De Statistieken spreken over 2015 en 2016 (1)

(publicatiedatum 12 februari 2016)
Wij laten u hieronder enige indicaties zien die “de toekomst voorspellen” op basis van statistische reeksen. Het zijn geen vaste of sterke voorspellingen. Het zijn de uitkomsten van hoogstwaarschijnlijk in alle gevallen te weinig cijfers om een goede kansberekening te maken. Maar men ziet ze ieder jaar her en der opduiken en er zijn beleggers die van mening zijn dat ze er hun voordeel mee kunnen doen. Wij geven in twee artikelen een overzicht van de meest gepubliceerde stellingen. Al eerder, in voorgaande jaren schreven wij hierover, deze artikelen kunt u terugvinden op onze website.

De Januari Barometer

De Januari BarometerStudies wijzen erop dat als de eerste vijf beursdagen van het jaar een netto-stijging laten zien de kans groot is dat het gehele jaar een positief beursjaar wordt. Statistisch werd vastgesteld dat de rest van het jaar een gemiddelde stijging van 14,8% laat zien indien januari een positief resultaat oplevert. Wanneer januari negatief is dan ligt dit gemiddelde op 2,92%. Op Wallstreet heerst het gezegde: “Zoals januari gaat, gaat het jaar”. Copyright Vladeracken stelt dat indien de eerste 5 handelsdagen van het jaar positief worden afgesloten, de kans groot is, dat het gehele jaar met winst wordt afgesloten. Deze statistiek werd berekend op basis van de uitslagen van de S&P500.

S&P 500 Index

De statistiek vermeldt dat een positief resultaat van de eerste vijf handelsdagen een gemiddelde stijging voor de S&P500 oplevert van 14,8%. De gegevens waarop men zich vorig jaar moest baseren waren als volgt:

Koers 31 december 2014 2058,90
Koers op 8 januari 2015 2062,14

Wij schreven: “De statistische conclusie is dus dat de kans op een goed beursjaar groot
is.“ Maar dat kwam niet zo uit want 2015 eindigde negatief, zij het dat de daling miniem was.
Op 31 december 2015 sloot de S&P500 Index op 2043,94. De statistiek kreeg dus geen gelijk. Vijf handelsdagen later noteerde de S&P500 een slotkoers van 1922,03. Deze lagere koers voorspelt dus een slecht beursjaar 2016 voor de S&P500 en daarmede voor de Amerikaanse beurzen als men de S&P500 representatief beschouwt. Wat dat betreft is januari 2016 in stijl verdergegaan, want rooskleurig ziet het er momenteel niet uit op de aandelenbeurzen.

AEX Index

De AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken sloot het jaar 2014 af met een koers van 424,47. Vijf handelsdagen later op 8 januari 2015 bedroeg de slotkoers 423,07. Onze conclusie was toentertijd duidelijk. De AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken zou het jaar lager afsluiten. Maar dat was niet het geval want in Amsterdam sloot de index het jaar 2015 af met een koers van 441,82. Ook voor de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken ging de statistische voorspelling dus niet op. Een slecht jaar voor de Januari BarometerStudies wijzen erop dat als de eerste vijf beursdagen van het jaar een netto-stijging laten zien de kans groot is dat het gehele jaar een positief beursjaar wordt. Statistisch werd vastgesteld dat de rest van het jaar een gemiddelde stijging van 14,8% laat zien indien januari een positief resultaat oplevert. Wanneer januari negatief is dan ligt dit gemiddelde op 2,92%. Op Wallstreet heerst het gezegde: “Zoals januari gaat, gaat het jaar”. Copyright Vladeracken, maar goed voor de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken.
Op 8 januari 2016 was de slotkoers 410,82. Dit voorspelt dus ook voor de AEX geen mooi beursjaar 2016.

