De Technische Belegger Jaargang 30 • Nr 11 • 11 november 2024

De herverkiezing van Trump tot de volgende nieuwe president van de VS zette markten direct en op heel veel fronten tegelijk in beweging. Aandelenmarkten in de VS liepen op, terwijl aandelenmarkten in Europa terrein prijs gaven. Maar verder gebeurde er niet zo heel veel. De algemene redenering, die men in de media kon lezen, was de volgende: Als Trump doet wat hij heeft geroepen, dan gaan importtarieven voor Chinese producten flink omhoog en voor Europese producten iets minder omhoog. Chinese producenten wijken dan met hun producten uit naar Europa waar dan markten worden overspoeld met Chinese waar, met als gevolg dat Europese fabrikanten over een brede linie in de problemen komen. Europa duikt dan een recessie in. Ondertussen verlaagt Trump ook nog eens flink de Amerikaanse Federale belastingen en dat leidt dan tot een bestedingsimpuls in de VS, waardoor de Amerikaanse economie juist harder gaat groeien.

De consequentie van dit scenario, is dat de inflatie in Europa verder daalt en hier mogelijk zelfs deflatie weer terugkeert (zoals dat al in Zwitserland een feit lijkt te zijn), terwijl de inflatie in de VS dan juist weer aantrekt. Dat leidt dan weer tot een stijgende rente in de VS en dalende rentes in Europa. Maar inflatie is per saldo altijd funest voor de waarde van een munt. Dus op korte termijn kan de $-koers dan wat verder oplopen, maar op iets langere termijn zal dat juist tot een flinke verzwakking van de $ leiden. Ondertussen wordt het toch al behoorlijk hoge begrotingstekort in de VS met de plannen van Trump alleen maar groter terwijl Europa nog altijd een relatief restrictief begrotingsbeleid voert. Ook dat is uiterst negatief voor de $. Bovendien maakt dat de relatieve omvang van de staatsschuld in de VS nog groter. Dat zal uiteindelijk leiden tot een forse recessie in de VS zelf omdat de economie dan via de achterdeur flink gaat worden afgeknepen. Als er dan niet wordt bezuinigd is een fase van hyperinflatie in de VS zelfs denkbaar met een depressieEen langdurig krimpende economie. Copyright Vladeracken als gevolg, terwijl wel bezuinigen tot een recessie leidt.

Maar dit is allemaal speculatie, want Trump wordt pas in 2025 geïnaugureerd. Logischer is het dus, dat markten, na de aanvankelijk kennelijke euforie in de VS, komende dagen en weken weer tot de orde van de dag over zullen gaan en die ziet er niet zo goed uit in de VS. Daar loopt de werkgelegenheid al maanden lang geleidelijk terug en zijn er duidelijke signalen van recessie in de industrie. In China gaat het ronduit beroerd en eigenlijk is alleen de arbeidsmarkt in Europa kerngezond. Er was, wereldwijd, een correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken op de meeste aandelenmarkten aan de gang. Die is in de VS in feite met “new highsHet aantal aandelen waarvan de slotkoers hoger is dan alle slotkoersen van het betreffende aandeel in de voorafgaande 12 maanden. Copyright Vladeracken” voor alle grotere indices ontkracht, maar in Europa is die correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken niet gestopt. Voor de komende maand zit het risicoDit wordt wel berekend als het product van de standaarddeviatie van de waardeontwikkeling van een portefeuille (aandeel) en de mutatiegraad op jaarbasis binnen deze portefeuille (van dit aandeel). Copyright Vladeracken dus nog steeds aan de onderkant.

In Europa zijn velen bang, dat de herverkiezing van Trump gaat leiden tot flinke problemen in Europa en een verdere polarisering van onze eigen maatschappij. Wij zijn optimistischer. Leugenaars zijn nooit goed. Trump is een leugenaar en daarmee al een probleem op zich. Maar Europa heeft laten zien, steeds weer opnieuw, dat er grote druk nodig is, vaak van buitenaf, voordat Europa zelf in beweging komt. De verkiezing van Trump is in onze ogen vooral een kans voor Europa. “Quality of life” is in Europa al veel beter dan in de VS, en met Trump gaat dat niet veranderen. En vergeet niet, dat er 450 miljoen Europeanen zijn en slechts 350 miljoen Amerikanen! Onze markt is groter.

