Koude dagen dienen zich aan

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft. Copyright Vladeracken (28 november 2016) 457,99

Onze conclusies:
Korte termijn: draait negatief
Middellange termijn: positief
Lange termijn: positief maar verdeeld
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

De gevolgen van “Trumpdag”

Op de “Trumpdag” zette de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken een grote witte candle neer, die begon op 436 en diezelfde dag nog sloot op 454. Afgelopen vrijdag zette de AEX een slotkoers neer van bijna 458. In totaal dus 4 punten verschil en dat toont de amechtigheid aan waarin de beurs in Amsterdam zich op dit moment bevindt. De S&P500 steeg in die tijd met 50 punten, dat nog steeds meer dan 2% is. De DAX noteert sindsdien 54 punten hoger maar dat was maar een half procent. Amerika zette top na top. In Europa was er sprake van een vervolg van de congestiezone. In Amsterdam moet de Index het 461 niveau doorbreken om hieruit te komen. In Duitsland is het niveau van 10.461 bepalend. Maar wij vragen ons serieus af of deze weerstanden op korte termijn gebroken gaan worden. Technisch gezien is er niets fout met de grafieken. Het enige wat erop aan te merken is, is het feit dat veel in de daggrafieken van de indexen aan het draaien is of op het punt staat dat te doen. En bij bepaalde indicatoren is er duidelijk sprake van een overbought situatie. Dit gaat op korte termijn zijn invloed doen gevoelen. Daarbij komt dat het volumeOmzet. De hoeveelheid aandelen (in stuks) welke op een gegeven dag wordt verhandeld. Copyright Vladeracken in de VS achterblijft. Dit in tegenstelling tot Europa waar het zich iets beter gedraagt. Maar de sentimentDe emotionele gemoedstoestand van de gemiddelde belegger. Copyright Vladeracken indicatoren zijn overal al aan het dalen. Blijkbaar beginnen de markten koud watervrees te krijgen. En die vrees zal ingegeven worden door de stemming aanstaande zondag in Italië. Een nee tegen de voorstellen (inperking van de bevoegdheden van de senaat) zet Europa voor een flinke periode op onzekerheid. Een positieve uitslag zal voor enkele maanden rust zorgen totdat de Fransen naar de stembus gaan. Als wij op de grafieken af mogen gaan dan zal Europa volgende week opgelucht ademhalen, maar tot die tijd lijkt het ons dat de beurzen zullen doorpieteren of zelfs dalen. Amerika kan dan zijn oversold positie opheffen. Opvallend is het dat er veel aandelen zijn, die klaar staan om een rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie. Copyright Vladeracken te beginnen en daartegenover staan er even veel die begonnen zijn aan een reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken. Daarbij voegt zich het feit dat de lokale markt toch duidelijk achterblijft bij de hoofdindex. Dit zijn typische gegevens voor een consoliderende markt.

De AEX Index op dagbasis

De weekgrafieken zien er positief uit, daartegenover kondigen de daggrafieken een daling aan. Daarbij gevoegd het feit dat er niets zo onzeker is als de aandelenmarkten dan onderkent u hiermede de moeilijkheid om op dit moment een duidelijke uitspraak te doen. En om de uitslag in Italië te voorspellen ligt wel heel ver van ons bed. Wij wachten dus af en dat is dan de derde week op een rij, dat wij neutraal blijven en Gods water over Gods akker laten lopen. Hieronder laten wij een grafiek van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken zien, die onze analyse zal bevestigen.
blog-20161128-aex
Figuur 1.

U ziet de dagkoersen binnen het Keltner Channelvan Chester W. Keltner. Hij ging uit van een 10-daags Voort-schrijdend Gemiddelde van de Typical Price. Hij berekende ook een 10-daags Voortschrijdend Gemiddelde van de Daily Range en dit werd onder en boven het Typical Price Gemiddelde geprojecteerd. Indien de koersen boven de bovenste lijn kwamen werd dit gezien als een bullish signaal en wanneer de koersen onder de onderste lijn sloten was dit een bearish signaal. Latere auteurs gingen uit van een exponentieel Moving Average en zij vervingen de Daily Range door de Average True Range. Copyright Vladeracken. Ze liggen al hoog in dat kanaal, dus veel ruimte lijkt er niet meer te zijn. Maar het beeld is zonder twijfel positief. Het MA200 ligt duidelijk lager. Dat is positief en dat gemiddelde is ook nog aan het stijgen. De beurs ziet er dus goed uit. Maar daaronder is een gemiddelde van de Call/Put ratio te zien. En dat gemiddelde is dalende. Dat betekent dat posities worden afgebouwd of short posities worden ingenomen. De onderliggende stemming is dus afwachtend tot negatief. Daaronder ligt de Slowed Stochasticsvan George Lane. De formule is gebaseerd op het gegeven dat wanneer koersen stijgen de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de hoogste koers van de dag te komen terwijl in dalende trends de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de laagste koers van de dag te komen. Er worden twee lijnen getekend de %K en de %D die elkaar moeten kruisen. De formule luidt: %K = 100*[(Slotkoers – L5) / (H5 – L5)]; %D = 100*(H3 / L3) waarbij L5 = Lowest Low van de laatste vijf dagen; H5 = Highest High van de laaste vijf dagen. Men gebruikt een Slowed Stochastics en een Fast Stochastics. De Slowed Stochastics is in tegenstelling tot de Fast Stochastics verzacht door het gebruik van een voortschrijdend gemiddelde. Copyright Vladeracken. Hij is nog steeds stijgende. Hij bevestigt de opmerking bij het Keltner kanaal: positief maar slechts beperkte ruimte. Daar weer onder vindt u de Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken. Deze is nog stijgende maar de Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenis gaan dalen. Dit is overigens overal het geval behalve bij de Dow Jones Industrials IndexEen gemiddelde van de 30 meest verhandelde en grootste (industriële en financiële) aandelen van de beurs in New York en op de Nasdaq. Copyright Vladeracken, die is nog niet zover. Tot slot wijzen wij op de Zone Oscillator. Hij is snel gestegen maar nu ligt hij hoog. Veel hoger kan hij niet. Opnieuw dus weer een indicator die op uitputting wijst. Alles tezamen genomen wijst het beeld op een reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken (maar voor de week geldt dat overal alle indicatoren aan het stijgen zijn) en deze staat voor de deur. Deze reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken zal, gezien de weekgrafieken dus niet lang duren. In feite houdt dit in dat het Italië probleem op dit moment dus wel voor onzekerheid zorgt maar dat de markt, grosso modo genomen, vertrouwen heeft in de uitslag.