Santa Claus Rally

Jeff Hirsch stelde een andere statistische aanpak voor. Ga long gedurende de vijf laatste handelsdagen van het jaar en verkoop de positie op de derde dag van het nieuwe jaar. Wij hebben geen onderzoeksresultaten gevonden waarop deze aanpak gebaseerd is, en wij weten ook niet op welke index hij dit berekende. Wij geven hieronder de laatste vijf jaar voor de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken plus het resultaat voor het jaar 2016.

Jaar Openingskoers 5 dagen voor jaareinde Openingskoers derde Resultaat
2011 355,76 358,20 +   2,44
2012 307,43 316,32 +   9,89
2013 344,77 349.98 +   5,22
2014 392,88 401,71 +   9,83
2015 423,04 411,67 – / – 11,37
2016 443,65 433,65  – /- 10,00

Tabel 1.

De heer Hirsch had het dus in 2015 al niet gemakkelijk, maar ook dit jaar niet. Voor het tweede jaar verloor hij op zijn systeem, maar het overall resultaat is nog steeds positief met vier winnaars en twee verliezers in zes jaar.

First Trading Day of the Month

Tom Gentile meldt “de statistische bevinding, dat de beurs op de eerste dag van de maand sinds 1995 meestal een sprong laat zien.” Hiermede bevestigde hij de waarde van een handelssysteem van Jeffrey Hirsch, dat koopt op de laatste handelsdag van de maand en verkoopt op de eerste handelsdag van de daaropvolgende maand. Hij stelt dat 75% van het aantal handelingen winst oplevert en dat het totale resultaat positief is. Wij hebben de statistiek niet gevonden, maar wij hebben een opstelling gemaakt van het resultaat op de AEX voor het afgelopen jaar 2014 (zie ons artikel van vorig jaar) en nu ook voor het jaar 2015.

Maand Slotkoers laatste dag van de voorgaande maand
Slotkoers eerste dag van de daaropvolgende maand
Resultaat
Januari 2015 424,47 422,28 -/- 2,19
Februari 450,39 450,76 +  0,37
Maart 483,93 485,84 +  1,91
April 489,41 490,04 +  0,63
Mei 481,85 491,17 +  9,32
Juni 493,56 492,25 -/- 1,31
Juli 472,58 482,83 + 10,25
Augustus 495,23 500,43 +  5,20
September 445,03 433,56 -/- 11,47
Oktober 421,14 418,83  -/- 2,27
November 462,12 464,58 +  2,46
December 469,52 467,32 -/- 2,20
Januari 2016 441,82 431,70  -/- 10,12

Tabel 2.

In 2015 waren er 7 positieve maanden en 5 negatieve. In 2014 waren er 4 maanden, die positief waren en in de overige 8 maanden werd verlies geleden. Nog geen resultaat waar Hirsch zich voor op de borst kan kloppen en ook geen reden om het systeem te gaan volgen. Maar we hebben nu pas de resultaten van 2 jaar, het geen natuurlijk veel te kort is voor een echte conclusie. De winst bedroeg in 2015 29,74 punten en in 2014 was dit 7,26. De totale winst kwam daarmede op 37 punten in 11 winnende maanden en dat is 3,36 per transactie. Het totale verlies in 2015 bedroeg 18,48 punten en tezamen met het verlies uit 2014 was dit 61,27 punten in 13 maanden hetgeen het verlies per verliezende transactie brengt  op 4,71 punten. Onze conclusie van vorig jaar blijft daarmede recht overeind staan: Geen systeem om in een goede stemming te komen en het resultaat van januari van het jaar 2016 was al meteen negatief.

De Decenniumjaren

Het Vladeracken Woordenboek zegt hiervan: Een selectiemethode waarbij uitgegaan wordt van het laatste cijfer van een jaartal. Hierbij zijn de jaartallen eindigend op een 5 het meest interessant, gevolgd door de jaartallen eindigend op een 8.

