Een onderhuidse correctie

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft. Copyright Vladeracken (12 september 2021) 788,49

Onze conclusies:

 

Korte termijn:                         reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken

Middellange termijn:               reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken

Lange termijn:                        positief, met gevaar op termijn

 

NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

 

Als men naar de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken kijkt, dan lijkt er geen vuiltje aan de lucht te zijn. De week werd zelfs met wederom een nieuwe top begonnen. Maar, en wij zeggen dit al langer, schijn bedriegt niet alleen, er is wel degelijk een reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken op gang gekomen in de aandelenmarkten. Die onderliggende correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken is zelfs voor veel aandelen al een tijdje aan de gang. Veel verrassender echter was het effect dat de ECB had op de aandelen- en obligatiemarkten. Want afgelopen week maakte de BundDit is een Duitse hypothetische obligatie met een coupon van 6% en een resterende looptijd van 8,5 tot 10,5 jaar. Op de Eurex worden futures op deze obligatie verhandeld en op deze futures zijn turbo’ s verkrijgbaar. Copyright Vladeracken futureIs een gestandaardiseerd contract voor de aan- of verkoop van de onderliggend waarde. Het verschil met een optieEr zijn twee soorten opties. De Amerikaanse stijl optie kan ten alle tijde tijdens de looptijd worden uitgeoefend. De Europese stijl optie kan alleen op de uitoefendatum worden uitgeoefend. De opties op aandelen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Amerikaanse type. Opties op indexen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Europese type. De hoeveelheid waarin de onderliggende waarde wordt genoteerd is in Amsterdam 100 aandelen, 10 troy ounce goud, 5.000 nominaal in obligaties, 10.000 Amerikaanse dollars. Copyright Vladeracken contract ligt hem in het feit dat een future altijd leidt tot uitoefening. Een future vormt derhalve altijd een verplichting terwijl een optieEr zijn twee soorten opties. De Amerikaanse stijl optie kan ten alle tijde tijdens de looptijd worden uitgeoefend. De Europese stijl optie kan alleen op de uitoefendatum worden uitgeoefend. De opties op aandelen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Amerikaanse type. Opties op indexen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Europese type. De hoeveelheid waarin de onderliggende waarde wordt genoteerd is in Amsterdam 100 aandelen, 10 troy ounce goud, 5.000 nominaal in obligaties, 10.000 Amerikaanse dollars. Copyright Vladeracken de bezitter het keuze recht geeft i.p.v. een verplichting. Copyright Vladeracken de grootste val mee van het jaar, bijna net zo groot als de tik eind december 2020. Als de koers van de BundDit is een Duitse hypothetische obligatie met een coupon van 6% en een resterende looptijd van 8,5 tot 10,5 jaar. Op de Eurex worden futures op deze obligatie verhandeld en op deze futures zijn turbo’ s verkrijgbaar. Copyright Vladeracken futureIs een gestandaardiseerd contract voor de aan- of verkoop van de onderliggend waarde. Het verschil met een optieEr zijn twee soorten opties. De Amerikaanse stijl optie kan ten alle tijde tijdens de looptijd worden uitgeoefend. De Europese stijl optie kan alleen op de uitoefendatum worden uitgeoefend. De opties op aandelen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Amerikaanse type. Opties op indexen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Europese type. De hoeveelheid waarin de onderliggende waarde wordt genoteerd is in Amsterdam 100 aandelen, 10 troy ounce goud, 5.000 nominaal in obligaties, 10.000 Amerikaanse dollars. Copyright Vladeracken contract ligt hem in het feit dat een future altijd leidt tot uitoefening. Een future vormt derhalve altijd een verplichting terwijl een optieEr zijn twee soorten opties. De Amerikaanse stijl optie kan ten alle tijde tijdens de looptijd worden uitgeoefend. De Europese stijl optie kan alleen op de uitoefendatum worden uitgeoefend. De opties op aandelen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Amerikaanse type. Opties op indexen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Europese type. De hoeveelheid waarin de onderliggende waarde wordt genoteerd is in Amsterdam 100 aandelen, 10 troy ounce goud, 5.000 nominaal in obligaties, 10.000 Amerikaanse dollars. Copyright Vladeracken de bezitter het keuze recht geeft i.p.v. een verplichting. Copyright Vladeracken daalt, dan betekent dat een stijging van de 10-jaars rente in Europa (Eurozone). Dat de BundDit is een Duitse hypothetische obligatie met een coupon van 6% en een resterende looptijd van 8,5 tot 10,5 jaar. Op de Eurex worden futures op deze obligatie verhandeld en op deze futures zijn turbo’ s verkrijgbaar. Copyright Vladeracken daalde was op zich niets bijzonders en zat er al enige tijd aan te komen. Markten worden al enkele weken klaargestoomd voor het einde van de opkoopprogramma’s in Europa en de VS. De ECB gooide hier afgelopen week nog wat extra olie op het vuur door aan te kondigen dat ook in Europa taperingGeleidelijke afbouw van de kwantitatieve verruiming in de Verenigde Staten. Copyright Vladeracken al dit jaar zal beginnen, en dat hadden markten eigenlijk niet verwacht. Markten dachten dat de FED met taperingGeleidelijke afbouw van de kwantitatieve verruiming in de Verenigde Staten. Copyright Vladeracken zou beginnen en dat de ECB daarna in 2022 zou volgen. En nu heeft ECB-president Lagarde aangegeven, dat taperingGeleidelijke afbouw van de kwantitatieve verruiming in de Verenigde Staten. Copyright Vladeracken ook in Europa al dit najaar gaat beginnen, in november zelfs al. En dus tikte de BundDit is een Duitse hypothetische obligatie met een coupon van 6% en een resterende looptijd van 8,5 tot 10,5 jaar. Op de Eurex worden futures op deze obligatie verhandeld en op deze futures zijn turbo’ s verkrijgbaar. Copyright Vladeracken futureIs een gestandaardiseerd contract voor de aan- of verkoop van de onderliggend waarde. Het verschil met een optieEr zijn twee soorten opties. De Amerikaanse stijl optie kan ten alle tijde tijdens de looptijd worden uitgeoefend. De Europese stijl optie kan alleen op de uitoefendatum worden uitgeoefend. De opties op aandelen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Amerikaanse type. Opties op indexen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Europese type. De hoeveelheid waarin de onderliggende waarde wordt genoteerd is in Amsterdam 100 aandelen, 10 troy ounce goud, 5.000 nominaal in obligaties, 10.000 Amerikaanse dollars. Copyright Vladeracken contract ligt hem in het feit dat een future altijd leidt tot uitoefening. Een future vormt derhalve altijd een verplichting terwijl een optieEr zijn twee soorten opties. De Amerikaanse stijl optie kan ten alle tijde tijdens de looptijd worden uitgeoefend. De Europese stijl optie kan alleen op de uitoefendatum worden uitgeoefend. De opties op aandelen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Amerikaanse type. Opties op indexen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Europese type. De hoeveelheid waarin de onderliggende waarde wordt genoteerd is in Amsterdam 100 aandelen, 10 troy ounce goud, 5.000 nominaal in obligaties, 10.000 Amerikaanse dollars. Copyright Vladeracken de bezitter het keuze recht geeft i.p.v. een verplichting. Copyright Vladeracken de oplopende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken anderhalve maand geleden nog even aan, maar bleek afgelopen week dat dit een afscheidskus was. De BundDit is een Duitse hypothetische obligatie met een coupon van 6% en een resterende looptijd van 8,5 tot 10,5 jaar. Op de Eurex worden futures op deze obligatie verhandeld en op deze futures zijn turbo’ s verkrijgbaar. Copyright Vladeracken is nu onderweg naar de lange termijn steunlijn en die ligt op 168. Een doorbraak omlaag luidt het einde van een langjarige trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken van dalende lange rentes in.