DAX 100 Index op weekbasis (figuur 1)

Figuur 1 DAX IndexEen gemiddelde van de 30 meest verhandelde en grootste aandelen van de Duitse beurs. Copyright Vladeracken, weekgrafiek

Als je alle ellende bij ons Oosterburen ziet, dan is het in feite buitengewoon raar, dat de DAX IndexEen gemiddelde van de 30 meest verhandelde en grootste aandelen van de Duitse beurs. Copyright Vladeracken nog steeds zo hoog staat als dat in figuur 1 is te zien. Maar dat komt vooral omdat de Duitse politiek er zo’n puinhoop van aan het maken is terwijl ondertussen vooral de oude grote Duitse autobouwers kommer en kwel van de daken schreeuwen. Want in veel andere bedrijfstakken gaat het juist heel erg goed. Een van onze Duitse topfavorieten (Prijs<Waarde) is SAP AG, een technologische grootmacht, die ook in de afgelopen maand weer een “all time high” aantikte. Het zijn juist dit soort bedrijven, die gewoon doorgroeien omdat die wel kunnen concurreren met veel internationale ondernemingen en dat dan ook prima doen. De autobouwers moeten zich in feite vooral heel erg schamen. Zij hebben eerst geprobeerd om de zaak te besodemieteren met “dieselgateHet schandaal waarbij autoproducenten middels ingebouwde software de emissiewaarden van dieselmotoren valselijk omlaag gebracht hebben. Volkswagen was de eerste producent die hiermee in een kwaad daglicht kwam te staan in 2015. Copyright Vladeracken” en vervolgens missen ze de boot op het pad van de elektrificatie van de auto. Redenen genoeg voor een flinke opschoning van de bestuurskamers in Duitsland. Maar vakbonden die dan roepen dat een loonsverhoging een goed idee is, nopen tot onorthodoxe maatregelen. Men kan de aankondiging van Volkswagen, dat er drie fabrieken gesloten gaan worden, tenzij alle werknemers een loonsverlaging van 10% accepteren, ook als een briljante pr-stunt zien.
Op de Duitse DAX IndexEen gemiddelde van de 30 meest verhandelde en grootste aandelen van de Duitse beurs. Copyright Vladeracken heeft het allemaal weinig invloed gehad. Er is weer een correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken aan de gang en een zijwaartse verlenging of een verdere daling tot zelfs circa 18.000 punten is goed denkbaar. Maar technisch gezien is er weinig aan de hand in figuur 1. Er is een lange termijn opgaande trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken bezig en correcties horen daarbij.

De Russell 2000 op weekbasis (fig. 2)

Figuur 2 Russell 2000 IndexEen Amerikaanse index die wordt berekend uit de koersen van 2000 kleine tot middelgrote bedrijven (1001ste tot 3000ste grootste binnenlandse aandelen beoordeeld op basis van hun markt-kapitalisatie). Copyright Vladeracken, weekgrafiek

