Wie het weet mag het zeggen

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft. Copyright Vladeracken (4 november 2022) 671,88

De week verliep turbulent, dat mag een “understatement” genoemd worden. Met een beslissing van de FED in het vooruitzicht, die zoals verwacht uiteindelijk de korte rente opnieuw met 0,75% verhoogde, was er aanvankelijk weinig spanning te voorzien. Want deze beslissing lag al in de sterren geschreven, vrijwel alle analisten waren het er vooraf al over eens, dat dit stond te gebeuren. De week begon dan ook zoals hij de week ervoor was geëindigd, met een verdere koersstijging. Maar toen de rente vervolgens verhoogd werd, schrok de markt zich uiteindelijk toch een hoedje, niet omdat de rente verhoogd werd, maar omdat FED-voorzitter Powell vervolgens te kennen gaf, dat de rente nog minstens een paar keer verhoogd zou gaan worden en omdat vervolgens economische cijfers uit de VS zichtbaar maakten dat een eventuele recessie vooralsnog minder ernstig lijkt te worden, waardoor de kans op een wat mildere FED weer kleiner werd. Markten zitten in feiten op twee sporen. Enerzijds wordt er gehoopt dat de rente niet veel meer verhoogd hoeft te gaan worden en misschien zelfs weer wat kan gaan zakken, maar daar heb je dan een recessie voor nodig, die, de andere kant van de verwachtingen, de bedrijfscijfers zal raken. Het is een dilemma zonder duidelijke uitslag, die de markt dus ook gevaarlijk maakt. Vrijdag liet vervolgens in Europa een opleving zien, maar in de VS eindigde de dag onbeslist. En omdat veel indicatoren op de korte termijn al wat overbought beginnen te ogen, is onze verwachting voor komende week dat er best wat positieve dagen kunnen komen, met in Europa misschien zelfs nog iets hogere koersen, maar dat een test van de bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem. Copyright Vladeracken van een maand geleden nog steeds heel goed denkbaar is, die dan al snel ingezet kan gaan worden. Wees dus voorzichtig.

De AEX Index op dagbasis

Figuur 1.

In de grafiek is de schok van woensdagavond en donderdag goed te zien. Het herstel vrijdag is prima en veelbelovend. In Duitsland was het zelfs nog beter. Maar Europa kan de wedstrijd niet in zijn eentje winnen en vrijdagavond zakte de Amerikaanse beurs vervolgens weer in. Als men vervolgens naar de indicatoren in de figuur kijkt, dan valt op, dat ze al hoog liggen en dat de middelste indicator (de Oscillator) zelfs een lagere top heeft gezet, waar de index nog een hogere top zette. Dat is een klassiek voorbeeld van negatieve divergentieWanneer twee of meer gemiddelden, indexen of indicatoren nalaten elkaar de confirmeren. Copyright Vladeracken. Verkoopsignalen zijn er dus nog niet, maar goed is dit beeld allerminst.

De 10-jaars rente in Europa en de VS

Afgelopen week is de rente in zowel de VS als in Europa op de kapitaalmarkten gestegen. Maar van doorbraken is geen sprake geweest. Het paradoxale daarvan is, dat de rentestijging in zoverre als positief gezien kan worden, dat er nu een correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken in zijwaartse zin aan de gang is, die gemakkelijk kan uitmonden in een topproces. Hoe verder wij in de cyclus van stijgende rentes komen, des te gevaarlijker wordt het om nog short te zitten in de obligatiemarkt. Want de rente zal niet eeuwig blijven stijgen. Op dit moment is het nog niet duidelijk of de rentestijging ten einde loopt, deze correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken moet worden afgewacht. Want afgelopen week is de rentestijging niet tot staan gebracht, hij kan daarmee komende week nog doorgaan met nieuwe hogere toppen tot gevolg waarmee de bearmarkt in de obligatiemarkten gewoon weer bevestigd wordt. Kortom, het rentebeeld op de kapitaalmarkten is zo onduidelijk, dat hier nog geen steun voor de aandelenmarkten van verwacht mag worden.

De US$ uitgedrukt in Euro’s

De $ had wederom een zwakke week, echter ook weer zonder significantie, omdat de oplopende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken nog altijd niet is gebroken. Het totale beeld van de afgelopen weken oogt als dat van een wimpel omlaag en dat zou op een hernieuwde uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken omhoog kunnen wijzen. Maar tegelijkertijd divergeren indicatoren negatief. Die wijzen zelfs op een aanstaande uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken omlaag. Het is daarmee ook hier gevaarlijk om posities in te nemen. Het gevecht tussen Bulls en Bears is nog altijd niet beslist en vindt plaats tussen de grenzen 1,05 en 0,99. De belangrijkste steun daaronder ligt op 0,92.