Maar veel verrassender was de reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken van de aandelenmarkten op deze toch forse rentestijging. Want met name de groeiaandelen (Big Tech) stegen toch weer verder. Pas afgelopen vrijdag, onder invloed onder meer van een voor Apple zeer negatieve rechterlijke uitspraak, zakten de koersen van Big-Tech aandelen iets. Ondertussen daalden allerlei andere aandelenkoersen wel. Zelfs bankaandelen hadden het moeilijk terwijl voor hen een rentestijging juist hogere marges inluidt en dus positief is. Dit is een typisch voorbeeld van een markt, die nog maar achter één ding aanloopt en ondertussen alle binding met de realiteit verliest. Het is het fenomeen van de blow-off. En het betekent niets meer en niets minder, dat de markten, wereldwijd, op het spreekwoordelijke laatste been lopen. Het is september, en er hebben nu enkele gevaarlijke draaiingen in de markt plaatsgevonden. De rente op kapitaalmarkten stijgt, de $-koers daalt, olieprijzen zakken en op individuele markten (zie bijvoorbeeld de aluminiummarkt) volgen toppen en / of zijn grote spelers bezig om de markt naar zich toe te trekken (uranium).

Opvallende positieve uitschieter was de Nikkei Dow Jones in Japan. Aan een langdurig vlagpatroon, dat al sinds medio februari in ontwikkeling was, is met een krachtige uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken omhoog een einde gekomen. Het is een van de vreemde uitzonderingen in deze markt, die doet verwachten dat een eventuele correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken in de Westerse markten weliswaar volatiel kan zijn, maar niet lang hoeft te duren.