De grote verrassing afgelopen week was de uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken omhoog in de Russell 2000 IndexEen Amerikaanse index die wordt berekend uit de koersen van 2000 kleine tot middelgrote bedrijven (1001ste tot 3000ste grootste binnenlandse aandelen beoordeeld op basis van hun markt-kapitalisatie). Copyright Vladeracken. In de VS wordt de herverkiezing van Trump vooral gezien als positief voor de kleinere ondernemer. Die zien Trump als een goede zakenman, ook al is de man al drie keer in zijn leven failliet gegaan en is zijn rijkdom vooral te danken aan de successen van zijn vader. Feiten en retoriek lopen wel vaker ver uiteen bij Trump. De uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken van de Russell 2000 is goed en krachtig, maar er is nog een horde te nemen, want de top uit 2021 moet nog geslecht worden. Maar dat zal wat ons betreft een kwestie van tijd zijn. Wat dit wel zegt, is dat de herverkiezing van Trump niets heeft veranderd aan een ontwikkeling die al maanden aan de gang is namelijk dat de markt langzaam maar zeker een switch aan het maken is weg van de grote jongens naar juist de wat kleinere ondernemingen, die tot op heden vooral flink zijn achtergebleven op de NasdaqNational Association of Securities Dealers Automated Quotations. De Amerikaanse nationale schermenbeurs. Copyright Vladeracken 100 en de grotere S&P 500 ondernemingen. Het maakt de trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken uiteindelijk sterker. Figuur 2 laat een duidelijk koopsignaal zien. Dat er vervolgens een kortstondige zijwaartse beweging volgt, net onder de top van 2021, doet hier niets aan af, het zal hooguit een aanloop naar een “new high” vergemakkelijken.

De Nasdaq 100 Index op weekbasis (figuur 3)

Figuur 3 Nasdaq 100 IndexEen index samengesteld uit de 100 naar marktwaarde gemeten grootste, meest verhandelde, nonfinancial aandelen met een notering op de Amerikaanse schermenbeurs. Copyright Vladeracken, weekgrafiek

Maar ondertussen sprongen ook de S&P 500 en de NasdaqNational Association of Securities Dealers Automated Quotations. De Amerikaanse nationale schermenbeurs. Copyright Vladeracken 100 omhoog. “Climbing a wall of worry” noemt men dit. In figuur 3 is gewoon een gezonde lange termijn oplopende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken zichtbaar, compleet met een keurige correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken en een uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken omhoog. Zolang deze uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken niet al komende week ongedaan gemaakt wordt, is er niets aan de hand en mag de belegger verwachten dat de opwaartse trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken verder wordt doorgezet. De beelden in figuur 2 en in figuur 3 stellen in feite, dat de kerstrally dit jaar vroeg is begonnen. Eigenlijk moet u hier als belegger vooral erg blij van worden. Op de daggrafiek, die u hier niet ziet, is wel te zien, dat een terugkeer naar het niveau van de uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt. Copyright Vladeracken in de komende dagen zeer waarschijnlijk is, met een koersdoel van circa 20.300 voor de Nasdaq 100 IndexEen index samengesteld uit de 100 naar marktwaarde gemeten grootste, meest verhandelde, nonfinancial aandelen met een notering op de Amerikaanse schermenbeurs. Copyright Vladeracken. Dat is onder de steunlijn. Normaal gesproken zou dat een kortstondige test moeten zijn, dus wij gaan die wel even uitzitten. Het zal dan het beeld erg gevaarlijk maken, omdat een verder wegglijden ook kan, maar wij verwachten vooral dat dit een instapmoment gaat opleveren.

De AEX Index op dagbasis (figuur 4)

Figuur 4 AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken, daggrafiek

De AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken is in feite een van de zwakste indices van dit moment. Figuur 4, waarin u de daggrafiek ziet van deze index, geeft een periode van dalingen weer die al sinds juli van dit jaar aan de gang is. Van enige bodemvorming is geen sprake. De indicatoren onderin de figuur zijn weliswaar laag, maar ze zijn niet flink oversold. De kans dat hier in de komende maand nog een tik omlaag gaat volgen, richting de steun rond 860 of zelfs daar nog onder is groot. Dat is nu nog maar 1,5%, dus veel is dat niet meer, maar we zijn er nog niet en als de markt op korte termijn in paniek raakt, dan is ook nog een koers vlak onder de laatste bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem. Copyright Vladeracken van 840 goed denkbaar. Toch gaan wij er vanuit, dat
dit wel de staart is van de reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken, die zich sinds juli aan het voltrekken is. Er nadert dus een mooi instapmoment.

