Het slechte begin van de maand mei

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft. Copyright Vladeracken (2012-05-06: 300,95)

Het was gauw gedaan me de lentebloesems. Slechts één dag mochten we er van genieten. Dat wil niet zeggen dat het dagpatroon er nu slecht uitziet. Integendeel er is nog steeds sprake van positieve divergentieEen situatie waarbij een koersbeweging van een aandeel of van een index niet bevestigd wordt door het koersverloop van een indicator of van een andere index. Het is een vroege indicatie voor een mogelijke trendomkeer. Copyright Vladeracken, ook in de sentimentindicatoren. Dat betekent niet dat de correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken al voorbij is, maar als de positieve divergentieEen situatie waarbij een koersbeweging van een aandeel of van een index niet bevestigd wordt door het koersverloop van een indicator of van een andere index. Het is een vroege indicatie voor een mogelijke trendomkeer. Copyright Vladeracken in de komende dagen stand houdt, dan zou dat de voorbode kunnen zijn van een mooie zomer. Maar de bovenliggende timeframes zijn negatief en vertonen nog geen positieve divergenties en daar is uiteraard moeilijk tegenop te boksen.
Wij laten u hieronder twee grafieken zien van de S&P500, achtereenvolgens de weekgrafiek en daarna de maandgrafiek.

Blog-20120507-S&P500-Index-Fig-1

Figuur1

U hoeft geen technisch analist te zijn om te zien dat de weekgrafiek van de S&P500 er droevig uitziet. De eerste week van mei heeft voor een doorbraak gezorgd van het 10-weeks Voortschrijdend GemiddeldeEen voortschrijdend gemiddelde is het gemiddelde van een getallenreeks bijvoorbeeld de slotkoersen van een aandeel in een bepaalde periode. Het wordt dagelijks berekend bijvoorbeeld over de afgelopen tien dagen, waarbij de oudste dag (i.c. 11 dagen geleden) vervangen wordt door de meest recente slotkoers. De term voortschrijdend wordt gebruikt omdat het gemiddelde als het ware voortschrijdt in de tijd. Moving Averages worden gebruikt om kleine fluctuaties en ruis weg te werken zodat beter zicht wordt gekregen op de onderliggende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken. Copyright Vladeracken en ook van de middellange oplopende trendlijn. De Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden. Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken divergeert negatief. De top van 1.422 werd eerder al niet meer bevestigd en daarna ging het snel bergafwaarts. Alvorens iets goeds gezegd kan worden van dit plaatje zullen de indicatoren moeten stijgen en daar is op dit moment geen sprake van. In de Technische Belegger van vorige week gingen wij uitgebreid in op de divergentieEen situatie waarbij een koersbeweging van een aandeel of van een index niet bevestigd wordt door het koersverloop van een indicator of van een andere index. Het is een vroege indicatie voor een mogelijke trendomkeer. Copyright Vladeracken in de Stochasticsvan George Lane. De formule is gebaseerd op het gegeven dat wanneer koersen stijgen de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de hoogste koers van de dag te komen terwijl in dalende trends de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de laagste koers van de dag te komen. Er worden twee lijnen getekend de %K en de %D die elkaar moeten kruisen. De formule luidt: %K = 100*[(Slotkoers – L5) / (H5 – L5)]; %D = 100*(H3 / L3) waarbij L5 = Lowest Low van de laatste vijf dagen; H5 = Highest High van de laaste vijf dagen. Men gebruikt een Slowed Stochastics en een Fast Stochastics. De Slowed Stochastics is in tegenstelling tot de Fast Stochastics verzacht door het gebruik van een voortschrijdend gemiddelde. Copyright Vladeracken en wij stelden toen dat deze eerst positief moest worden wilden we van een positieve beurs mogen spreken. Deze Stochasticsvan George Lane. De formule is gebaseerd op het gegeven dat wanneer koersen stijgen de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de hoogste koers van de dag te komen terwijl in dalende trends de slotkoers de neiging heeft om dichter bij de laagste koers van de dag te komen. Er worden twee lijnen getekend de %K en de %D die elkaar moeten kruisen. De formule luidt: %K = 100*[(Slotkoers – L5) / (H5 – L5)]; %D = 100*(H3 / L3) waarbij L5 = Lowest Low van de laatste vijf dagen; H5 = Highest High van de laaste vijf dagen. Men gebruikt een Slowed Stochastics en een Fast Stochastics. De Slowed Stochastics is in tegenstelling tot de Fast Stochastics verzacht door het gebruik van een voortschrijdend gemiddelde. Copyright Vladeracken is in de afgelopen week opnieuw verder gedaald dus de tweede bodem (onze verwachting van vorige week) is nog niet gezet. De MACDMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken op weekbasis (niet getoond) is in negatief gebied gekomen. Vaak wordt deze draai gezien als de indicator die de oude wijsheid inluidt om in mei de beurs te verlaten. Het was dus tijd om op vakantie te gaan, maar dan wel al in april. Tot slot zij vermeld dat de New LowsHet aantal aandelen waarvan de slotkoers lager is dan de slotkoersen van datzelfde aandeel in de voorafgaande 12 maanden. Wanneer zich een downturn voordoet in de DJIA en het aantal New Lows is meer dan 400 als de markt weer keert, dan moet men er rekening mee houden, zo heeft Mike Burke vastgesteld, dat men te maken krijgt met een dubbele bodem waarvan de tweede bodem lager zal liggen dan de eerste. Blijft het aantal New Lows onder het getal van 400 dan heeft men te maken met een enkelvoudige bodem. Men hanteert in dit verband vuistregels. Als het aantal New Lows op de NYSE het getal 40 overschrijdt gedurende enkele dagen dan betekent dit dat de markt zich in een daling bevindt. Voor de Nasdaq gaat men uit van een getal van 70. Copyright Vladeracken van de Dow Jones Industrial Index op 50 kwamen. Enkele dagen boven 40 (zo ver is het dus nog niet) wordt algemeen aangezien als een negatief signaal.