Hoe het ook zij, wij gaan enkele heel roerige weken tegemoet!

De AEX Index op dag basis

Figuur 1

vrijwel onveranderde eindstand op. De weekgrafiek levert daardoor echter wel een potentieel gevaarlijke candle op. Een lagere opening maandag en een laagste punt van ongeveer 773 in de komende week zijn de ingrediënten die tot een verkoopsignaal, ook op de weekgrafiek zullen leiden. Komende week wordt dus opnieuw een week van afwachten, maar voor instappen is het echt geen tijd. Indicatoren dalen zowel op de daggrafieken als op de weekgrafieken, er is in veel indicatoren sprake van negatieve divergenties en de spoeling (de breedteHet fenomeen dat de meeste aandelen op een beurs stijgen (“de marktstijging wordt breed gedragen”) versus de situatie waarbij slechts enkele aandelen verantwoordelijk zijn voor een stijging van de index (“de markt heeft geen breedte”). Hetzelfde fenomeen doet zich in een dalende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken voor. Copyright Vladeracken van de markt) is afgelopen week opnieuw dunner geworden. Er is een correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken begonnen en dit keer blijft het naar alle waarschijnlijkheid niet bij een mini-dip.Als 773 gebroken wordt, dan is 750 de eerstvolgende steun en daarna komt 736 aan de beurt. Als die grens wordt gebroken is het pas echt hommeles.

De Rente

Zoals in de inleiding al is gezegd, de rente op de kapitaalmarkten is afgelopen week flink gestegen. En die stijging is nog niet voorbij.

De US$ uitgedrukt in Euro’s

De $ heeft afgelopen week een pas op de plaats gemaakt. Een zogenoemde “inside week”. Dat zijn nietszeggende periodes, waarin markten vooral afwachten. Het verandert niets aan de korte termijn trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken, en die is dalende.

De Brent Olie prijs

De olieprijzen maakten eveneens een pas op de plaats. Er is ruimte voor een verdere stijging, maar het technische beeld is zeker niet goed te noemen. Met de top in juni is er een correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken begonnen en die zal waarschijnlijk nog wel even aanhouden.

De prijs van een troy ounce Goud

De koers van een troy ounce goud daalde afgelopen week en een verdere daling tot US$1.750 per troy ounce moet niet worden uitgesloten. Maar dat betekent een neerwaartse risico van 2%, niet iets om over wakker te liggen. Het lever zelfs beter instapmoment op.

Strategie

Opnieuw hebben wij cash gegenereerd, ditmaal door de relatief grote posities in Aalberts en Arcadis in onze lange termijn portefeuilles af te romen. Met name Arcadis behoort dit jaar in onze defensieve portefeuilles en in het Prijs<Waarde Model tot onze meest succesvolle beleggingen en deze positie is daarmee zo groot geworden dat het realiseren van een deel van de winst in deze fase van de bullmarkt niet meer dan logisch is.

Agenda voor de komende week

De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

14 september 2021   14.30  Amerikaanse consumentenprijzen (inflatie)

16 september 2021   14.30  Amerikaanse werkgelegenheidscijfers en detailhandelbestedingen

17 september 2021   11.00  Europese consumentenprijzen (inflatie)

22 september 2021   20.00  Rentebesluit FED

 

Vrijdag aanstaande is er weer een expiratiedag wereldwijd. Dat zijn notoir gevaarlijke dagen met een grote kans op een draaipunt gedurende die dag en / of de maandag erna.

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op www.todaysgroup.nl & www.vladeracken.nl. De volgende uitgave van De Technische Belegger zal 4 oktober 2021 verschijnen.

 

Den Haag,12 september 2021

Gijsbrecht K. van Dommelen

Today’s Beheer & Vladeracken VermogensbeheerDe handelsnaam van Vladeracken BV. Een vermogensbeheerder met een vergunning in Nederland. Copyright Vladeracken

www.todaysgroup.nl

 

Disclaimer

De auteur is medeverantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Today’s Group BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Today’s Group BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieQuis est tam dissimile homini. Cur id non ita fit? Tum Triarius: Posthac quidem, inquit, audacius. Ut proverbia non nulla veriora sint quam vestra dogmata Copyright Vladerackenën vertegenwoordigen een hoog risico.

0 antwoorden

Plaats een Reactie

Meepraten?
Draag gerust bij!

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Deze website gebruikt Akismet om spam te verminderen. Bekijk hoe je reactie-gegevens worden verwerkt.