De rente in de VS en in Europa (figuur 5)

Figuur 5 BundDit is een Duitse hypothetische obligatie met een coupon van 6% en een resterende looptijd van 8,5 tot 10,5 jaar. Op de Eurex worden futures op deze obligatie verhandeld en op deze futures zijn turbo’ s verkrijgbaar. Copyright Vladeracken FutureIs een gestandaardiseerd contract voor de aan- of verkoop van de onderliggend waarde. Het verschil met een optieEr zijn twee soorten opties. De Amerikaanse stijl optie kan ten alle tijde tijdens de looptijd worden uitgeoefend. De Europese stijl optie kan alleen op de uitoefendatum worden uitgeoefend. De opties op aandelen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Amerikaanse type. Opties op indexen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Europese type. De hoeveelheid waarin de onderliggende waarde wordt genoteerd is in Amsterdam 100 aandelen, 10 troy ounce goud, 5.000 nominaal in obligaties, 10.000 Amerikaanse dollars. Copyright Vladeracken contract ligt hem in het feit dat een future altijd leidt tot uitoefening. Een future vormt derhalve altijd een verplichting terwijl een optieEr zijn twee soorten opties. De Amerikaanse stijl optie kan ten alle tijde tijdens de looptijd worden uitgeoefend. De Europese stijl optie kan alleen op de uitoefendatum worden uitgeoefend. De opties op aandelen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Amerikaanse type. Opties op indexen genoteerd op de Europese Optiebeurs in Amsterdam zijn van het Europese type. De hoeveelheid waarin de onderliggende waarde wordt genoteerd is in Amsterdam 100 aandelen, 10 troy ounce goud, 5.000 nominaal in obligaties, 10.000 Amerikaanse dollars. Copyright Vladeracken de bezitter het keuze recht geeft i.p.v. een verplichting. Copyright Vladeracken en 10 Year Treasury Index, weekgrafiek

De groene lijnen in figuur 5 zijn de lijnen waar het bij de rente in technische zin om gaat. En de uitverkiezing in de VS van Trump tot volgende president heeft er alleen maar toe geleid, dat die lijnen aan de onderkant zijn geraakt. Van doorbraken is hier geen sprake geweest en dat onderstreept onze inschatting dat markten per saldo een “wait and see”-houding gaan aannemen en dat daarin de huidige economische ontwikkelingen vooralsnog vele malen belangrijker zijn dan wat Trump “mogelijk gaat doen” komend voorjaar als hij wordt geïnaugureerd. Een rentedaling binnen de correctiepatronen (en dus een stijging van beide grafieken) op korte termijn is daarbij het meest logische scenario en als dan blijkt dat de economische ontwikkelingen verder verslechteren, dan is zelfs een beweging helemaal tot aan de bovenste groene lijn in beide grafieken heel goed denkbaar. Gelet op de problemen in China is dit nog steeds het meest waarschijnlijke scenario voor de komende maand(en).

De US$ en de € (figuur 6)