De Rente

In tegenstelling tot wat er gebeurde in de Verenigde Staten is het effectieve rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat. Copyright Vladeracken op 10-jarige Nederlandse Staatleningen nog steeds aan een reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken bezig. Op zichzelf hoeft dat geen verwondering te wekken want Draghi gaat in Europa rustig door met zijn marktverstoring. Het niveau (0,4%) waarop dit rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat. Copyright Vladeracken nu ligt vertoont wel weerstand maar in de weekgrafiek beginnen de indicatoren te dalen. Een doorbaak naar beneden is dus wel degelijk mogelijk maar er wordt tegelijkertijd positief gedivergeerd, dus kan de daling mee gaan vallen. Voorlopig echter ziet het er voor de pensioenfondsen dus weer iets minder rooskleurig uit.

De US $ in €’s uitgedrukt

Wij schreven vorige week: “Na tien witte candles op de daggrafiek lijkt er even een einde te zijn gekomen aan de opmars van de dollar”. En dit was maar al te waar. De top van november 2015 op 94,41 werd nu geraakt, maar dat was het dan. Technisch gesproken zijn er op dit moment geen redenen om aan te nemen, dat het gejuich over de stijgende dollar zich in de komende periode gaat doorzetten. Het Trump-effect is geen eeuwig leven beschoren en het Yellen-effect (renteverhoging in december) is al helemaal ingecalculeerd. De kans dat het realisme doorbreekt en dat de markt gaat inzien dat op termijn een dalende export de prijs van al deze effecten gaat zijn, is levensgroot aanwezig.

De prijs van een vat Brentolie

De prijs van een vat Brentolie leverde vrijdag zijn winst van de voorgaande dagen bijna weer geheel in. Er zijn blijkbaar een paar problemen opgedoken. Op de weekgrafiek is echter alles koek en ei. Als men geneigd is deze grafiek te geloven dan gaat de olie toch iets duurder worden, maar het lijkt erop alsof er toch posities zijn afgebouwd. Blijkbaar zijn er handelaren, die in de bijeenkomst van 30 november van de OPEC weinig vertrouwen hebben. Overigens is het vertrouwen in een deal aanstaande week nog nooit zo groot geweest. Meer en meer beginnen aankomende landen zoals Iran en Irak, die tot nu toe dwars lagen, in te zien dat ze niet mogen rekenen op grotere buitenlandse kapitaalinspanningen als de olieprijs niet hoger wordt.

Het Goud

In de komende Technische Belegger zullen wij u een grafiek laten zien van de verhouding tussen de prijs van een troy ounce goud en de Amerikaanse dollar. Deze grafiek liegt er niet om. De stijgende dollar heeft een negatieve uitwerking op de prijs van het goud. Dit is een duidelijke reden waarom het goud op dit moment in het verdomhoekje zit. Maar een stijgende dollar heeft ook niet het eeuwige leven. De grafieken van het goud (en het zilver) geven dan ook helemaal niet zo’n somber beeld en gegeven onze conclusies betreffende de dollar (en de stagnerende aandelenmarkt) denken wij dat het goud een opleving gaat laten zien. Of een dergelijke opleving van lange duur zal zijn is een hoofdstuk op zich, dat later aan de orde moet komen.

Strategie

Het blijft afwachten geblazen.

Agenda voor de komende week

De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.
28 november 2016    15.00 uur    Speech ECB-voorzitter Draghi
29 november 2016     14.00 uur    Consumentenprijzen in Duitsland
29 november 2016     14.30 uur    Amerikaanse consumptie- en GDP-cijfers
30 november 2016     11.00 uur    Consumentenprijzen EU
30 november 2016     13.30 uur    Speech ECB-voorzitter Draghi
01 december 2016     16.00 uur    ISM Manufacturing USA
02 december 2016     14.30 uur    Werkgelegenheidscijfers USA

04 december 2016            Referendum Italië

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

Den Haag, 28 november 2016
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

www.vladeracken.nl

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

0 antwoorden

Plaats een Reactie

Meepraten?
Draag gerust bij!

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Deze website gebruikt Akismet om spam te verminderen. Bekijk hoe je reactie-gegevens worden verwerkt.