Tegenstrijdigheid alom

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft. Copyright Vladeracken (26 maart 2017) 511,53

Onze conclusies:
Korte termijn: negatief
Middellange termijn: negatief
Lange termijn: positief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

S&P 500 Index versus DAX Index

Geheel tegen onze gewoonte in hebben wij ditmaal twee grafieken opgenomen. De reden zal u snel duidelijk worden. Kijkt u maar naar beide figuren. In figuur 1 ziet u een daggrafiek van de DAX IndexEen gemiddelde van de 30 meest verhandelde en grootste aandelen van de Duitse beurs. Copyright Vladeracken, in figuur 2 ziet u dezelfde daggrafiek maar nu van de S&P500 Index. De DAX tikte nog in maart (slechts anderhalve week geleden) haar voorlopige laatste hoogste punt aan. Sindsdien is de index weliswaar gedaald, maar een lagere bodem is niet bereikt en de index stijgt alweer drie dagen achtereen. De S&P 500 daarentegen heeft de laatste top al in februari neergezet en heeft nadien bovendien al een lagere bodem bereikt dan de daarvoor liggende bodem. Ook de indicatoren in beide grafieken laten een afwijkend beeld zien. Er is sprake van vermoeidheid, dat zeker, in beide gevallen, maar het lijkt er op dat i het geval van de Duitse beurs de correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken van een zeer sterke aard is namelijk een zogenoemde “running correction”. In een dergelijk patroon komt een beurs niet echt van haar plaats, maar stijgt per saldo wel. Opeenvolgende toppen en bodems liggen steeds dicht bij elkaar maar wel telkens hoger. De indicatoren blijven in een dergelijk geval dicht rond het evenwichtspunt (bij de MomanMomentum analyse. Een combinatie van twee momentum indicatoren (Oscillator en MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven. Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk. Copyright Vladeracken rond de nullijn) maar divergeren wel negatief. Het is net alsof de kracht van de rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie. Copyright Vladeracken eruit loopt maar de rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie. Copyright Vladeracken wel doorzet. Als dat inderdaad hier het geval is, dan volgt daarna een versnelling omhoog.

De DAX Index op dagbasis

BLOG 20170327 DAX

Figuur 1.

De S&P500 Index op dagbasis

Bij de S&P 500 Index daarentegen is op het eerste gezicht sprake van een ordelijk verlopende correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken, een (om in Elliott-termen te spreken) normale ABC. Maar schijn bedriegt. Het patroontje in figuur 2 kan ook zomaar een toppatroontje zijn. De neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is. Copyright Vladeracken die wij getekend hebben op 2.364 punten is al doorbroken en de reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken van de afgelopen dagen geldt hier als een pullback terug naar het punt van uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken. Het koersdoel van dit toppatroontje ligt rond 2.320 en de eerstvolgende steunlijn ligt op 2.300.

BLOG 20170327 S&P500

Figuur 2.

Het zou ons niets verbazen als de komende dagen negatief uitpakken op de beurs in de VS en ligt negatief in Europa. Het mislukken van de vervanging door president Trump van Obamacare is niet alleen een flinke nederlaag voor hem en de Republikeinen, het stelt ook de financiering van zijn andere plannen ter discussie. Trump wilde immers door op de zorgkosten in de VS te bezuinigen, geld vrijmaken voor een aanzienlijke belastingverlaging en voor flinke investeringen in de Amerikaanse infrastructuur. Aan de haalbaarheid van beide kan nu getwijfeld gaan worden en als er iets is waar beurzen een hekel aan hebben dan is dat dit soort onzekerheid.

Het leed is dus nog niet geschied, maar het zal in de VS groter zijn dan in Europa is onze conclusie. Of dit betekent dat de rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie. Copyright Vladeracken in Europa deze week al hervat zal gaan worden, dat wagen wij te betwijfelen, waarschijnlijker is het dat wij nog een keer omlaag zullen gaan, maar lang zal het niet meer hoeven duren.

De Rente

Opnieuw daalde de lange rente afgelopen week licht. Maar de daling heeft alles van een correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken op een sprong die twee weken geleden plaats vond. De trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken is verder stijgende, dus men moet van een verder oplopende rente uitgaan. Het koersdoel blijft (voor de 10-jaars rente in Nederland) ongeveer 1,15%.

De US $ in €’s uitgedrukt

Boven 92,3 ligt een kopschouder-top, die op de uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken omlaag na voltooid is. Die uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken omlaag is dus wat moet worden afgewacht, maar hij zou wel eens heel dichtbij kunnen zijn gezien het mislukken van de onderhandelingen over de nieuwe zorgwet in de VS afgelopen weekeinde. Breekt de koers onder 92,3, dan is het volgende koersdoel de steun rond 88.

De prijs van een vat Brentolie

Aan de daling van de olieprijzen lijkt een einde te komen. De koers is teruggevallen tot op het punt van uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken van enkele maanden geleden, rond US$50 en indicatoren zijn oversold. Als de $-koers omlaag breekt t.o.v. de € kan dat de trigger zijn voor een herstellende olieprijs.

Het Goud

De prijs van een troy ounce goud nadert de weerstand op US$1.255. Een directe doorbraak omhoog door deze grens verwachten wij niet, maar een beweging omlaag in de $ zou wel hiertoe kunnen leiden. Afgaande op het technische beeld is ene adempauze onder US$1.255 waarschijnlijker. Maar een doorbaak omhoog is direct ook een koopsignaal.

Strategie

Als de beurs in de komende week opnieuw omlaag duikt gaan wij op zoek naar koopkandidaten.

Agenda voor de komende week

De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

27 maart 2017    09.00    Opening Europese beurzen met eerste reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken op het mislukken van de zorgplannen van Trump

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

Den Haag, 27 maart 2017
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

www.vladeracken.nl

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

0 antwoorden

Plaats een Reactie

Meepraten?
Draag gerust bij!

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Deze website gebruikt Akismet om spam te verminderen. Bekijk hoe je reactie-gegevens worden verwerkt.