Figuur 6 US$ versus €, maandgrafiek

Op dag- en weekgrafieken leek het alsof er, direct na het bekend worden van de verkiezingsuitslag in de VS, een aardverschuiving had plaatsgevonden in de valutamarkten. De $-koers steeg bijna 2% in korte tijd en dat is relatief veel als men dat vergelijkt met de bewegingen van de afgelopen paar maanden. Maar in de maandgrafiek van figuur 6 is te zien, dat deze beweging in feite weinig voorstelt. Hij is zichtbaar, dat wel, maar hij blijft binnen de marge die in feite al gedurende heel 2024 de leidraad voor de $ is. Toch kan de afgelopen week ingezette stijging nog wel eens wat verder worden doorgezet. Want de herverkiezing van Trump, is voor markten het signaal, om weer aan een stijging van de rente in de VS te gaan denken. Immers, alle tariefsverhogingen en belastingverlagingen samen leiden naar verwachting tot een weer aantrekkende economische groei en een forse verhoging van de inflatievoet in de VS. Beide factoren zullen de FED dwingen om veel eerder met de huidige cyclus van renteverlagingen te stoppen en obligatiemarkten gaan daarop vooruitlopen. Ergo, de Amerikaanse lange rente kan dan uiteindelijk (want wij verwachten niet, dat dit al op korte termijn gaat gebeuren; zie het commentaar over onze renteverwachtingen hierboven) eerder weer gaan stijgen. Dat maakt de $ in eerste aanleg aantrekkelijker ten opzichte van de € en dus is een stijging van de $-koers logisch. Het probleem is echter, dat al deze plannen uiteindelijk averechts gaan werken (zie ons commentaar in de inleiding). Wij gaan dan ook uit van een herstel, dat misschien nog terug kan naar de weerstandKoersniveau waaronder koersen de neiging hebben om na een stijging te stabiliseren. Copyright Vladeracken in de grafiek rond 96,7, maar dat daarmee alleen maar de lange termijn correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken, die al aan de gang is sinds 2008, iets verder wordt verlengd. Men moet bovendien niet vergeten, dat een stijging van de $-koers in feite allerlei maatregelen, die Trump voor ogen lijkt te hebben, aan effectiviteit zullen doen inboeten. Je kunt import tarieven wel verhogen, maar als de $ ondertussen duurder wordt, dan wordt de import van die kant weer goedkoper en wordt de tariefsverhoging in feite geheel of gedeeltelijk ongedaan gemaakt. Dat kan worden opgelost door tarieven draconisch hoog te laten zijn, maar dat leidt weer tot een recessie. En dat wil geen enkele politicus.

Brentolie in US$ per vat (figuur 7)

Figuur 7 Brentolie in US$ per vat, weekgrafiek

Op de prijs van een vat aardolie heeft de herverkiezing van Trump nauwelijks enige invloed gehad. Dat is deels optisch bedrog, omdat de $-koers wel steeg, maar voor de olieproducerende landen is dat geen issue. Het probleem is dan ook dat er vooralsnog teveel olie is in de wereld en dat het gebruik van olie juist dalende is waar de productie van olie nog steeds toeneemt. Meer aanbod dan vraag kan maar een ding betekenen, olieprijzen moeten in fundamentele zin verder omlaag. Pas als de wereldeconomie duidelijk tekenen van herstel gaat vertonen, of als zich een hele strenge winter aandient (en daar ziet het vooralsnog niet naar uit), kan men verwachten dat de trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken zal keren. Ondertussen is figuur 7 helder. Er is sprake van een correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken in een dalende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen. Copyright Vladeracken, niet van bodemvorming. En dus kan men wachten op de volgende doorbraak omlaag.

Het Goud (figuur 8)

Figuur 8 Goud in US$ per troy ounce, weekgrafiek

De goudprijsVolgens Ray Dalio zal de goudprijs, gezien op lange termijn, tenderen naar een waarde die gelijk is aan de totale hoeveelheid geld in omloop gedeeld door de totale voorraad goud. Copyright Vladeracken is aan een correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken begonnen, zowel in $’s als in €. Vooralsnog gaan we uit van een milde correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%. Copyright Vladeracken, ergens tussen de 5% en 10% omlaag vanaf de top die nu in de beide grafieken in figuur 8 is te zien. De retoriek van Trump gaat in de komende weken een stuk milder zijn, want hij kan daar momenteel niets mee winnen, dus markten zullen een klein beetje in slaap gesust worden. Dat geeft het technische beeld dan de broodnodige ruimte want in figuur 8 is een te snelle stijging te zien en die vraagt eenvoudigweg om een reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%. Copyright Vladeracken. Projecties (FibonacciIs een Italiaanse wiskundige die een reeks getallen heeft gedefinieerd waarvan het kenmerk is dat de breuk van twee elkaar opvolgende getallen in de limiet gelijk is aan 1,618, ook wel het gouden verhoudingsgetal genoemd. De reeks wordt verkregen door steeds de twee opeenvolgende getallen bij elkaar op te tellen waardoor het volgende getal verkregen wordt. De getallenreeks is als volgt: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, etc. Copyright Vladeracken) laten koersdoelen van US$3.200 tot US$ 3.500 per troy ounce zien op termijn en daar zijn wij nog lang niet. Dus houden wat u heeft en bijkopen op zwakte is het devies.

