ten alle tijde tijdens de looptijd worden uitgeoefend. De Europese stijl optie kan alleen op de uitoefendatum worden uitgeoefend. De opties op aandelen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Amerikaanse type. Opties op indexen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Europese type. De hoeveelheid waarin de onderliggende waarde wordt genoteerd is in Amsterdam 100 aandelen, 10 troy ounce goud, 5.000 nominaal in obligaties, 10.000 Amerikaanse dollars. Copyright Vladeracken juli 225. Die hebben wij echter op 20 juli niet alleen gesloten maar direct doorgerold naar augustus. Er is toen dus een augustus put 225 geschreven. Die positie staat nu nog open en zal, zoals het er nu naar uit ziet, nogmaals moeten worden doorgerold. De resultaten van deze acties nemen wij mee in het overzicht dat in januari 2018 volgt over de tweede helft van 2017. U hoort dus weer van ons.

Den Haag, 11 augustus 2017
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

www.vladeracken.nl

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Vladeracken belegt wel en / of heeft belegd in de hier besproken effecten en systematiek voor haar cliënten. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie in de hier besproken effecten en conform de hier besproken methodiek en argumenten belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten vertegenwoordigen een hoog risico.

0 antwoorden

Plaats een Reactie

Meepraten?
Draag gerust bij!

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *