Uiterste voorzichtigheid nodig

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft. Copyright Vladeracken (23 juli 2019) 571,84

Onze conclusies:
Korte termijn:	reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken
Middellange termijn:	reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken
Lange termijn:	positief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Het goede nieuws kwam uit China dat een grote hoeveelheid sorghum kocht in de V.S. Daarmede werden de onderhandelingen tussen beide partijen gestimuleerd, maar vergis u niet: er is nog lang geen goed einde in zicht. En er wordt veel aan getwijfeld of een goed einde ooit zal komen. De zorgelijke situatie die Trump creëerde in de relatie met Iran kwam in een nieuwe en zeer gevaarlijke situatie. Maar de markten in Amerika gingen gewoon door met het zetten van nieuwe All-Time Highs. Amsterdam deed zijn best om bij te blijven door de top van 4 juli te verslaan maar de DAX daalde sinds zijn top op 8 juli en verloor 396 punten. De DAX is daarmede ontegenzeggelijk aan een reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken bezig en het ziet er naar uit dat Amsterdam gaat volgen. Ook in Amerika zien de markten met al hun mooie toppen er zwak uit. Een daling in de indicatoren en negatieve divergentieWanneer twee of meer gemiddelden, indexen of indicatoren nalaten elkaar de confirmeren. Copyright Vladeracken is alom te zien. Wij kunnen niet anders dan concluderen dat in Amerika zich ook een daling aan het aankondigen of misschien al ingezet is. De indicatoren in de weekgrafieken waren tot voor kort overal stijgende en dat zorgde er voor dat de reacties zich beperkten tot mini dips. Maar hier is in veel markten een einde aan gekomen. In Duitsland bijvoorbeeld dalen de week indicatoren en ze divergeren negatief. De S&P500 en de Nikkei Dow hebben de daling ingezet. In Amsterdam is er nog niets aan de hand maar onder druk van de stemming in de andere landen is de kans zeer groot dat Amsterdam het niet gaat houden en dat de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken zeer binnenkort een echte reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken ingaat. De positieve positie van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken ten opzichte van veel andere landenindices is te wijten aan een handjevol individuele aandelen, ASML, Galapagos en vandaag mogelijk Philips hebben positieve berichten gepubliceerd die voor relatief grote koerssprongen zorgen en daarmee de AEX nog enigszins overeind houden. Het verbloemt in feite de situatie op de meeste aandelenbeurzen, namelijk dat een reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken eigenlijk al enige tijd aan de gang is. Er is één lichtpuntje. In veel landen raken de indicatoren op de daggrafiek in een oversold positie, dat kan de reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken nog een aantal weken uitstellen. Maar tegen dit lichtpuntje pleit dat de indicatoren die dalende zijn allemaal negatief divergeren op de weekgrafiek (zoals ook het geval is op de dag charts).

De AEX Index op dagbasis

In de bovenstaande figuur ziet u de gebruikelijke daggrafiek van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken. De laatste (zwarte ) candle ligt op de onderste lijn van het stijgende kanaal. Iedere slotkoers beneden 571 zet het beeld op scherp want de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken valt dan uit het kanaal. Alleen het inslaan van de weg omhoog (hogere slotkoersen) neemt de dreiging weg. Jongstleden vrijdag werd een top bereikt van 575,97. Hij kwam daarmee boven de top van 4 juli van dit jaar op 574,36. Maar hij ligt nog steeds niet boven de eerdere top van 576,90. Zonder een hogere koers dan deze eerdere top kan men beter gemaakte winsten incasseren dan nieuwe posities innemen. De Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken daaronder ziet er nog steeds niet negatief uit. De Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenis stijgende maar het Histogram daalt. Zolang beide elkaar niet bevestigen blijft de eerdere lezing (in dit geval) de stijging) in takt. De MomanMomentum analyse. Een combinatie van twee momentum indicatoren (Oscillator en MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken stijgt dus, maar dezelfde regel geldt voor de divergentieEen situatie waarbij een koersbeweging van een aandeel of van een index niet bevestigd wordt door het koersverloop van een indicator of van een andere index. Het is een vroege indicatie voor een mogelijke trendomkeer. Copyright Vladeracken. De dalende divergentieEen situatie waarbij een koersbeweging van een aandeel of van een index niet bevestigd wordt door het koersverloop van een indicator of van een andere index. Het is een vroege indicatie voor een mogelijke trendomkeer. Copyright Vladeracken aan de onderzijde van de MomanMomentum analyse. Een combinatie van twee momentum indicatoren (Oscillator en MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken werd nog steeds niet hersteld en dus is hij nog geldig. Er is in de indicatoren echter nog iets dat negatief is. De Call/Put Ratio ligt nog steeds laag en dat is als de koersen stijgen een zeer negatief teken. Hetzelfde geldt voor het VolumeOmzet. De hoeveelheid aandelen (in stuks) welke op een gegeven dag wordt verhandeld. Copyright Vladeracken. Dat bleef laag terwijl de koersen stegen. Men moet er dus vanuit gaan dat de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken binnen zeer korte tijd zijn broeders zal volgen en de reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken in zal zetten. Mocht de koers uit het kanaal vallen dan zijn er steunniveaus. Eerst is er de top op 564, daarna volgt het MA50 op 559. Op 544 ligt een eerdere bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem. Copyright Vladeracken en op 535 ligt het MA200. Wij houden het voorlopig op 559.