Beleggen bij DMA Europe (voorheen Today’s Group en Vladeracken)

Oktober was per saldo een negatieve maand voor de meeste portefeuilles bij Today’s Wealth Management. Waardedalingen van 1 tot 2% waren over een brede linie te zien. Geen flinke daling en bovendien minder dan de daling van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type. Copyright Vladeracken. Alleen de Prijs

De volgende uitgave van De Technische BeleggerEen maandblad dat de ontwikkelingen op de wereldwijde effectenmarkten analyseert en becommentarieert uitgaande van de Technische AnalyseEen vorm van markt analyse die uitgaat van vraag en aanbod en handelsvolume, waarbij men met behulp charts en formules gebaseerd op marktgegevens probeert vast te stellen in welke fase van haar ontwikkeling de markt zich bevindt. Copyright Vladeracken. Het wordt uitgegeven door Vladeracken BV en wordt gratis aan haar klanten ter beschikking gesteld. Copyright Vladeracken staat gepland voor dinsdag 3 december 2024.

Tabel 1 Resultaten Today’s-modellen (Vladeracken) *

* Het gaat hier om het netto behaalde rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat. Copyright Vladeracken, ná alle kosten. Voor oudere cijfers verwijzen wij u naar onze website.

Disclaimer

Deze Nieuwsbrief is op persoonlijke titel geschreven door: Gijsbrecht (G.K.) van Dommelen in zijn hoedanigheid van vermogensbeheerder bij Today’s Wealth Management. Deze publicatie is geen persoonlijk advies en ook niet geschreven als een beleggingsadvies. Iedere vorm van beleggen brengt risicoDit wordt wel berekend als het product van de standaarddeviatie van de waardeontwikkeling van een portefeuille (aandeel) en de mutatiegraad op jaarbasis binnen deze portefeuille (van dit aandeel). Copyright Vladeracken’s en kosten met zich mee, u kunt een deel van (of uw gehele) inleg verliezen. Beleg altijd alleen met geld dat u vrij beschikbaar heeft.

Meer informatie over vrijwel alle effectentransacties, welke wij in de portefeuilles van onze cliënten hebben uitgevoerd en andere beleggingsoverwegingen, welke uit onze dagelijkse analyses voortvloeien, treft u aan op onze websites, www.vladeracken.nl & www.todaysgroup.nl.

Blog, Twitter & Linked-In
Op de website www.vladeracken.nl en sinds november 2020 ook op www.todaysgroup.nl kunt u onder “Onze Research” artikelen vinden over de effecten waarin wij al dan niet beleggen evenals een wekelijkse update van onze beleggingsvisie. Wie zich in het Linked-In-netwerk opgeeft als contact van G.K. van Dommelen, wordt vervolgens doorlopend van nieuwe publicaties op de hoogte gebracht.

Reeds besproken onderwerpen:

Algemeen

– Onze ESG-politiek

– Hoe spreken de statistieken over 2014, 2015, 2016, 2017, 2018, 2019 en voor 2020?

– Onze macro-economische- en rentevisie

– De Japanse beurs

– De aandelenbeurzen in de BRIC-landen

Aandelen

– Vastgoed: Corio, Meerdervoort Amaliawolde, Unibail-Rodamco, Wereldhave

– Aandelen: Aalberts, AB Inbev, Alten, Andritz, Aquafil, Arcadis, Atos, Avio, Azimut, BAM, Bourbon, CGG Veritas, Colruyt, Falck Renewables, Fugro, Hannover RE, Heineken (Holding), Hermès, ING, Koninklijke Olie, MTU Aero Engine, Nokian Renkaat, Novo Nordisk, Oeneo, Philips, Prosegur, Prosegur Cash, Saipem, Samsung, SAP, SBM Offshore, Schneider Electric, Sligro, Solvay, Talanx, Unilever, Technip, Tenaris, Vallourec, Volkswagen