Blog-20120507-S&P500-Index-Fig-2

Figuur 2

In figuur 2 ziet u de maandgrafiek van de S&P500. De maand mei is in zijn eerste week negatief gedraaid en de negatieve divergentieWanneer twee of meer gemiddelden, indexen of indicatoren nalaten elkaar de confirmeren. Copyright Vladeracken is daarmede bevestigd. Nou is de maand mei nog niet afgelopen. De draai van afgelopen week kan dus nog hersteld worden, maar het beeld dat zich in figuur 2 ontvouwt geeft voor deze suggestie geen enkele aanleiding.
Wij brengen in herinnering de non-confirmatie van de top in de DJIA door de DJTA en de Russell 2000. Afgelopen week noteerde de DJIA opnieuw een hoger niveau, maar opnieuw bleef confirmatie uit. Nu de hogerliggende timeframes negatief gedraaid zijn of negatief draaiend zijn is er van de korte termijn niet veel te verwachten. Het ziet er naar uit dat wij de komende tijd een zwakke beurs gaan zien. In figuur 2 hebben wij enige steunniveaus aangegeven. Let op 1.219, 1.073 en 1.054. In de AEX dient u oog te hebben voor 299, 296, 291 en uiteindelijk voor 268.

De Rente

De voorgaande bodem van het gemiddelde effectieve rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat. Copyright Vladeracken op 10-jarige Nederlandse Staatsleningen lag op 2,03%. Afgelopen vrijdag werd op 2,11% gesloten. De daling lijkt af te zwakken. Het is niet duidelijk of er een nieuwe bodem zal worden gevormd. Ook de 3-maands Euribor daalt nog steeds, maar ook hier zwakt de daling af.

Overigen

De Dollar en het Goud zetten ieder hun eigen weg voort. En dat geldt ook voor de prijs van een vat Brentolie. Doelstellingen zijn nog niet bereikt of het moet zijn dat de olieprijzen de onderkant van een lang zijwaarts correctiekanaal naderen en daar ongetwijfeld steun gaan vinden. Er is geen reden te veronderstellen dat wij in de komende tijd verandering moeten verwachten.

Onze Strategie

Wij wachten rustig af.

Post Scriptum

Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vermogensbeheer.co waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.

Den Haag, 7 mei 2012
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.