Een kalme korte daling voorzien

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft. Copyright Vladeracken (5 november 2017) 555,15

Een koersreactie van 5% tot 10% is broodnodig

Overal waren nieuwe toppen te zien, in Amerika, in Europa (ook in Nederland) en in Japan. Maar het elan lijkt terug te lopen. Hadden wij het vorige week nog over negatieve divergentieWanneer twee of meer gemiddelden, indexen of indicatoren nalaten elkaar de confirmeren. Copyright Vladeracken met een stijgende Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken, nu is de zaak verder verslechterd, omdat nu ook de MomanMomentum analyse. Een combinatie van twee momentum indicatoren (Oscillator en MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken begint te dalen. Ook in de weekgrafieken ziet men de eerste dalingen opkomen in de respectievelijke MomentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken Analyses. Met name Amerika ziet er niet mooi uit. De onstuitbare invloed van de bijna oneindige geldtoevoer zal dus wat schade oplopen, maar of dat gepaard zal gaan met een duidelijke daling van de koersen, dat is op dit moment nog niet zichtbaar. Blijkbaar zijn de beleggers in Amsterdam iets positiever gestemd want de Call/Put Ratio, die in oktober sterk achterbleef is weer duidelijk aan het stijgen. Ook met de AD-lijn is niets mis en het VolumeOmzet. De hoeveelheid aandelen (in stuks) welke op een gegeven dag wordt verhandeld. Copyright Vladeracken gedraagt zich zoals men mag verwachten tijdens een stijgende beurs. Maar de markt begint sterke gelijkenis met een veldrit van Mathieu van der Poel te krijgen. De deelnemers fietsen om het hardst en uiteindelijk is er een winnaar, maar bij de eindstreep valt hij uitgeput op de grond. De aandelenmarkten beginnen meer en meer op een hijgende, uitgeputte fietser te lijken. Dat wil niet zeggen dat de charts wijzen op een crash. Nu oktober voorbij is, zijn wat dat betreft de gemoederen iets rustiger geworden, maar een reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken van 5 tot zeg 10% is iets wat de markt broodnodig heeft en waardoor de iets langere termijn ongetwijfeld zal opklaren. Want dat er zwaarden boven de markt hangen is zeker. In het afgelopen jaar is daar op vele plaatsen al op gewezen. En er zijn ook korte termijn gevaren die opvallen. Wij duiden ze liever aan als triggers. Het Korea-probleem zal met het bezoek van Trump aan Azië wel in rustiger vaarwater komen. Maar de belastingvoorstellen hangen nog steeds dreigend in de lucht. Men lijkt het over de verlagingen best eens te kunnen worden, maar de financiering wordt het grote struikelblok. En dan is daar ook nog het voortkruipende Müller-onderzoek, waaraan de eerste twee slachtoffers al ten prooi zijn gevallen. Los dus van de oververmoeidheid van de markt zijn er duidelijk elementen, die voor slecht weer kunnen zorgen. Voorlopig echter gaat de markt omhoog, ook al lijkt dat niet lang meer te gaan aanhouden. Wij nemen hieronder de daggrafiek van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op.

De daggrafiek van de AEX Index

Figuur 1.

Er is een dubbele bodemTwee op elkaar volgende dieptepunten in de koersontwikkeling die min of meer op gelijk niveau liggen. Vaak betreft het een trendomkeer. Copyright Vladeracken te zien. Hij is gevormd sinds mei van dit jaar en hij werd afgesloten met een doorbraak door de neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is. Copyright Vladeracken op het einde van september. Uit een dergelijke figuur kan men een doel berekenen. In dit geval komt dat uit op 562. Er is geen enkele zekerheid dat een doel bereikt wordt of dat er door het bereiken van het doel een einde aan de stijging wordt gesteld. Het enige wat dit wil zeggen, is dat de kracht die uitgaat van de figuur zo sterk is dat de daarop volgende beweging bij het doel kan komen. Maar op 563,98 ligt ook de top uit 2007. En dat is een echt obstakel. Men mag aannemen, dat de markt in Amsterdam tussen het huidige niveau en 565 een draai gaat maken. Voorlopig hoeft dat geen sterke beweging te worden, maar men zou willen dat het wel een duidelijke daling wordt, zodat voldoende ruimte ontstaat om een doorbraak door de top uit 2007 te krijgen. De Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken daaronder is een daling aan het inluiden en gegeven het feit dat ook de weekmoman niet erg overtuigend is gaan wij ervan uit dat het signaal vanuit de dubbele top ons in de komende dagen tot leidraad gaat worden. Amsterdam staat hierbij niet alleen. Overal duiken er signalen op dat wij te maken krijgen met een terugval. Voor de AEX staan steunniveaus ingetekend in de grafiek.