– Afdekken van aandelenrisico’s m.b.v. calls, puts, short sprinters en short trackers met een hefboomMen laat een gulden meermaals zijn invloed uitoefenen ten opzichte van de standaard investering. Dit kan bijvoorbeeld door in plaats van één aandeel, voor dat zelfde geld meerdere opties op dat aandeel te kopen. Zie voor een formule onder Leverage. Copyright Vladeracken

Overige onderwerpen

– Goud, Palladium, Platina en Zilver, de Amerikaanse Dollar, de Australische Dollar, het Britse £, de Japanse ¥en, de Noorse kroon, de Zwitserse Franc, de BRIC Valuta en een BRIC Valuta noteNaast normaal schuldpapier wordt hiermede ook gedoeld op effecten op grondstoffen of andere onderliggende waarden waarbij in het product een obligatiecompenent is verwerkt. Copyright Vladeracken, de Russische Roebel en Alpha creëren met valutamanagement

– Volatility, handelssytemen, derivaten, ETF’s, Fund Selector, TCO.

– TA Indicatoren zoals Woodies CCI, Martingale, de Coppock Indicator en het Hindenburg Omenvan James R. Miekka. Het is een patroon uit de Technische Analyse. Miekka wilde daarmede een market crash voorspellen. Het bestaat uit een combinatie van een aantal indicatoren: 1. Het 52-weeks Voortschrijdend Gemiddelde van de New HighsHet aantal aandelen waarvan de slotkoers hoger is dan alle slotkoersen van het betreffende aandeel in de voorafgaande 12 maanden. Copyright Vladeracken en de New LowsHet aantal aandelen waarvan de slotkoers lager is dan de slotkoersen van datzelfde aandeel in de voorafgaande 12 maanden. Wanneer zich een downturn voordoet in de DJIA en het aantal New Lows is meer dan 400 als de markt weer keert, dan moet men er rekening mee houden, zo heeft Mike Burke vastgesteld, dat men te maken krijgt met een dubbele bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem. Copyright Vladeracken waarvan de tweede bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem. Copyright Vladeracken lager zal liggen dan de eerste. Blijft het aantal New Lows onder het getal van 400 dan heeft men te maken met een enkelvoudige bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem. Copyright Vladeracken. Men hanteert in dit verband vuistregels. Als het aantal New Lows op de NYSE het getal 40 overschrijdt gedurende enkele dagen dan betekent dit dat de markt zich in een daling bevindt. Voor de NasdaqNational Association of Securities Dealers Automated Quotations. De Amerikaanse nationale schermenbeurs. Copyright Vladeracken gaat men uit van een getal van 70. Copyright Vladeracken op de New York Stock Exchange moeten beide groter zijn dan 2,2% van het aantal fondsen verhandeld op de genoemde beurs. Later werden er veranderingen aangebracht in deze regel. Men ging spreken van 2,5% en vooral van 2,8%, maar in het laaatste geval betrof het niet het totaal aantal verhandelde fondsen maar de som van de stijgers en dalers. Hiermede werd ingespeeld op een veel voorkomende kritiek omdat in het totaal aantal verhandelde fondsen zich ook veel fondsen zouden bevinden waarvan slechts sporadisch een koers werd vastgesteld; 2. Het kleinste van deze getallen moet groter zijn dan 75. Deze regel lieten latere analisten vallen, omdat hij eigenljk al besloten ligt in de eerste. Indien er 3200 tot 3300 fondsen in totaal verhandeld worden is 2,2% net iets minder dan 75; 3. Het 10-weeks Voortschrijdend Gemiddelde van de New York Stock Exchange Composite moet stijgend zijn. Miekka heeft calibraties uitgerekend ten behoeve van andere beurzen zodat deze ook kunnen worden gebruikt; 4. De McClellan Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers. Copyright Vladerackenis negatief; 5. De nieuwe 52-weeks New High is niet groter dan 2 maal de nieuwe 52-weeks New Low. Als alle vijf criteria op een en dezelfde dag voldoen aan bovenstaande eisen dan is er sprake van een niet-geconfirmeerd Hindenburg Omen. Er sprake van een geconfirmeerd Hindenburg Omen als zich binnen 36 dagen een tweede Hindenburg Omen voordoet. Er is vastgesteld dat dit patroon sinds 1985 in slechts 24% van de gevallen een crash voorspelde. Wel werd iedere crash voorafgegaan door een Hindenburg Omen. In 41% werd het signaal gevolgd door een “˜panic Sell Off’. In 71% van de gevallen volgde een daling van de beurs met tenminste 5%. In minder dan 5% bleek het signaal niet gevolgd te worden door een negatieve beurs. Copyright Vladeracken.