Deze theorie is gebaseerd op de gedachte dat financiële markten zich bewegen in cycli. Het getal is dus niet maatgevend, maar de cyclus die 10 jaar duurt. Het nu achter ons liggende jaar 2015 eindigde op een 5. Dit getal zou het beste decennium resultaat geven, maar dat kan men van het afgelopen jaar niet zeggen. Voor de AEX was er weliswaar een kleine winst en voor de S&P500 was er zelfs een (klein) verlies. Voor de jaren die eindigen op een 6 is de statistiek niet negatief. Gemiddeld wordt er een bescheiden winst gemaakt. Grote verwachtingen mag u dus van 2016 niet hebben.

Presidential Election Cycle

De eerste twee jaar van de Amerikaanse Presidential Election Cycle zouden volgens deze beweringen zwakke jaren zijn voor de belegger. De laatste twee zouden uitblinken door positieve effectenmarkten. De gedachte is dat een nieuwe president begint met de zaken op orde te brengen en te bezuinigen zodat er vlak voor zijn herverkiezing ruimte is om de overheid kadootjes te laten uitdelen in de vorm van belastingverlagingen en andere vormen van verruimend beleid. Het maakt daarbij wel uit of een president voor herverkiezing opgaat of niet. Obama mag nu niet herkozen worden en heeft daarom, zo luidt de redenering, minder belang bij zijn herverkiezing en hoeft dus ook minder stimulerend te zijn. Deze statistiek heeft het voor 2015 dus niet goed gezien, maar dat kan dus liggen aan het feit dat Obama al aan zijn tweede termijn bezig is.
Voor het vierde jaar van een tweede mandaat in een jaar dat op een 6 sluit geeft de statistiek een zwak resultaat alhoewel de studie niet vermeldt dat er verlies geleden zou worden.

Handelssysteem op de Presidential Election Cycle

Op deze cyclus zijn ook handelssystemen ontwikkeld. Een daarvan koopt op het slot van de maand september vóór de presidentsverkiezingen. Men verkoopt op de laatste dag van hetzelfde jaar. Lezers die dit wel zien zitten moeten dus op 30 september 2016 positie innemen.

Een tweede systeem stelt dat men 26 maanden voor de verkiezingen moet kopen. De Amerikaanse kieswet schrijft voor dat Election Day valt op dinsdag na de eerste maandag in november. U had dus in september 2014 positie in moeten nemen. De maand augustus eindigde voor de AEX met een koers van 413. De slotkoers in september lag op 421 en gedurende de maand werd een hoogste koers neergezet van 425. De maand september 2014 verschilt daarmede niet veel van de huidige maand januari en dat betekent dat een positie, die men onder dit systeem nu inneemt niet veel zou verschillen van de positie, die men in september 2014 zou hebben ingenomen. Misschien kan men het nu zelfs beter doen. Daarmede lijkt het dat het voor dit systeem dus nog niet te laat is. Iets voor de gokkers onder ons? Overigens moet hier gezegd worden, dat de correlatie tussen de ontwikkeling van aandelenmarkten en die van de Amerikaanse Presidentiële cyclus logischerwijze vooral in de V.S. zou moeten liggen en minder in Europa. Hier zou men kunnen kijken naar de verkiezingscycli in de grootste Europese economieën, maar die verschillen per land enorm.

Conclusie

E zijn dus wel mogelijkheden maar de resultaten die wij in het bovenstaande opgesomd hebben roepen niet op tot groot optimisme. Er zijn echter nog meer januari statistieken, die wij de revue zullen laten passeren in een volgend artikel.

Den Haag, 12 februari 2016
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken BV

www.vladeracken.nl

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Vladeracken BV heeft voor sommige cliënten positie in de hier besproken effecten. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie in de hier besproken effecten belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten vertegenwoordigen een hoog risico.

0 antwoorden

Plaats een Reactie

Meepraten?
Draag gerust bij!

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Deze website gebruikt Akismet om spam te verminderen. Bekijk hoe je reactie-gegevens worden verwerkt.