De Rente

Het effectieve rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat. Copyright Vladeracken op Nederlandse Staatleningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar liet het weer afweten. Opnieuw heeft zich een daling ingezet en niets wijst er op dat deze daling spoedig zal aflopen. Het enige lichtpunt dat wij kunnen vinden in de charts is dat de Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken op de maandgrafiek gaat stijgen. Inderdaad liggen de indicatoren zeer laag maar helaas geven zij nog geen teken van enige opleving.

De US$ uitgedrukt in Euro’s

Met twee mooie witte candles was de Dollar deze week een winnaar en waarmee de weekgrafiek er positief uitziet. Dit in tegenstelling tot de maand grafieken en dus blijven wij negatief gestemd, in ieder geval voor de langere termijn.

De prijs van een vat Brentolie

De prijs van een vat Brentolie is teruggevallen op zijn steun op US$62. De vraag is aan het verminderen en dat betekent dat de markt voorlopig rekening moet houden met zwakte. Op dit moment spelen ook de spanningen rond Iran een rol. Deze ondersteunen de prijs en doen hem zelfs opveren. Technisch gezien echter is het einde van de daling nog niet bereikt en Iran is daarmede voorlopig een tijdelijke meevaller voor de olieboeren.

De prijs van een troy ounce Goud

En opnieuw toonde de prijs van een troy ounce Goud in de afgelopen week een mooi resultaat. Maar er lijkt iets aan het veranderen te zijn in het algemene beeld. Dat wil niet zeggen dat de opmars nu ineens afgelopen is maar op iets langere termijn zou er wel eens een reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken in kunnen zitten. Opvallend was het dat de prijs van het Zilver plotseling omhoog schoot en daarmede uit zijn dalende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken brak. Op 27 juli (om maar eens een dieptepunt te nemen) was de (relatieve)verhouding in de prijs van beide edelmetalen 67,17. Nu is hij 87,40. Er wordt dus flink ingelopen maar er staat nog een grote pan op het vuur.

Strategie

Afgelopen week hebben wij enkele kleine positieverschuivingen doorgevoerd. Belangrijkste aankoop bestond uit aandelen Ferrari en verder zijn enkele posities ingenomen in de De Ost-portefeuille. Daar zijn aandelen Cargurus (VS) aangekocht evenals aandelen Amazon.com, maar in beide gevallen zijn slechts halve posities aangekocht.

Agenda voor de komende week

De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

22 juli 2019      10.00    Inkoopmanagerindexcijfers Europa

24 juli 2019                  Bekendmaking uitslag premierverkiezingen Engeland (Tory-leider)

24 juli 2019        9.30    Publicatie verwachtingen Duitse industrie- en dienstensectorondernemers

25 juli 2019      10.00    IFO-verwachtingen Duitsland

26 juli 2019      14.30    Amerikaanse cijfers over het Bruto Binnenlands Product

Het cijferseizoen is begonnen. Winstwaarschuwingen (zie BAM Holding) en tegenvallers worden momenteel hard afgestraft, maar meevallers worden juist beloond (ASML, Galapagos, Philips).

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische BeleggerEen maandblad dat de ontwikkelingen op de wereldwijde effectenmarkten analyseert en becommentarieert uitgaande van de Technische AnalyseEen vorm van markt analyse die uitgaat van vraag en aanbod en handelsvolume, waarbij men met behulp charts en formules gebaseerd op marktgegevens probeert vast te stellen in welke fase van haar ontwikkeling de markt zich bevindt. Copyright Vladeracken. Het wordt uitgegeven door Vladeracken BV en wordt gratis aan haar klanten ter beschikking gesteld. Copyright Vladeracken, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

Den Haag, 22 juli 2019
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken VermogensbeheerDe handelsnaam van Vladeracken BV. Een vermogensbeheerder met een vergunning in Nederland. Copyright Vladeracken
www.vladeracken.nl

Disclaimer

De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieQuis est tam dissimile homini. Cur id non ita fit? Tum Triarius: Posthac quidem, inquit, audacius. Ut proverbia non nulla veriora sint quam vestra dogmata Copyright Vladerackenën vertegenwoordigen een hoog risico.