De Rente

Het technische beeld is niet zo negatief als men zou denken bij het zien van de beweging in de afgelopen week. Het effectieve rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat. Copyright Vladeracken op 10-jaar Nederlandse Staat leningen is op weg naar 0,43% maar daarna zo ziet het er naar uit zal de opwaartse beweging hervat worden.

De US$ in €’s uitgedrukt

De dollar heeft de weerstandKoersniveau waaronder koersen de neiging hebben om na een stijging te stabiliseren. Copyright Vladeracken op 85,4 gebroken. Hij is nu op weg naar 87.6. Wij zien hem daar nog niet doorheen gaan. Het beeld dat uit de grafieken oprijst, is niet onverdeeld mooi. Weliswaar is de weekgrafiek nog positief, maar de daggrafiek laat het afweten.

De prijs van een vat Brentolie

Een van de aanjagers in Amsterdam was Koninklijke Olie. De prijs van een vat Brentolie brak zonder aarzeling door zijn weerstandKoersniveau waaronder koersen de neiging hebben om na een stijging te stabiliseren. Copyright Vladeracken op US$51,73. Het gaat niet lang meer duren of de volgende barrières komen in zicht. De eerste is te vinden op US$65,9 en daarna is er nog US$69,6. Als dit laatste niveau gehaald wordt ligt de prijs weer op het niveau van mei 2015. En dit zal het komende scenario zijn als de technische analyseEen vorm van markt analyse die uitgaat van vraag en aanbod en handelsvolume, waarbij men met behulp charts en formules gebaseerd op marktgegevens probeert vast te stellen in welke fase van haar ontwikkeling de markt zich bevindt. Copyright Vladeracken gelijk krijgt. De berichten uit de markt blijven ook zeer positief. Er wordt gesproken over krimpende voorraden en er wordt gewezen op de positieve indicaties van de plannen van Rusland en Saoedie Arabië om de beperkingen in de productie vooralsnog door te zetten. Het gaat de autorijder deze dagen dus meer geld kosten

Het Goud

De prijs van een troy ounce goud wil wel omhoog, maar de (overvloedige) geldstroom richt zich blijkbaar liever op de aandelenmarkten. Het MA200 fungeert op dit moment als barrière voor de verdere daling, maar het is niet uitgesloten dat er lagere prijzen op de borden verschijnen voorlopig mag dit echter betiteld worden als een pull backEen koerspatroon dat kan ontstaan na een koersuitbraak. Koersen hebben vaak de neiging om terug te keren naar het punt van uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken en pas daarna wordt de trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken begonnen die in eerste instantie door de uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken werd ingezet. Copyright Vladeracken naar een dalende trendlijn die zelf de bovenkant vormt van een dalende wedgeEen koerspatroon dat getekend kan worden als de uptrend of de downtrend langzaam zwakker wordt. Het is een driehoek met dien verstande dat beide raaklijnen omhoog of omlaag lopen. Copyright Vladeracken. Deze pullback zou bevestigd worden als de World Gold Index tussen het huidige niveau en US$1.220 rechtsomkeert maakt. Een verdere daling brengt hem terug in de wedgeEen koerspatroon dat getekend kan worden als de uptrend of de downtrend langzaam zwakker wordt. Het is een driehoek met dien verstande dat beide raaklijnen omhoog of omlaag lopen. Copyright Vladeracken en dat ziet de technische analist uiteindelijk toch als een positieve beweging, want een uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken aan de bovenkant gaat dan ongetwijfeld volgen. U moet dus geduld oefenen. Voorlopig is het wel en goede dekking voor uw portefeuille.

Strategie

Afgelopen week hebben wij binnen ons fundamentele model het Franse aandeel Hermès aangekocht. De motivatie vindt u in onze publicatie(s) hierover zowel bij Alex op de site als ook op onze eigen website. Daarnaast kochten wij al een week geleden een positie in de Oostenrijkse oliemaatschappij ÖMV. Maar wij zijn nog altijd niet volbelegd, zij het dat de bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem. Copyright Vladeracken van de kasposities nu wel snel in zicht komen.

Agenda voor de komende week

De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

6 november 2017 13.00 Eurogroep bijeenkomst
6 november 2017 14.00 Speech FED-voorzitter Yellen
9 november 2017 11.00 Economische groeivooruitzichten Europese Commissie
10 november 2017 10.30 Industriële productiecijfers Verenigd Koninkrijk

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

Den Haag, 6 november 2017
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

www.vladeracken.nl

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieQuis est tam dissimile homini. Cur id non ita fit? Tum Triarius: Posthac quidem, inquit, audacius. Ut proverbia non nulla veriora sint quam vestra dogmata Copyright Vladerackenën vertegenwoordigen een hoog risico.