De Brent Olie prijs

Brentolie liep opnieuw op, maar deze koersstijging is verdacht omdat de OPEC Olie-index de koersstijging niet bevestigd heeft. Dit is al een paar weken een vreemde situatie, Europese olieprijzen die oplopen maar wereldmarktprijzen die dat niet doen. Dat kan alles te maken hebben met de aanstaande start van de boycot van Russische olie. Als straks blijkt dat de gevolgen daarvan prima kunnen worden opgevangen in Europa, dan zal OPEC Olie leidend blijken en gaan de prijzen omlaag. Maar is de boycot voor Europa een problemen, dan zal Brent leidend blijken en kan OPEC alsnog gaan profiteren. Ook hier dus geen tijd om de eerste te willen zijn. En de iets langere termijn weg voor de prijs van een vat ruwe olie is wat ons betreft nog steeds omlaag gericht, met een prijs van US$75 per vat Brentolie op niet al te lange termijn als doel.

De prijs van een troy ounce Goud

Goud heeft nu een driedubbele bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem. Copyright Vladeracken laten zien en indicatoren op de weekgrafieken divergeren positief. Je zou dus zeggen, dat de dalende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken ten einde loopt. Maar een uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken omhoog, door de dalende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken is ook nog niet te zien geweest. Tussen US$1.614 en US$ 1.725 is nu een soort niemandsland ontstaan, waarbinnen het gevecht tussen Bulls en Bears plaatsvindt. Beleggers moeten ook hier geduld houden, de beslissing is nabij, maar is nog niet gevallen.

Strategie

Wij wachten nog steeds aan de zijlijn af, overal zijn liquiditeiten beschikbaar, maar in de huidige volatiele fase is en blijft voorzichtigheid troef.

Agenda voor de komende week

De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

8 november 2022 Amerikaanse Mid-term verkiezingen
10 november 2022 13.30 Inflatiecijfers VS en werkgelegenheidscijfersVS
11 november 2022 16.00 Consumenten vertrouwen Michigan
15 november 2022 11.00 Bruto Binnenlands Product Eurzone
16 november 2022 14.30 Amerikaanse detailhandelscijfers

De belangrijkste gebeurtenis van komende week is ongetwijfeld de verkiezing in de VS van een deel van de senaat en het congres. De mid-term verkiezingen gaan mogelijk de weg bereiden voor Donald Trump om zichzelf in 2024 opnieuw verkiesbaar te stellen en kunnen de zittende president vleugellam maken als hij zijn nu krappe meerderheid in de senaat verliest.

NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische BeleggerEen maandblad dat de ontwikkelingen op de wereldwijde effectenmarkten analyseert en becommentarieert uitgaande van de Technische AnalyseEen vorm van markt analyse die uitgaat van vraag en aanbod en handelsvolume, waarbij men met behulp charts en formules gebaseerd op marktgegevens probeert vast te stellen in welke fase van haar ontwikkeling de markt zich bevindt. Copyright Vladeracken. Het wordt uitgegeven door Vladeracken BV en wordt gratis aan haar klanten ter beschikking gesteld. Copyright Vladeracken, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op www.todaysgroup.nl & www.vladeracken.nl. De volgende uitgave van De Technische BeleggerEen maandblad dat de ontwikkelingen op de wereldwijde effectenmarkten analyseert en becommentarieert uitgaande van de Technische AnalyseEen vorm van markt analyse die uitgaat van vraag en aanbod en handelsvolume, waarbij men met behulp charts en formules gebaseerd op marktgegevens probeert vast te stellen in welke fase van haar ontwikkeling de markt zich bevindt. Copyright Vladeracken. Het wordt uitgegeven door Vladeracken BV en wordt gratis aan haar klanten ter beschikking gesteld. Copyright Vladeracken zal 5 december 2022 verschijnen.

Den Haag, 7 november 2022
Gijsbrecht K. van Dommelen
Today’s Beheer & Vladeracken Vermogensbeheer

www.todaysgroup.nl

Disclaimer
De auteur is medeverantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Today’s Group BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Today’s Group BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieQuis est tam dissimile homini. Cur id non ita fit? Tum Triarius: Posthac quidem, inquit, audacius. Ut proverbia non nulla veriora sint quam vestra dogmata Copyright Vladerackenën vertegenwoordigen een hoog risico.