Obligaties

– Eurobonds, Euro TreasuriesSchuldpapier van de Amerikaanse overheid uitgegeven door het Bureau of Public Debt. Men onderscheidt Treasury bills, Treasury notes, Treasury bonds en TIPS. Copyright Vladeracken, staatsobligaties van de “PIGS”-landen, van Italië en van Nederland.

– Bedrijfsobligatiefondsen, rentegroeifondsen en trackers zoals Lux-O-Rent, Carmignac Global Bond, First Trust Factor FX Fund, ING Renta Grf, JPM Global Bond Opportunity, Lyxor SGI Double Short Bund, ProShares Ultra Short Treasury en het Robeco Global Dynamic Duration Fund.

– Credit Linked Notes, Floored en Reversed Floaters en Inflatielinkers en de HICP Inflatie Index en Steepeners van Aegon, BNG, Deutsche (Post)Bank, Ned. Waterschapsbank, NIBC, Rabobank en RBS en Hybride en variabele renteobligaties van Linde.

– High yield en bedrijfsobligaties van Altice, Amaliawolde, Bombardier, Cirsa Gaming, Clondalkin, ConvaTec Healthcare, FCE Bank, FGA Capital, Findus Group, Gazprom, Gazprombank, Heidelberg Zement, ING, Servus, Stork TS, Sunrise en Volkswagen.

– Memory Coupon Notes op Aegon, Arcelor Mittal, Philips & Royal Dutch.

– MKB Obligaties van Air Berlin, Praktiker en TRFI Funding.

– Achtergestelde en/of perpetuele obligaties en effecten van Achmea, Aegon, ASR, Casino Guichard, Credit Agricole, Depfa, Friesland-Campina, Fürstenberg, ING, Rabobank, SNS Reaal, SRLev, Tennet, Tier 1, 2 of 3? en CocoCOntingent COre tier-1 effecten, ook wel COntingent COnvertible genoemd. Achtergestelde obligaties met een vaste rente die niet meetellen bij het kernkapitaal maar die in tijden van nood automatisch omgezet worden in aandelen. Copyright Vladeracken’s.

– Range Accrual Notes van de EIB en RBS.

– Obligaties in een wereld van stijgende rentes, Lyxor Daily Double Short BundDit is een Duitse hypothetische obligatie met een coupon van 6% en een resterende looptijd van 8,5 tot 10,5 jaar. Op de Eurex worden futures op deze obligatie verhandeld en op deze futures zijn turbo’ s verkrijgbaar. Copyright Vladeracken ETF, ProShares Ultra Short 7 – 10 en 20 years TreasuriesSchuldpapier van de Amerikaanse overheid uitgegeven door het Bureau of Public Debt. Men onderscheidt Treasury bills, Treasury notes, Treasury bonds en TIPS. Copyright Vladeracken ETF.

Wet- en regelgeving

– Cliëntclassificatie en Vermogensbeheer, Privacy policy, Total Cost of Ownership, SRI, Corporate Governance en Ethiek, SFDR, UN Sustainability Goals en ESG