De posities worden ingenomen

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft. Copyright Vladeracken (25 juni 2018) 560,34

Onze conclusies:
Korte termijn: negatief, maar mogelijk een opleving
Middellange termijn: verdeeld
Lange termijn: verdeeld
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Een handelsoorlog is in volle gang

Europa is klaar. De keuzes zijn gemaakt en de invoerheffingen zijn vrijdagnacht ingegaan. India en Turkije hebben zich aangesloten met hun eigen invoerheffingen. Ook Mexico en Canada zijn actief bezig met nieuwe heffingen. Trump heeft aangekondigd, dat hij de auto’s extra gaat belasten als Europa zijn maatregelen niet intrekt. Europa werkt weer aan een antwoord. Op het China-front lijkt het rustiger maar er zijn geen tekenen, die erop wijzen dat daar wel een snel einde aan de oorlog komt want ook China reageert krachtig. Alles duidt er dus op dat de strijd zich verhevigt. Men kan zich niet voorstellen, dat de aandelenmarkten hier niet door beroerd zullen worden, maar vrijdag, in ieder geval, was een dag van groot optimisme in Europa. De koersen gingen vanaf de opening langzaam maar zeker omhoog met in Amsterdam een stijging van 7,74 punten en dat is toch 1,4%. Een mooie bullish Bent Hold candle werd neergezet. De AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken deed het extra goed vergeleken met andere indexen omdat de olieprijs in de lift zat. Amerika ging die dag ook wel omhoog maar daar waren de resultaten een stuk minder. Het kan niet uitblijven, dat zij aldaar in zullen zien dat Amerika even hard getroffen zal worden als de rest van de wereld, waarbij niet vergeten moet worden dat andere landen ook hun kansen zien groeien als Amerika minder exporteert. Amerika wacht op de Republikeinen, die in opstand moeten komen want zij gaan zeer bezorgd worden over hun kansen in de tussentijdse verkiezingen in november.

De DAX Index

De mooie vrijdag kon het weekresultaat echter niet tot boven de stand van de voorgaande week brengen. De AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken bleef nog 1,3 punt achter, maar de euforie kan nog best een tijdje doorgaan. Zolang echter de weekgrafiek niet positief wordt mag men niet te veel verwachten. Hierbij komt dat de Duitse beurs door het streven naar een Mercedes-vrij New York natuurlijk niet in een juichstemming zit. Vrijdag was daar ook een positieve dag maar het week resultaat was 431 punten in de min en dat is ook voor Frankfurt een heleboel. De weekgrafieken tonen nu overal indicatoren die dalend zijn. Ook in Amerika heeft er dus een draai plaatsgevonden die de grafieken negatief maakt. Die van Europa zien er nog het beste uit. Men kan niet stellen dat er negatief gedivergeerd wordt. De maandgrafieken zien er in ons werelddeel redelijk positief uit. Dat geldt ook voor Japan, maar Amerika laat het afweten. De daggrafieken zien er beter uit, met in Amerika een draai omhoog, die zich begint af te tekenen maar nog niet overal te zien is. Japan en Europa doen het beter met Duistland duidelijk als een achterblijver. Wij laten daarom hieronder een weekgrafiek zien van de DAX. Maar u bent gewaarschuwd, men zal niet erg vrolijk worden van deze grafiek.


Figuur 1.

Alles in deze grafiek wijst op een verdere daling. De DAX is door zijn MA10 en MA40 gezakt. Met name het laatste feit duidt erop, volgens veel commentatoren, dat de DAX zich in een baisse periode bevindt. Er is echter een klein lichtpuntje. Zolang het stijgende kanaal niet verlaten is (aan de onderzijde), is de opwaartse beweging in het kanaal nog steeds in takt. Wij durven hiermede niet te beweren, dat de DAX IndexEen gemiddelde van de 30 meest verhandelde en grootste aandelen van de Duitse beurs. Copyright Vladeracken gaat stijgen, verre van dat. Een doorbraak uit het kanaal zet hem voor langere tijd in de min, maar zolang dat niet gebeurd is mogen de optimisten aan het woord blijven. De kansen dat de DAX uit het kanaal valt zijn echter aanzienlijk groter. U hoeft alleen maar te denken aan de aandelen van de autoproducenten in Duitsland, want zij zullen onder zwaar vuur komen te liggen. En dan moet u niet alleen aan Duitsland zelf denken, maar bijvoorbeeld de Mercedes-productie in Amerika zal ook een deuk in zijn exportcijfers zien, omdat een groot deel van de productie aldaar naar China gaat en die zijn nu net bezig met een forse heffing te leggen op de auto-import vanuit Amerika. Als de oorlog zich voortzet gaat het mes dus diep snijden. Wat een gek al niet kan bedenken! Als men naar de Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken kijkt dan valt het op, dat deze flink aan het dalen is en nog een hele weg voor zich heeft liggen. Dit duidt dus op een verdere daling van de koersen (en dus een uitbraak uit het kanaal) ook al kan de beurs in de komende dagen best positief zijn, waarop de indicatoren in de dagchart wijzen. Gelukkig wordt er niet negatief gedivergeerd in de figuur, maar dat is dan ook het enige positieve punt dat gemaakt kan worden. De steunen zijn in de figuur ingetekend. Het MA40 (MA200 in de dagchart) van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken ligt op dit moment op 546. Daar ligt ook nog een oude steunlijn.

De Rente

Onder invloed van de 10 jarige Treasuries daalde ook het effectieve rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat. Copyright Vladeracken op Nederlandse Staatsleningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar. Er zijn blijkbaar twee grote bewegingen te onderscheiden op de kapitaalmarkt. Enerzijds is er sprake van een repatriëring van kasmiddelen door de FAANGS en andere grote Amerikaanse bedrijven (vraag naar dollars en aanbod van obligaties), omdat zij gebruikmaken van de nieuwe belastingtarieven en anderzijds zijn er met name Rusland en China, die hun posities in de Treasuries verminderen, zo wordt gesteld, (aanbod van dollars en obligaties). Rusland zou zelfs al de helft van zijn positie in Treasuries verkocht hebben. Voor Europa betekent dit dat de rente ook omlaag gaat en de bodem is nog niet in zicht. Op 0,43% en 0,38% ligt steun.

De US$ uitgedrukt in Euro’s

Als wij de dollar als maatstaf moeten nemen voor het succes van Trump, dan wordt het niet veel met hem, want de dag- zowel als de weekgrafiek duiden op een slechte tijd voor de dollar. De poging tot doorbraak van het 86,4-niveau is duidelijk mislukt. De steun op 84 wordt nu weer belangrijk.

De prijs van een vat Brentolie

De prijs van een vat Brentolie kreeg een duw in de rug door het besluit van de OPEC-leden om de productie te verhogen. Maar het resultaat van deze verhoging viel de markt erg mee. Deze duw was niet voldoende om het technische beeld echt te veranderen. Weliswaar is de daggrafiek positiever geworden met een duidelijke positieve divergentieEen situatie waarbij een koersbeweging van een aandeel of van een index niet bevestigd wordt door het koersverloop van een indicator of van een andere index. Het is een vroege indicatie voor een mogelijke trendomkeer. Copyright Vladeracken, maar het totaal wijst niet op een grote aanstaande doorbraak omhoog, noch overigens omlaag.

Het Goud

De koers waarover wij al enkele malen spraken, van US$1.250 staat op het punt om geraakt te worden. Afgelopen vrijdag sloot de World Gold Index op US$1.261. Op dit niveau (1.260) ligt een forse steun. De daggrafiek ziet er niet negatief uit maar de weekgrafiek wekt bij de toeschouwer alleen maar tranen op. De vele commentaren, die men leest en die stellen dat 2018 een goudjaar zal worden, krijgen voorlopig geen gelijk.

Strategie

Wij hebben afgelopen stil gezeten en wachten rustig af op een duidelijkere richting.

Agenda voor de komende week

De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

25 juni 2018 10.00 IFO-sentimentcijfers
29 juni 2018 2.00 Bijeenkomst Europese ministers
29 juni 2018 11.00 Inflatiecijfers Eurozone
29 juni 2018 15.45 Inkoopmanagers Index Chicago

De vluchtelingencrisis kan tot twijfel over de hardheid van de Euro leiden met alle economische en beursgevolgen van dien.

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

Den Haag, 25 juni 2018
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

www.vladeracken.nl

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieQuis est tam dissimile homini. Cur id non ita fit? Tum Triarius: Posthac quidem, inquit, audacius. Ut proverbia non nulla veriora sint quam vestra dogmata Copyright Vladerackenën vertegenwoordigen een hoog risico.

0 antwoorden

Plaats een Reactie

Meepraten?
Draag gerust bij!

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *